Jeden argument pro to, že QE3 nebude fungovat
Podle řady ekonomů a analytiků nebude mít třetí kolo kvantitativního uvolňování (QE3) ze strany amerického Fedu žádný výrazný blahodárný vliv na amerického spotřebitele, potažmo celou ekonomiku. Jeden zajímavý příklad nabízí ve svém týdenním bulletinu GE Money Bank.
Pravdou je, že snaha o snižování úrokových sazeb, a to i těch dlouhodobých, nemá z pohledu největší ekonomiky světa příliš smysl. Půjčky jsou už tak dost levné a jejich další podpora není příliš nutná, a to, zda se sazby na trzích nakonec dostanou i k těm důležitým, čili domácnostem a firmám, je otázkou.
Jeden příklad: Hypotéka s třicetiletou fixací stála minulý týden zhruba 3,6 %. Na začátku roku to bylo 3,9 % a v roce 2010 zhruba 5 %. Nicméně výnosy hypotéčních zástavních listů, tedy těch papírů, které Fed kupuje v rámci třetího kola tištění peněz, se na konci minulého týdne pohybovaly na úrovni 2 %. Rozdíl mezi těmito dvěma sazbami je to, co živí banky (v tomto případě 1,6 procentního bodu). V minulosti byl tento spread kolem 0,5 procentního bodu. To znamená, že velká část potenciálního účinku se v prostředí obecně nízkých sazeb ztrácí v systému.
Úrok za 30letou hypotéku v USA
Zdroj: GE Money Bank
Aktuality
