ECB a ČNB budou dál snižovat sazby, 90% pravděpodobností Grexitu výhled Citigroup nekončí

Citigroup ve své červencové zprávě udělala pouze malé změny v globálním ekonomickém výhledu. Vedle hojně citovaného zvýšení pravděpodobnosti odchodu Řecka z eurozóny na 90 % má stále velice pesimistický názor na vývoj v celé eurozóně, která zpomalí růst globální ekonomiky.

Citigroup očekává celosvětový ekonomický růst v roce 2012 o 2,5 %, v roce 2013 pak o 2,8 %. "Naše predikce je pod konsenzem a predikcí MMF, což především odráží náš mnohem slabší výhled na eurozónu a mírně slabší výhled pro množství rozvíjejících se ekonomik. S ohledem na tento slabší globální růst zůstáváme negativní ohledně euro-krize. Náš základní scénář počítá s delším obdobím ekonomické slabosti, která se projeví v obnovené recesi v eurozóně jako celku v letošním a příštím roce," píší ve své analýze ekonomové ze Citigroup.

Citigroup zhoršila ekonomický výhled také pro Českou republiku, a sice na -1,1 % v roce 2012 a +0,6 % v roce 2013 (dosud -1,0 % a +1,0 %).

Pravděpodobnost odchodu Řecka z eurozóny zvýšili na 90 % během příštích 12 až 18 měsíců. Nejpravděpodobnější je konec eura v Řecku je podle nich za 2 až 3 kvartály. "Datum Grexitu 1. ledna 2013 je naším předpokladem, ne odhadem přesného data."

Grexit: Co se bude dít po odchodu Řecka z eurozóny?
Řecko čekají 17. června předčasné volby. Pokud se nestane něco mimořádného, svůj nástup potvrdí strany, které nejsou ochotné pokračovat v úsporných opatřeních. Minulý týden proto země a její banky přišly o další ratingové body, navíc evropský komisař pro obchod Karel de Gucht potvrdil, že Evropská komise a Evropská centrální banka pracují na krizovém scénáři, který počítá s nuceným odchodem Řecka z eurozóny. Co všechno by řecký exit mohl vyvolat a co by znamenal pro Řecko a další země, pro evropský bankovní sektor a investory?

Španělsko a Itálie zažádají o pomoc

Navzdory pomoci španělským bankám Citigroup stále očekává, že vlády Španělska a Itálie přijmou do konce roku 2012 nějakou formu pomoci od Troiky. "Čekáme, že během následujících let vyústí současný vývoj v eurozóně v následující mix: vystoupení z eurozóny (Řecko), značný objem restrukturalizací vládního a bankovního dluhu (Portugalsko, Irsko a možná Itálie, Španělsko a Kypr) s pouze limitovaným sdílením fiskálního břemene," píší se ve zprávě.

Václav Klaus: Odchod Řecka, Itálie nebo Španělska z eurozóny? To je pouze sen falešných radikálů, takhle svět neběží
Václav Klaus je ekonom, politik a současný český prezident, jehož druhé funkční období skončí počátkem roku 2013. Dlouhodobě kritizuje euro a Evropskou unii, nověji pak takzvané globální vládnutí, jehož prototypem má EU být. Po vypršení prezidentského mandátu bude s největší pravděpodobností působit ve vznikajícím Vzdělávacím institutu Václava Klause, pro nějž sídlo, pražský Hanspaulský zámeček, nedávno pronajal nejbohatší Čech Petr Kellner, největší akcionář PPF Group.

Většina centrálních bank bude pokračovat v uvolněné měnové politice, případně ji ještě více uvolní. "V případě ECB čekáme snížení její refinanční sazby na 0,25 % v následujících 2 až 3 čtvrtletích," předpokládá Citigroup.

Draghi uklidňuje trhy, španělské výnosy pod 7 %
Podle Draghiho není euro ohroženo, ECB udělá "cokoli, co bude potřeba", aby eurozónu zachránila. Podle Citigroup se pravděpodobnost Grexitu zvýšila na 90 %, Itálie a Španělsko zažádají o mezinárodní pomoc do konce roku 2012. Euro ovšem reaguje na Draghiho slova prudkým posílením, výnosy 10letých španělských dluhopisů jsou zpátky pod 7 %.

Další snižování sazeb a ratingů

Česká národní banka podle Citi přistoupí ke snížení hlavní úrokové sazby na 0,25 % v září 2012. A možná půjde I níže, pokud se česká koruna bude držet na silnějších úrovních než 26 korun za euro, což je roční "cílová cena" Citigroup.

S ohledem na pokračující krizi v eurozóně spojenou s Grexitem očekává Citigroup během následujících 2 až 3 čtvrtletí sérii snížení ratingů vládních závazků u zemí eurozóny včetně Německa. "Během 2 až 3 let čekáme také snížení ratingů USA, Japonska a Velké Británie," píše se ve zprávě.

Ratingový guru: Hodnocení agentur nemají smysl
Téma ratingových agentur je po pondělním zhoršení výhledu hodnocení Německa, Nizozemska a Lucemburska ze strany Moody's opět živé. "Ratingovky", které mají pomáhat určit, který dlužník si peníze zaslouží, a který naopak ne, působí v USA už více než století. V posledních několika letech se na ně snáší silná vlna kritiky, v současnosti především ze strany "downgradovaných" subjektů. Mají jejich hodnocení době, kdy jsou informace díky internetu dostupné takřka všem, ještě smysl?

Bezpečné přístavy? Dluhopisů s AAA ratingem ubývá a investoři musejí hledat jinde
Ještě před dvěma nebo třemi lety se konzervativní (i když poněkud slepý) investor mohl spolehnout na investici do státních dluhopisů. Viděl rating AAA, zainvestoval - a měl v zásadě vyřešenou inflaci. Doba se ovšem změnila (a možná dále měnit bude). Státních dluhopisů s nejvyšším ratingem je velice málo, jejich výnosy inflaci nepokrývají, navíc u některých, například amerických, se silně spekuluje o udržitelnosti pozice "bezpečného přístavu". Řešení: dividendové tituly, zlato, firemní dluhopisy?

Zdroj:
Citigroup
Eurozóna
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dluhová krize
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
16. 1. 2021 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
15. 1. 2021 12:22
Dolar by měl letos napravovat ztráty v páru s eurem, zajímavý může být také ruský rubl. Měna není totéž jako akcie, vysvětluje stratég
Americký dolar
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Ruský rubl
Přestat sledovat
14. 1. 2021 6:48
El-Erian: Na akciovém trhu je racionální bublina, růst výnosů dluhopisů ale vysílá varovný signál
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
13. 1. 2021 13:04
Úpadek dolaru? Vlhký sen Rusů se hned tak nenaplní, vedle ekonomiky pozici americké měny drží i mocenský význam USA
Americký dolar
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat