Hledáte nadprůměrné akciové zisky? Na začátku Trumpova mandátu vsaďte na růstové tituly, radí experti z Jefferies

Stratégové z investiční společnosti Jefferies předpokládají, že návrat Donalda Trumpa do úřadu amerického prezidenta výrazně prospěje růstovým společnostem. Doporučují se v nejbližších několika kvartálech na americkém akciovém trhu prakticky vyhnout hodnotovému investičnímu přístupu a zaměřit se na růstové akcie, které považují v rané fázi Trumpova druhého mandátu za mimořádně atraktivní.

Redakce IW

28. 11. 2024 | 6:54

Akciové tipy

Rozdělení akcií na růstové a hodnotové patří k základním investičním přístupům. Růstové firmy jsou charakteristické vysokým tempem růstu tržeb a zisků, což je často provázeno také jejich vyšším oceněním (poměrem ceny akcií a zisku, případně ceny akcií vůči účetní hodnotě). Hodnotové firmy jsou stabilní, často cyklické, s pomalejším růstem a nižším oceněním. Hodnotoví investoři také obvykle vyhledávají společnosti vyplácející zajímavé dividendy.

Podle stratéga Deshe Peramunetillekeho z Jefferies mají růstové akcie aktuálně lepší vyhlídky než ty hodnotové. "Mohl by se opakovat scénář z doby první Trumpovy administrativy, kdy v prvních letech růstové tituly dosahovaly výjimečného zhodnocení. V současnosti nás k tomuto názoru vedou vyhlídky na normalizaci růstu americké ekonomiky," říká.

Podstatnými faktory, které budou omezovat atraktivitu komoditních a cyklických odvětví, jsou očekávané omezení globálního obchodu (nová celní válka) a omezený prostor pro růst cen ropy. To také hraje do karet růstovým akciím, které jsou navíc v současnosti z hlediska valuací zhruba 20 % pod svým vrcholem z uplynulých pěti let. A růstové společností v posledních týdnech také zlepšovaly odhady svých tržeb a zisků více než hodnotové firmy.

Společnosti z indexu S&P 500 lze podle několika hledisek rozdělit na hodnotové a růstové. U těch hodnotových jsou zásadní ukazatele jako poměr účetní hodnoty, zisku a tržeb vůči cenám akcií, u těch růstových se hodnotí tříletá změna zisků na akcii, růst tržeb na akcii a také cenové momentum za uplynulý rok (podrobnou metodologii sestavování indexů S&P podle různých stylů si můžete přečíst ZDE). Výsledkem jsou indexy S&P 500 Pure Growth a S&P 500 Pure Value.

Relativní výkonnost indexu S&P 500 Pure Growth vůči indexu S&P 500 Pure Value, zdroj: Jefferies

Zhruba třetina firem z indexu S&P 500 má smíšené charakteristiky a vejde se jak mezi hodnotové, tak mezi růstové akcie. Čistě růstových titulů je aktuálně v indexu S&P 500 Pure Growth ale pouze 66. Najdeme mezi nimi řadu firem s vysoce nadprůměrným růstovým potenciálem. Jefferies z nich vybírala tituly s největším potenciálem zhodnocení v příštích 12 měsících na základě průměrných cílových cen od analytiků. Deset akcií s největším potenciálem (vůči závěrečné ceně z 25. listopadu) je v tabulce (nelekejte se jedenácti řádků, Alphabet je zastoupen hned dvakrát).