Ranní postřeh: ČNB uspává korunu
Dnes mají seanci centrální bankéři na Příkopech (tiskovka od 14:15). Představí nový pohled do křišťálové koule. ČNB asi bude pokračovat v taktice uspávání koruny, která už i tak spí jako Šípková Růženka, tj. exit někdy v půlce 2017, záporné sazby pouze v rovině co-by-kdyby. Zavádět záporné sazby u nás, to by byla fakt haluz.
Spotová euro-koruna je z krátkodobého tradingového hlediska nezajímavá. To však neplatí pro podniky-exportéry, a to nejenom z pohledu, že koruna je podhodnocená a že bez ČNB by posílila. Dá se využít i závazku ČNB na 27 v dalších měsících a pravděpodobných intervencí po exitu ze 27. A to tak, že prodáte PUTy pod 27.
Dává to smysl, když je koruna fundamentálně podhodnocená a bez ČNB by letěla vzhůru jako raketa (euro-koruna dolů)? Zde si vypůjčím jedno pořekadlo z trhů: Mysli jako fundamentalista, obchoduj jako guerilla.
Nabízí-li trh nějakou výhodu – v tomto případě skew implikované FX volatility – pak se vyplatí o tom minimálně PŘEMÝŠLET.
