Jack Dorsey a (ne)možný scénář hyperinflace
Propagátor bitcoinu a šéf sociální sítě Twitter a platební služby Square Jack Dorsey si v druhé polovině října řekl o pořádnou dávku pozornosti, když napsal, že hyperinflace ve Spojených státech je nevyhnutelná a je doslova za dveřmi. Hrozí skutečně katastrofický scénář, který lidi připraví o většinu úspor?
Americký podnikatel Michael Saylor upozornil na zajímavou věc, a sice že firmy Square a Twitter aktuálně mají v hotovosti kolem deseti miliard dolarů, které by se s příchodem hyperinflace rozplývaly jako pára nad hrncem. Je proto podle něj otázka, zda Dorsey chystá nějaké změny ve způsobu držení hotovosti, například její převedení do bitcoinu nebo jiného protiinflačního nedolarového aktiva.
Cullen Roche z Orcam Asset Management vedle toho upozorňuje na druhý problém spojený s Dorseyho slovy. Tím jsou mzdy. "Pokud bych byl zaměstnancem někoho, kdo očekává rychlý příchod hyperinflace, nakráčel bych do jeho kanceláře a řekl bych si o okamžité masivní zvýšení mzdy," říká a dodává, že si není úplně jistý tím, zda Dorsey svá slova domyslel.
Roche ale investory uklidňuje. Jak říká, nic není tak horké, jak se to uvaří. S odkazem na jednu z písní skupiny Guns N' Roses připomíná, že "je potřeba jen trocha trpělivosti". Zvýšená inflace, která nás nyní doprovází, není důsledkem kvantitativního uvolňování centrálních bank, nýbrž koronavirové krize. Ta zprvu srazila poptávku a s ní i nabídku, přičemž na nečekaně rychlý a razantní odraz poptávky již nabídka nestihla zareagovat. A problémy se začaly nabalovat.
Situace by se měla začít podle Rocheho zlepšovat asi od poloviny příštího roku, mimo jiné i vlivem normalizace situace v dodavatelských řetězcích a návratem vztahu mezi poptávkou a nabídkou na předcovidovou úroveň. Ekonomové z Goldman Sachs čekají, že efekt nedostatečné nabídky vymizí příští rok v květnu a v dalších měsících bude narůstající nabídka brzdit růst spotřebitelských cen stále výrazněji. "Osobně se domnívám, že jádrová inflace již dosáhla vrcholu a nyní bude postupně klesat, přičemž na konci roku 2022 se bude pohybovat kolem 2,5 %," dodává Roche.
Příspěvek (ne)dostatečné nabídky k PCE inflaci (v p. b.) - dosavadní vývoj a odhad
Zdroj: Pragmatic Capitalism
