27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Americká centrální banka nechala v červnu úrokové sazby podle očekávání beze změny. Její měnový výbor ale po dvoudenním zasedání naznačil, že díky dostatečnému zotavení ekonomiky ze zimního útlumu je velmi pravděpodobné, že začne sazby zvyšovat ještě v letošním roce. Celoroční výhled ekonomiky je podle Fedu aktuálně horší, v posledních týdnech se ale výrazně zlepšil obrázek celého hospodářství.
Drtivá většina FOMC předpokládá letošní zvyšování sazeb. Rozložení sil a očekávání ohledně vývoje základního úroku v dalších letech ukazují dva grafy z prohlášení ze zasedání. Výhled růstu základní sazby v letech 2015 a 2016 se v průměru (medián) snížil o čtvrt procentního bodu. To může signalizovat menší důvěru v růst ekonomiky USA a menší jistotu ohledně výše sazby, kterou by guvernéři považovali za "normální". Centrální banka zopakovala, že pohyb sazby bude závislý na datech z ekonomiky. Místo výše úroku a přesného data její změny by Yellenová doporučovala sledovat celkový trend vývoje sazby. Růst úroku každopádně může být rychlejší i pomalejší, než aktuálně očekávají jednotliví guvernéři Fedu.
FOMC aktualizoval svůj výhled pro americkou ekonomiku. HDP by měl růst pomaleji nejen letos (1,8-2,0 % místo březnových 2,3-2,7 %), ale i v dalších letech. Stejně tak sazby.
Economic Projections of Federal Reserve Board Members and Federal Reserve Bank Presidents: http://t.co/vHqgpYSYyl #FOMC
— Federal Reserve (@federalreserve) June 17, 2015
Akcie v reakci na informaci o očekávaných dvou zvýšeních základní sazby o čtvrt procentního bodu nejprve oslabily, pak ale začaly výrazně posilovat. Že by se dobré zprávy o ekonomice - dvě zvýšení sazeb by měla být důkazem sílícího hospodářství - opět (a snad již nastálo) staly opět dobrými zprávami pro akcie?
Dolar nadále mírně oslaboval v páru s eurem.
Po poklesu v prvním čtvrtletí americká ekonomika podle FOMC směřuje v celém roce k růstu tempem 1,8-2,0 %. Fed i přes zhoršení výhledu růstu HDP dodal, že situace na trhu práce se dále zlepšuje a inflace by se měla z nynější nízké hladiny postupně dostávat k cílové úrovni 2 %.
Fed od konce roku 2008 drží svou základní úrokovou sazbu na rekordně nízké úrovni 0-0,25 %. Donedávna podporoval ekonomiku rozsáhlými nákupy dluhopisů a dalších aktiv. Loni ale program nákupů dluhopisů ukončil a od té doby naznačuje, že se blíží k prvnímu zvýšení úrokových sazeb od roku 2006.
Návrat k normalizaci měnové politiky ale Fed podmiňuje dalším zlepšováním stavu trhu práce a jasnými známkami zvyšování nynější nízké inflace. Většina ekonomů nyní podle agentur očekává, že k prvnímu zvýšení sazby Fed přistoupí na zářijovém zasedání.
Americká ekonomika v prvním čtvrtletí klesala ročním tempem 0,7 %. Podepsalo se na tom nepříznivé zimní počasí, negativní vliv silného dolaru na obchodní bilanci a také pokles investic do těžby ropy.
Zdroj: Bloomberg, Fed, ČTK