Burzovní kalendář (6. 1. - 10. 1. 2020)

Ohlédnutí

Uplynulý obchodní týden byl na jednotlivých trzích o 1 až 2 dny zkrácený z důvodu svátků na přelomu roku. Podle očekávání bylo obchodování veskrze poklidné s poměrně nízkými objemy obchodů. Hlavní akciové indexy v Evropě i v USA zakončily bez výraznějších změn.

K mírnému optimismu z úvodu týdne přispěla čínská centrální banka, která snížila povinné minimální rezervy komerčních bank. Tím potenciálně uvolnila do ekonomiky až 800 miliard jüanů, tedy přes 110 miliard dolarů. Možný růst nabídky peněz by měl vytvářet tlak na snižování úrokových sazeb. Levnější peníze by pak měly pozitivně působit na ekonomický růst. K podobnému opatření se Čína uchýlila již v polovině roku 2019.

Po čtvrtečním novoročním růstu nastala v pátek nervozita spojená se zabitím íránského generála Kásima Sulejmáního americkým bojovým dronem. Trhy reagovaly znepokojeně, skokově se zvýšily ceny ropy.

Pražská burza podle indexu PX zakončila týden o 0,1 % výše. Nejlépe se dařilo akciím Tatry Mountain Resorts (+1,6 %), z více likvidních titulů nejvíce posílily Stock Spirits (+1,45 %) a Avast (+1,44 %), který za rok přidal mimořádných 72 %. Nejhlubší pokles zaznamenala VIG (-1,4 %), která korigovala předchozí růst a mírně ustoupila z 1,5letých maxim.

S koncem roku společnosti ČEZ (za týden +1 %) vypršela opce, která jí umožňovala zrušit prodej uhelné elektrárny Počerady. ČEZ tuto opci nevyužil, a elektrárna tak za 2 miliardy korun přejde na začátku roku 2024 do vlastnictví společnosti Sev.en Energy.

Tržní hodnota dvou největších firem na americké burze (Apple a Microsoft) přesáhla v součtu 2,5 bilionu dolarů. To je více, než jaká je celková tržní kapitalizace všech společností na německé burze.

Neuplynul ještě ani rok od chvíle, kdy čínští dělníci poprvé kopli do země, a z šanghajské továrny společnosti Tesla vyjíždějí první vozy. Blesková akce dokazuje, že expandovat lze rychle, a to navzdory sporům, které má Čína se Spojenými státy.

Výhled

V následujícím týdnu budou investoři věnovat pozornost vývoji situace v Íránu. Protiamerická nálada po zabití generála Sulejmáního narůstá, země hrozí odvetou Spojeným státům, před kterou ale důrazně varoval americký prezident Donald Trump.

Ten oznámil, že hodlá v polovině ledna podepsat první část obchodní dohody Spojených států s Čínou. Trh s tím ale již počítá, a tak by vývoj obchodních vztahů obou největších ekonomik „podle plánu“ neměl být výraznější krátkodobou vzpruhou pro riziková aktiva. Případná otočka na poslední chvíli (a nebyla by první) by naopak mohla vyvolat novou vlnu obav.

Výsledková sezóna začne investory zaměstnávat také až těsně před polovinou ledna, kdy začnou hospodářská čísla za čtvrtý kvartál zveřejňovat velké americké banky. V prvním kompletně lednovém týdnu oznámí čísla za uplynulé čtvrtletí méně významné firmy, například Lennar, Constellation Brands a Walgreens Boots Alliance, v Asii se ale přidají Samsung Electronics nebo Infosys.

"Americký akciový index S&P 500 za čtyři obchodní dny odepsal 0,17 %. První obchodní den roku 2020 zůstane zapsán v burzovním almanachu jako další rekordní, páteční ztráta ale vrátila trh o něco níže. Za čtyři obchodní dny se ovšem na denním grafu prakticky nic nezměnilo – nejbližší support je na 3 150, což byla nová maxima na konci listopadu. Důležitá a silná podpora je v pásmu 3 060 až 3 070, až její případné prolomení by znamenalo výraznější změnu situace," napsal v pravidelném technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu opční obchodník Josef Košťál.

"Technické indikátory jsou v býčím nastavení, ale trh je překoupený, a tak by další pohyb cen akcií mohl být do strany. Pásmo ale musí index S&P 500 teprve vymezit. Po výrazně růstovém roce 2019 mají býci na oddechový čas nárok," doplnil Košťál.

Nový týden bude poměrně bohatý na zveřejňovaná makroekonomická data. V USA budou zveřejněny mimo jiné v úterý průmyslové zakázky, nejsledovanější bude ale v pátek série údajů z trhu práce za prosinec. V celém světě pak budou investory zajímat indexy nákupních manažerů.

V eurozóně budou v úterý sledované maloobchodní tržby za listopad a inflace za prosinec. Dále budou v Německu zveřejněny data z maloobchodu a ve čtvrtek průmyslové zakázky a v pátek průmyslová výroba, obojí za listopad, jež by měly ukázat na zpomalování poklesu.

V České republice budou oznámeny ve středu devizové rezervy ČNB, ve čtvrtek obchodní bilance a míra nezaměstnanosti a v pátek průmyslová a stavební výroba.

Ekonomický kalendář

Z makroekonomického výhledu Komerční banky:

• Významné snížení americké bilance zahraničního obchodu naznačuje lepší výsledek HDP za poslední loňské čtvrtletí. Původně jsme čekali mezičtvrtletní anualizovaný růst na úrovni 1,2 % až 1,4 %, nyní to vypadá na 2,0 % až 2,2 %. Data z amerického trhu práce za prosinec by měla zůstat robustní, počet vytvořených pracovních míst ale zřejmě bude nižší.
• Očekáváme i zlepšení prosincových indikátorů důvěry z dílny Evropské komise, zvýšení inflace nebo konečně povzbudivější údaje o německých podnikových objednávkách. Kompozitní index nákupních manažerů pro eurozónu by se měl zvýšit. Mírnou vzestupnou revizi čekáme i v sektoru služeb, hlavně kvůli Itálii a Španělsku. Vývoj kompozitního PMI během čtvrtého čtvrtletí je konzistentní s růstem ekonomiky eurozóny o 0,1 % mezikvartálně.
• Ukazatele z české ekonomiky, které budou tento týden publikovány, by rozhodně neměly nahrávat koruně. Údaje by měly potvrdit, že recese německého průmyslu českou ekonomiku v závěru roku sice se zpožděním, ale přesto dohnala. Již zveřejněný prosincový PMI ukázal na výrazné zhoršování situace v českém průmyslu, a to jak v případě produkce a objednávek, tak v případě zaměstnanosti. Průmysl podle nás v listopadu meziměsíčně klesl o 1,2 % a meziročně (i kvůli pracovnímu fondu nižšímu o jeden den) o 4,4 %. I po očištění o kalendářní vlivy ale předpokládáme snížení, a to o 2,5 % meziročně.