Černé labutě: Toto jsou dominantní rizika pro globální trhy
Černou labuť nepředpovíte, ani kdybyste se rozkrájeli. To ale neznamená, že si ji jako banka nemůžete půjčit do názvu analytického materiálu. A co kvartál právě to dělají v Société Générale. Co francouzský finanční obr aktuálně považuje za největší rizika pro světovou ekonomiku a trhy?
Velkým rizikem zůstává zpomalení čínské ekonomiky respektive jeho "tvrdá" varianta. Société Générale připomíná nejistoty spojené s realitním trhem, vysokou úrovní zadlužení a rostoucího podílu nesplácených úvěrů v bilancích bank. Francouzská banka dokonce uvažuje o ztracené čínské dekádě a dává jí pravděpodobnost 40 %.
Dalším zdrojem rizik je Evropa, respektive Evropská unie. V příštích měsících se koná řada důležitých voleb a referend, Spojené království na jaře podle všeho zažádá o vystoupení z unie a pokračuje (ne)řešení migrační krize.
Pokud jde o samotné trhy, velké riziko banka spatřuje v oblasti výnosů dluhopisů. Změny v politice centrálních bank mohou vést k nečekanému vývoji cen i výnosů bondů, což může negativně ovlivnit řadu dalších aktiv.
Překvapení mohou nastat i na kladné straně spektra. Société Générale jmenuje konkrétně možnost nečekaně větší fiskální podpory ekonomiky, rychlejší reformy a vyšší než předpokládané kapitálové výdaje firem.
Zdroj: Société Générale
