Investiční výhled na 4. čtvrtletí: Indikátory v USA jsou smíšené, politická nejistota narůstá
Závěr roku bývá na amerických akciových trzích veselý. Třeba loňský rok ale ukázal, že spoléhat se na toto "pravidlo" tak úplně nelze. Jaké jsou vyhlídky pro poslední tři měsíce letošního roku?
Makroekonomické ukazatele vyznívají neutrálně. Oporou je investorům Fed, který na dvou posledních měnověpolitických zasedáních ukázal, že je pro pokračování růstu americké ekonomiky ochotný udělat hodně (jakkoli to Donaldu Trumpovi nestačí). Inflace ve Spojených státech podle Fedu letos dosáhne 1,5 %, aktuálně je tempo meziročního růstu cen na úrovni 1,7 %. HDP by se letos měl zvýšit o 2,2 %, ve druhém čtvrtletí stoupla ekonomika USA o 2 %.
Predikce vývoje úrokových sazeb v USA z dílny Fedu předpokládá setrvání základního úroku na současné úrovni nejméně do konce roku 2020. Vývoj sazeb ale samozřejmě bude dán hlavně daty. V letošním roce se centrální banka USA k zasedání sejde ještě dvakrát, a to 30. října a 11. prosince.
Negativně ale vyznívají valuace amerických akcií, které jsou na lokálních maximech, navíc v situaci, kdy ziskovost amerických podniků v poměru k HDP je dávno za vrcholem. Lépe se v tomto ohledu jeví akcie firem mimo Spojené státy.
Nejistotu aktuálně na trhy vnáší hlavně dění na politické scéně. Rizikem je jak možná eskalace obchodní války mezi Spojenými státy a Čínou, tak odchod Spojeného království z Evropské unie a možný dopad brexitu na evropskou, potažmo světovou ekonomiku. A určité riziko představuje i snaha demokratů o sesazení Donalda Trumpa z prezidentského křesla.
Akciový index S&P 500 od začátku letošního roku přidává více než 17 %, průměrné roční zhodnocení akcií zastoupených v S&P 500 od roku 1957 přitom dosahuje jen zhruba 8 %. Pokud se tak závěr roku vydaří, budou investoři více než spokojení.
Zdroj: Robert W. Baird
