Od euforie k obavám. Nad umělou inteligencí se vznáší stín dot-com bubliny
Aplikace založené na generativní umělé inteligenci se mezi uživateli těší obrovské popularitě. Ne každá novinka je ale přijata s ovacemi. Řada expertů varuje, že nadšení z AI nekoresponduje s fundamenty a odvětví se dříve či později střetne s vystřízlivěním investorů.
Start jazykového modelu GPT-5 od OpenAI byl absolutně nezvládnutý. To nejsou slova konkurence OpenAI nebo kritiků umělé inteligence jako takové. Vyjádřil se tak samotný šéf firmy Sam Altman. Krátce nato na sebe navíc strhl pozornost varováním, že odvětví AI je bublina, protože pro velkou část investorů nejsou u jednotlivých firem zásadní fundamenty, ale pouze jejich samotná expozice vůči AI. A do třetice olej do ohně přilila nová studie Massachusettského technologického institutu, která tvrdí, že 95 % firemních pilotních projektů s generativní umělou inteligencí selhává.
Výrazným pesimistou ohledně současného dění kolem AI je třeba expert v oblasti kognitivních věd Gary Marcus působící na New York University. Dlouhodobě varuje před limity strojového učení a v posledních třech letech také před ekonomickými důsledky možného přifukování a následného nevyhnutelného splasknutí AI bubliny.
Na obecnou inteligenci si počkáme
Podle Marcuse je za poslední propad důvěry z velké části odpovědný právě nový jazykový model GPT-5 společnosti OpenAI. Nejde přitom podle něj o to, že by model byl technický špatný, ale o zklamání uživatelů z míry jeho inovace oproti předchozí verzi. "Jazykový model GPT-5 byl prezentován jako téměř obecná umělá inteligence, do toho má ale daleko," prohlásil. Nízká míra zlepšení modelu GPT-5 proti předchozí verzi by ale podle Marcuse neměla být pro nikoho překvapením. Současnou situaci kolem AI přirovnává ke scénám z animovaných seriálů pro děti, ve kterých postavy běží ve vzduchu nad propastí, aniž by si to nějakou chvíli uvědomovaly. Investoři se podle něj drží nereálných očekávání, "gravitační pád" je ale jen otázkou času.
Na problémy odvětví upozorňuje i Torsten Sløk z Apollo Global Management, který varuje, že technologické giganty jsou více nadhodnocené než firmy v době internetové bubliny. K obavám pak přispěl i bývalý šéf Googlu Eric Schmidt, který přiznal, že nástup obecné umělé inteligence může být mnohem vzdálenější, než se dosud tvrdilo.
Léto 2025 se tak nese ve znamení pochybností. Think-tank Brookings varoval před obratem veřejného mínění, magazín Fast Company psal o "AI odpadu" a portál Axios zase o tom, jak se stále častěji hovoří o "clunker AI", tedy o "AI šrotu". Co ještě před rokem působilo jako technologický zázrak, začíná být mnohými vnímáno jako nafouknutý trend.
Slibná technologie, přepálené valuace
Pohled do historie ale naznačuje, že ani vystřízlivění nemusí znamenat konec. John Thornhill z Financial Times připomíná, že technologické revoluce vždy vyvolaly bublinu a následný krach, aby teprve pak došlo na skutečné přínosy novinek a inovací. Masivní investice do datových center, odhadované na tři biliony dolarů do roku 2029, podle něj vytvářejí pevný základ pro rozvoj odvětví v dlouhodobém horizontu. Podobně mluví třeba i britsko-venezuelská ekonomka Carlota Perezová specializující se na technologie a socioekonomiku nebo britský finanční historik Edward Chancellor.
AI zrychluje a zpřesňuje léčbu
Velké investiční banky zatím zůstávají převážně optimistické. Morgan Stanley mluví o potenciálu úspor firem díky AI v řádu stovek miliard dolarů ročně, UBS kvituje rychlost, s jakou se daří monetizovat AI nástroje, a Bank of America věří, že růst produktivity díky AI bude pozitivně působit na hospodaření většiny firem v indexu S&P 500.
Gary Marcus nicméně upozorňuje na nesoulad mezi valuacemi AI firem a jejich příjmy. Jen američtí AI jednorožci (firmy mimo veřejný trh s oceněním přes miliardu dolarů), kterých je na 500, dosahují kumulované hodnoty 2,7 bilionu dolarů, ačkoli souhrnné 12měsíční příjmy poskytovatelů AI služeb jsou jen asi 25 miliard. Samotná OpenAI, která platí za lakmusový papírek odvětví, generuje v 12měsíčním horizontu výnosy kolem miliardy dolarů, ale zůstává ve ztrátě.
Navzdory rezervovanému postoji některých expertů se ale AI služby těší velkému zájmu uživatelů. Savita Subramanianová z Bank of America přiznává, že ChatGPT používá denně, dokonce více než její děti. Podle ní má AI v sobě "něco magického" a lidé ji milují, i když zatím nemění svět tak zásadně, jak se mnohdy tvrdí. "Otázkou je, zda se současná vlna nejistoty a pesimismu některých odborníků ukáže být jen epizodou v dlouhém AI příběhu, nebo skutečným zlomem," říká.
Zdroj: MarketWatch, CNBC
