Goldman Sachs: Donald Trump je špatnou zprávou pro světovou ekonomiku

Trump se podle Goldman Sachs bude snažit dodržet to, co slíbil, a to zejména v hospodářské politice orientované na "blaho Ameriky". V globálním měřítku to ale může mít spíše negativní dopady.

Jan Hatzius, hlavní ekonom banky, připomíná klíčové návrhy Donalda Trumpa, jako jsou vyšší cla, potlačení ilegální migrace nebo zvýšení federálních stimulů, které sice mohou mít krátkodobě pozitivní vliv na americkou ekonomiku, ale zároveň mohou být brzdou globálního růstu. "Bude to mít negativní dopad na ostatní ekonomiky, zejména na rozvíjející se trhy s fixním kurzem měny či ty, které jsou závislé na dolaru. Dopad může být ještě výraznější kvůli tomu, že Trumpovy kroky povedou ke zvýšení úrokových sazeb v USA, a tím pádem ještě silnějšímu dolaru," míní Hatzius.

Omezení dovozu do USA a silnější dolar v kombinaci s vyššími náklady na správu dluhu v dolarech povedou k omezení ekonomické činnosti, zejména na rozvíjejících se trzích, a zároveň ke zpomalení růstu globálního HDP.

Goldman Sachs očekává pokles globální ekonomiky na roční bázi o 0,1 % do roku 2020. Je přitom potřeba si uvědomit, že v roce 2015 vzrostla ekonomika jen o 3,1 % a cokoli pod 2 % je považováno za recesi, takže prostor pro negativní šoky je poměrně malý. Také americký HDP na tom není výhledově dobře, protože pozitivní vliv Trumpovy politiky bude pouze krátkodobý.

"Krátkodobé účinky jsou pozitivní, protože fiskální stimulační balíček pomůže USA a bude mít dopad i na ostatní ekonomiky. Nicméně dlouhodobější dopady na růst v USA budou negativní, protože fiskální podpora odezní a další opatření, jako jsou vyšší sazby, omezení imigrace a přísnější politika Fedu, budou mít negativní vliv na růst," míní Hatzius. A to přitom počítá s mírnějším naplněním Trumpových slibů, protože Kongres by mohl zablokovat příliš extrémní nápady nového prezidenta.

"Naše analýza ukazuje, že rizika základního scénáře jsou asymetricky nakloněna směrem níže. Větší důraz na fiskální uvolnění by mohl podpořit růst ve Spojených státech a ve světě v krátkodobém horizontu. Ale také to může znamenat větší riziko přehřátí ekonomiky, agresivnější kroky Fedu a zpomalení ekonomiky. Případný přílišný tlak na obchod, imigraci a Fed by pravděpodobně vedl k nežádoucím výsledkům i v krátkodobějším časovém horizontu," uzavírá Hatzius.

Zdroj: Goldman Sachs