Černé labutě: Toto jsou dominantní rizika pro globální trhy (24. 11. 2016)
Černou labuť nepředpovíte, ani kdybyste se rozkrájeli. To ale neznamená, že si ji jako banka nemůžete půjčit do názvu analytického materiálu. A co kvartál právě to dělají v Société Générale. Co francouzský finanční obr aktuálně považuje za největší rizika pro světovou ekonomiku a trhy? (24. 11. 2016)
Velkým rizikem zůstává zpomalení čínské ekonomiky respektive jeho "tvrdá" varianta. Société Générale připomíná nejistoty spojené s realitním trhem, vysokou úrovní zadlužení a rostoucího podílu nesplácených úvěrů v bilancích bank. Francouzská banka dokonce uvažuje o ztracené čínské dekádě a dává jí pravděpodobnost 40 %.
Dalším zdrojem rizik je Evropa, respektive Evropská unie. V příštích měsících se koná řada důležitých voleb a referend, Spojené království na jaře podle všeho zažádá o vystoupení z unie a pokračuje (ne)řešení migrační krize.
Pokud jde o samotné trhy, velké riziko banka spatřuje v oblasti výnosů dluhopisů. Změny v politice centrálních bank mohou vést k nečekanému vývoji cen i výnosů bondů, což může negativně ovlivnit řadu dalších aktiv.
Překvapení mohou nastat i na kladné straně spektra. Société Générale jmenuje konkrétně možnost nečekaně větší fiskální podpory ekonomiky, rychlejší reformy a vyšší než předpokládané kapitálové výdaje firem.
Zdroj: Société Générale
