Japonská centrální banka nechce čekat na zázrak a zavádí nová opatření na podporu inflace. Nebudou stačit, míní část analytiků
Japonská centrální banka ponechala základní úrokovou sazbu beze změny, zavádí však nová opatření, jejichž cílem je dosáhnout co nejrychleji cíle dvouprocentní inflace. Banka zrušila dosavadní cíl objemu nákupu aktiv a místo něj se zaměří na řízení výnosové křivky. Měnový výbor po dvoudenním zasedání rozhodl, že banka bude kupovat vládní dluhopisy s delší splatností.
Centrální banka rovněž oznámila, že udržováním uvolněné měnové politiky dovolí, aby inflace překročila dvouprocentní cíl, který si banka stanovila před více než třemi lety.
Japonské akcie na oznámené změny v měnové politice reagovaly příznivě, hlavní index tokijské burzy Nikkei 225 si připsal téměř dvě procenta. Před rozhodnutím byl jen mírně v kladném teritoriu.
Řada analytiků přitom očekávala, že centrální banka kromě technické úpravy měnové politiky přikročí ke snížení základní sazby či k jiným stimulačním opatřením. Úroková sazba na vklady, které mají u centrální banky uloženy komerční banky, zůstala na -0,1 %.
Centrální banka nadále hodlá pumpovat do ekonomiky prostřednictvím nákupů cenných papírů zhruba 80 bilionů jenů (asi 780 miliard USD) ročně, byť tento cílový objem nyní zrušila. Cílem těchto nákupů bude udržet výnosy u desetiletých vládních dluhopisů v blízkosti nuly. Před rozhodnutím byly tržní výnosy mírně v záporu.
"Banka rozhodla, že bude využívat současný program kvantitativního uvolňování k cílování výnosů státních dluhopisů. Centrální banka proto zrušila cíl pro průměrnou nakupovanou splatnost státních dluhopisů. A navíc se zavázala provádět kvantitativní uvolňování, dokud inflace nepřestřelí dvouprocentní cíl," shrnul to nejpodstatnější hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil. "Guvernér Kuroda se snaží najít jiné cesty k cíli (zvýšení inflace), než je pouhé další snižování sazeb a nafukování nákupů centrální banky. Snaha o zvýšení efektivity stávajících operací je pochopitelná, nicméně Japonsko potřebuje oslabit měnu, což se nedaří po celý letošní rok. Takže předpokládám, že další opatření jsou na cestě."
"Finančním trhům nějakou dobu potrvá, než veškeré důsledky změn centrální banky interpretují," uvedla analytička Ajako Seraová ze Sumitomo Mitsui Trust Bank. "Vypadá to jako uvolnění měnové politiky, ale opravdu nevíme, zda to to skutečně bude mít takový dopad," dodala.
"Nová opatření nemohou vyrobit inflaci," brzdí optimismus také Patrick Bennett, měnový stratég z CIBC. "Strmější výnosová křivka může být vnímána jako podpora pro banky a fondy, ale bez hospodářského růstu a nebo vyšší inflace investoři zkrátka pouze začnou nakupovat dlouhý konec křivky, čímž ji opět zploští. Problémem není cena peněz, ale poptávka po nich."
Zdroj: ČTK, CNBC, Česká spořitelna
