Týden po úspěšném IPO: Akcie CSG daly vydělat institucím, drobní investoři zatím sčítají ztráty
Akcie zbrojovky Czechoslovak Group (CSG) vstoupily na burzu ve velké stylu a po prvním kompletním týdnu na trhu (celkově šesti dnech) se titul nemá za co stydět. Po prvotním více než 30% růstu ceny akcií už byl ale vývoj v dalších dnech o poznání méně příznivý.
Hned první den na burze se tržní kapitalizace společnosti vyšvihla v přepočtu k 770 miliardám korun, a CSG se tak stala nejhodnotnější českou společností. Na trůnu vystřídala skupinu ČEZ s market capem "jen" asi 650 miliard.
CSG je podle agentury Reuters nejrychleji rostoucí obrannou firmou v Evropě. A to podle meziročního růstu tržeb na globálním trhu, jehož hodnota v roce 2024 dosáhla 2,7 bilionu dolarů. Působí ve více než 70 zemích a provozuje 39 výrobních závodů v Evropě, Spojených státech a Indii.
Na české investory se v přeupsaném IPO nedostalo
O akcie společnosti byl v úpisu na amsterdamské burze, který trval jen tři dny, mezi institucionálními investory mimořádný zájem. Na drobné a podle informací z trhu dokonce ani tuzemské institucionální investory se bohužel nedostalo, ti tak museli – pokud po hořké zkušenosti neztratili zájem – nakupovat až na trhu za výrazně vyšší ceny. Buď přímo v Amsterdamu, nebo na neregulovaném Free Marketu pražské burzy, kde se titul od prvního dne obchoduje v korunách. A poptávka byla tak velká, že v pátek 23. ledna dopoledne padaly weby některých obchodních platforem.
Momentálně bohužel ti, kdo nakoupili po IPO v obavě, aby jim takzvaně neujel vlak, sčítají průběžné ztráty. "Velkým motivem byl FOMO efekt. Další růst ceny akcií podle mě bude podmíněn pozitivními zprávami od CSG," upozornil Radim Dohnal z Capitalinked pro E15. Maxima 864 korun na pražské burze titul dosáhl v pondělí, v pátek uzavřel na 753 korunách. To znamená pokles ceny z maxima o zhruba 13 %.
První dny akcií CSG na burze
| Amsterdam | Obchody (mil. ks / mil. eur) | BCPP | Obchody (tis. ks / mil. Kč) | |
| pátek 23. 1. | +31,40 % | 38,14 / 1 215 | +30,10 % | 1 289 / 1 007 |
| pondělí 26. 1. | -0,46 % | 6,03 / 205 | +3,03 % | 352 / 294 |
| úterý 27. 1. | +0,95 % | 2,66 / 88 | -1,35 % | 133 / 106 |
| středa 28. 1. | -0,83 % | 2,78 / 92 | +1,49 % | 72 / 59 |
| čtvrtek 29. 1. | -4,09 % | 1,78 / 57 | -4,66 % | 165 / 132 |
| pátek 30. 1. | -2,66 % | 2,09 / 64 | -3,21 % | 220 / 166 |
Celkem bylo v IPO nabízeno 780 milionů akcií po 25 eurech v celkové hodnotě přes 3,3 miliardy eur. Už před začátkem úpisu měla CSG příslib několika klíčových investorů včetně Artisan Partners, fondů pod Qatar Investment Authority a BlackRock k nákupu akcií za celkem 900 milionů eur.
Nabídka byla podle agentury Bloomberg přeupsaná už během zhruba 12 minut a nakonec bylo poptávané množství akcií podle některých informací až 20násobné proti nabídce. JPMorgan Chase využila i takzvanou nadalokační opci na 19,8 milionu akcií. Tím se konečný výnos z IPO dostal na 3,8 miliardy eur a free float neboli podíl veřejně obchodovaných akcií na celé kapitalizaci firmy dosáhl 15,2 %.
IPO Czechoslovak Group se stalo největším primárním úpisem zbrojařské společnosti vůbec a bylo největším úpisem v Evropě od IPO Porsche v roce 2022. Úspěšný úpis akcií a začátek obchodování zároveň vynesly majoritního akcionáře společnosti Michala Strnada na pozici nejbohatšího Čecha. Strnad ovládá skoro 85 % akcií firmy, jeho podíl tak má aktuálně hodnotu přes 640 miliard korun. Majetek Renáty Kellnerové, nyní druhého nejbohatšího člověka v Česku, loni časopis Forbes odhadl na necelých 400 miliard.
Vstup na burzu jako cesta k dalšímu růstu
Dominantním byznysem Czechoslovak Group je výroba obrněných vozidel a munice. Významná část příjmů pochází ze zemí NATO. Za první tři čtvrtletí loňského roku společnost v polovině listopadu reportovala tržby 4,49 miliardy eur (meziročně +82,4 %) a upravený EBITDA 1,22 miliardy eur (meziročně +83,7 %). A vyhlíží další silné výsledky. Ke konci třetího kvartálu totiž měla v zásobě nevyřízené zakázky v hodnotě 14 miliard eur, tedy asi za 340 miliard korun. K tomu byla skupina v různých fázích jednání o možných dalších zakázkách za celkem 18 miliard eur.
Kvůli napětí ve světě budou akcie zbrojovek stále zajímavé
Za svůj přirozený evropský protějšek Czechoslovak Group považuje německou zbrojní skupinu Rheinmetall. Tá má tržní kapitalizaci přes 80 miliard eur, CSG tak má co dohánět. A právě růst byl jedním z důvodů, proč česká firma na burzu zamířila. Podle Michala Strnada to otevírá společnosti možnost financovat budoucí akvizice vlastními akciemi. Poslední velkou akvizicí CSG bylo předloňské získání skupiny Kinetic, která vznikla vydělením divize Sporting Products ze společnosti Vista Outdoor a jež sdružuje přední americké výrobce a značky výrobců malorážového střeliva do pistolí, revolverů, pušek nebo brokovnic Federal, Remington, CCI, Speer a Hevi-Shot.
Náladě na trhu v oblasti zbrojních firem v poslední době nahrává jak pokračující válka na Ukrajině, tak zhoršení vztahů mezi Evropou a Spojenými státy, a to i v oblasti obrany v rámci NATO. Akcie Rheinmetallu za posledních 12 měsíců přidaly asi 140 %, cenné papíry britské BAE Systems posílily o více než 60 %, akcie italské firmy Leonardo se zhodnotily o 90 % a třeba cena akcií švédského Saabu stoupla o 200 %.
Yahoo! Finance
Srovnání výkonnosti akcií vybraných evropských zbrojních firem
"Investice do zbrojařských firem je investicí do dlouhodobého trendu obnovy evropské obrany a obecně většího zbrojení ve světě. Z hlediska diverzifikace je navíc vhodné mít v portfoliu akcie, jejichž ceny rostou při geopolitickém napětí. Otázkou je samozřejmě cena a je potřeba říci, že evropští zbrojaři se většinou obchodují při nadprůměrných nebo velice nadprůměrných valuacích," poznamenal pro Peníze.cz analytik ze společnosti Patria Finance Tomáš Vlk.
Zdroj: BCPP, Euronext, Reuters
Aktuality
