Douglas Peebles: Pro dluhopisové investory nebude zvyšování sazeb žádnou katastrofou
Podle vyjádření americké centrální banky (Fed) dojde ke zvyšování krátkodobých úrokových sazeb s největší pravděpodobností již v průběhu příštího roku. To v mnohých investorech, včetně těch, kteří ve svých portfoliích drží objemné dluhopisové pozice, vyvolává značné obavy. Douglas Peebles ze společnosti AllianceBernstein nicméně tvrdí, že se není čeho bát. Právě naopak.
"Dluhopisy jsou na změny úrokových sazeb velmi citlivé. Když sazby rostou, ceny bondů většinou klesají. A jakmile se začnou zvyšovat krátkodobé úrokové sazby, nebude to dlouho trvat a stejných změn se dočkáme i u sazeb dlouhodobých," říká Peebles. "To ale není ani zdaleka to jediné, co se stane. Spolu s poklesem cen dluhopisů by totiž mělo dojít i k růstu jejich výnosů," vysvětluje.
"Předpokládejme, že ve svém portfoliu investor drží dluhopisy s různou dobou splatnosti od jednoho roku do pěti let a průměrným výnosem 3 %. Při scénáři, který nepočítá se zvyšováním sazeb, investor po vypršení doby splatnosti všech bondů vydělá něco málo přes tři procenta," vypočítává Peebles.
"Pokud by však jediný den po nákupu stejných dluhopisů bylo rozhodnuto o zvýšení úrokových sazeb o 125 bazických bodů a na této úrovni by sazby zůstaly po dobu pěti let, čelil by investor výrazné počáteční ztrátě vy výši 3,4 %," pokračuje. "Přesto by ale nakonec investor neskončil v mínusu," upozorňuje. "V průběhu následujících pěti let by totiž při tomto druhém scénáři růst výnosů dluhopisů počáteční ztráty nakonec s přehledem smazal a investorům ve výsledku zajistil mnohem vyšší zisky," dodává.
Zdroj: AllianceBernstein
Aktuality
