Věříte těm, kdo na trhu rozhodují? Akcie jsou zralé na pokles

Graf ukazuje absolutní hodnotu čistých SHORT pozic jednotlivých skupin obchodníků na futures trzích. Jde o otevřené pozice (objem) syntetického kontraktu složeného z mnoha akciových futures a z některých dalších, jako je například ropa (futures kontrakty ES, DJ, NQ, SP, AD, CD, CL, HG, LB, NE) . V hlavním grafu je cena ETF SPY zastupujícího akciový index S&P 500.

Klíčové jsou pozice bank (modře). Je vidět, že banky jsou nyní SHORT a celý růst uplynulých týdnů využily k navyšování SHORT pozic. Banky se tedy zajišťovaly proti poklesům. Naproti tomu velcí spekulanti (především fondy – zeleně) jsou stále převážně LONG. Znepokojující je fakt, že z hlediska absolutních hodnot jejich LONG pozice klesají již od začátku roku 2013.

**Neustále ale narůstají LONG pozice u drobných obchodníků (červeně). Ti jsou zřejmě "v rauši". Je to dost podobná situace té, která panovala na trhu v roce 2007. Při střednědobém vrcholu v roce 2011 byla situace trochu jiná, tehdy byli velcí spekulanti LONG a drobní SHORT, banky byly ale SHORT také.

Je vidět, že banky jsou na cenových vrcholech vždy na správné straně trhu; jsou těmi, kdo rozhodují. Rok 2007 se od toho letošního lišil v tom, že tenkrát byly absolutní hodnoty SHORT pozic velkých spekulantů mnohem vyšší, než je tomu dnes, a byly dokonce vyšší než pozice bank. Situace ale vypadá celkově dost podobně. Po dvou letech růstu cen je tedy akciový výhled hodně nejistý.