Jeffrey Gundlach: Proč je nesmysl všechny peníze investovat do největší firmy na trhu
Skutečnost, že je nějaká firma největší ve svém oboru, nebo dokonce na celém trhu, by měla znamenat také to, že pravidelně dosahuje silných hospodářských výsledků. To většinou platí. S výkonností akcií firemních gigantů to ale už tak skvělé není.
Jeffrey Gundlach, výkonný ředitel a investiční šéf společnosti DoubleLine, nedávno pro své klienty připravil prezentaci, ve které jim nabídl trochu jiný pohled na dění na světových finančních trzích. Jeden z grafů, který do prezentace zahrnul, srovnával index S&P 500 s výkonností investiční strategie založené na investování jen do aktuálně největší společnosti z nejsledovanějšího amerického benchmarku.
Většina investorů by zřejmě čekala, že portfolio rebalancované podle tržní kapitalizace firem bude nabízet nadprůměrné zisky. Opak je pravdou. Výkonnost této investiční strategie za S&P 500 výrazně zaostává. Zatímco index S&P 500 by investorům od roku 1972 po započtení dividend vydělal více než 4 900 %, portfolio rebalancované tak, aby mělo vždy expozici jen vůči společnosti s největší tržní kapitalizací, by jim vydělalo jen necelých 400 %.
O nejzajímavější zhodnocení se v tomto hypotetickém portfoliu za posledních 43 let zasloužily v průběhu druhé poloviny 90. let cenné papíry průmyslového konglomerátu General Electric. Akcie technologické firmy Apple naopak v době svého prvního roku v čele žebříčku firem s největší tržní kapitalizací velkou díru do světa neudělaly. Malou náplastí je pro příznivce firmy s logem ve tvaru nakousnutého jablka alespoň to, že v uplynulém roce již akcie technologického gigantu dosáhly zajímavějšího výsledku.
Zdroj: DoubleLine Funds
Aktuality
