Britské a evropské akcie jako příležitost roku 2025

Kontinentální Evropa: Velký prostor pro růst cen akcií

Evropské akcie jsou ve srovnání s ostatními vyspělými trhy atraktivně oceněné. Za posledních zhruba patnáct let ekonomika starého kontinentu ve srovnání s USA a dalšími regiony zaostávala, což se odrazilo i na cenách akcií.

"V době, kdy jsou očekávání i valuace nízké, bývá velký prostor pro růst cen akcií, pokud jsou tato očekávání překonána. Právě takový scénář je přitom podle nás letos pravděpodobný v případě evropských akcií," říká Oliver Collin, vedoucí oddělení evropských akcií ve společnosti Invesco. "Loni velkou část obav vyvolávala smíšená makroekonomická data. Existují však i pozitiva, která se podle našeho názoru tak trochu ztrácejí v tržním šumu. Zdá se, že zásoby dosahují svého dna, což je podpůrný faktor pro zpracovatelský průmysl. Mzdy v Evropě celkově reálně zajímavě rostou, a tak budou mít spotřebitelé po zlepšení důvěry značnou kupní sílu. Evropa je navíc velice citlivá na úrokové sazby, jež by měly dále klesat. A na to s určitým zpožděním zareaguje i ekonomická aktivita."

To podle Collina naznačuje, že by růst v Evropě nemusel být tak špatný, jak se trhy obávají. Rozdíl v ocenění akcií v Evropě a na dalších vyspělých trzích se mu proto jeví jako přehnaný.

V dlouhodobějším horizontu – a loňská Draghiho zpráva o konkurenceschopnosti to jen potvrdila – je v Evropě stále více potřeba investovat do oblastí, jako jsou energetická bezpečnost, obrana, dekarbonizace a digitalizace. "Domníváme se, že investice do těchto oblastí spolu s pokračujícím napětím na trzích práce povedou k trvale mírné inflaci. To pravděpodobně povede k 'normalizovanému' prostředí, pokud jde o úrokové sazby," doplňuje Collin.

Spojené království: Růst v sektorech veřejných služeb a základní spotřeby

"V případě britských akcií jsme ve výhledu na letošní rok optimističtí. Ve Spojeném království je mnoho velice kvalitních společností, které se na burze obchodují při nižších valuacích než srovnatelné firmy ve světě, a to i při zohlednění rozdílů v návratnosti kapitálu," nastiňuje pozitiva britského akciového trhu Martin Walker, který ve společnosti Invesco má na starosti právě trh ve Spojeném království.

Britský trh je podle něj do značné míry místem pro hodnotové investory. V současnosti nabízí také řadu solidních dividendových titulů. Sektorově se přitom trh ve Spojeném království výrazně liší od jiných světových trhů. "To dává trhu v Londýně zajímavý diverzifikační potenciál. Británie má jen malou přímou expozici vůči technologiím, velkou váhu mají naopak finančním společnosti, které generují hotovost, a také energetika a sektor základních materiálů. Růstové příležitosti vidíme například v odvětví veřejných služeb," doplňuje Walker.

Hlavní rizika pro investory do britských akcií pramení především z globálního ekonomického a geopolitického vývoje. "Globální recese, propad cen ropy nebo výrazná eskalace konfliktů by měly na britské akcie negativní dopad," uzavírá Walker. "Jasný výsledek loňských britských voleb byl ale základem pro stabilní vládu na další čtyři roky a schválený rozpočet určil jasný směr hospodářské politiky země. Tato stabilita dlouho chyběla a měla by vést k větší důvěře investorů do britských aktiv."

zdroj: Google Finance

Zdroj: Invesco