Komerční banka radí prodat akcie Fortuny jejímu majoritnímu vlastníkovi
Společnost Fortbet Holdings, majoritní vlastník Fortuny, se rozhodla podat nabídku na odkup všech volně obchodovaných akcií Fortuny s cenou 182,50 Kč za kus. Analytik z Komerční banky Jiří Kostka akcionářům Fortuny doporučuje nabídku akceptovat. Fortbet aktuálně ovládá přes 80 % sázkařské firmy, největším minoritním akcionářem Fortuny je společnost Templeton, jež vlastní necelých 11 % akcií.
Období pro příjem nabídek na prodej akcií začne 23. ledna a skončí 23. února 2018. Na 15. února byla navíc svolána mimořádná valná hromada, na které se bude hlasovat o stažení akcií Fortuny z pražské a varšavské burzy. Kostka přitom považuje za vysoce pravděpodobné, že stažení Fortuny z burz bude schváleno. Právě to je hlavní důvod, proč akcionářům radí přistoupit na nabídku Fortbetu.
Fortuna ve svém prohlášení uvádí, že již 4. prosince obdržela indikativní nabídku od Fortbetu s cenou 170 Kč za akcii, což bylo méně než tehdejší aktuální kurz akcií na burze. Fortbet následně navýšil cenu na současných 182,50 Kč za kus.
Na konci listopadu Komerční banka zvýšila 12měsíční cílovou cenu akcií Fortuny ze 128 Kč na 198 Kč a upravila investiční doporučení z "držet" na "kupovat". Své rozhodnutí tehdy podkládala expanzí firmy, a to jak přes nové produkty, tak z regionálního hlediska. Cíl 198 Kč je proti nabízené odkupní ceně vyšší o 8,5 %.
Investorům mohou zůstat nelikvidní akcie
Nyní Kostka upozornil, že investoři, kteří nabídku Fortbetu neakceptují, riskují, že budou vlastnit nelikvidní cenné papíry, navíc bez podrobných informací o fungování firmy vyžadovaných jinak v rámci regulatorních pravidel souvisejících s přítomností firmy na burze.
"Pokud by se Fortbetu podařilo skoupit alespoň 95 % akcií Fortuny, mělo by podle nizozemského práva dojít k povinnému odkupu akcií. Případný výnos nad rámec odkupní ceny však podle nás není dostatečný na to, aby pokryl rizika plynoucí z pokračující držby akcií. Proto měníme doporučení z 'kupovat' na 'prodávat'," říká Jiří Kostka.
Fortbet uvádí, že nabízená cena zahrnuje předpoklad nevyplacení podílů na zisku za rok 2017. "Také akviziční apetit by mohl předznamenávat, že dividend by se investoři nemuseli dočkat ani v nadcházejících letech. Celé je to završeno velmi výrazným zhodnocením akcií v roce 2017 (více než 100 %). Přijetí nabídky k odkupu je tak vhodnou příležitostí investorů k uzavření pozic a výběru zisků," uzavírá Kostka.
Zdroj: Komerční banka
