Morgan Stanley: Trh může růst ještě mnoho let a index S&P 500 se dostane k 3 000 bodům

"Odhadujeme, že vrchol pro index S&P 500 kolem 3 000 bodů je dosažitelný, pokud se ukáže, že americká expanze bude trvat ještě 5 let. Tento odhad vychází z růstu zisků na akcii o 6 % ročně a ukazatele P/E na hodnotě 17," napsal Parker.

Podle něj není současné zotavení srovnatelné s cykly, které byly platné v minulosti, a to, že býčí trh a oživení trvají už dlouho, neznamená, že by měly skončit.

V dokumentu s názvem "Vize 2020: Dlouhý život expanzi" (2020 Vision: Long Live the Expansion) tvrdí Parker a Zentnerová, že je americká ekonomika teprve v počátečním stádiu růstové fáze. Své tvrzení podporují několika argumenty:

• Světová ekonomika není sladěná. Zatímco emerging markets zaostávají, rozvinuté země rostou.
• Volatilita v USA se drží nízko, což může pomoci k protažení expanze.
• Oddlužení v USA úspěšné probíhá, změnily se priority v bilancích firem.
• Úroky z dluhů jsou extrémně nízké a vývoj zadlužení domácností ukazuje, že existuje dostatečně velký polštář chránící spotřebitele před růstem úrokových sazeb.
• Stav kapitálových výdajů a zásob není napjatý.
• Většina hlavních ekonomických ukazatelů v USA dosáhla na úrovně, které jsou při expanzi v normálu. Jejich hodnoty rozhodně nejsou neudržitelné.

Jedním z nejkontroverznějších předpokladů je růst kapitálových výdajů. K němu ale začalo konečně docházet. Dle Parkera se přitom kapitálové výdaje v poměru k ziskům nacházejí na rozumných úrovních.

Co se týče oddlužení, přesunula řada společností splatnost dluhů na pozdější období.

Z pohledu výsledovky naznačuje velmi vysoký poměr krytí úrokových splátek, že firmy mají dostatečné provozní zisky na to, aby uspokojily potřeby financování.

Zdroj: Morgan Stanley