Burzovní veterán se vrací do hry s konkrétními příležitostmi, které vidí na všeobecně drahém akciovém trhu
V důchodu si pobyl sotva půl roku, aby se vrátil v novém dresu. Bob Doll má za sebou třicet let v odvětví správy investic v barvách společností Oppenheimer, BlackRock nebo Nuveen, aktuálně reprezentuje menší firmu Crossmark Global Investments. Široký akciový index S&P 500 mu na rekordních úrovních zrovna atraktivní nepřipadá, vidí nicméně řadu zajímavých příležitostí, jak investovat do obecně drahých akcií. Bublina se ale podle něj na trhu zatím nenafoukla.
Podle Boba Dolla není americký akciový trh jako celek v bublině, na to je ekonomika již opět velice silná a zisky firem to odrážejí. Například kryptoměny nebo takzvané meme akcie jsou ale podle něj ukázkovými příklady spekulativních mánií.
zdroj: Google Finance
Index S&P 500 nicméně podle něj v dalších letech nabídne výrazně hubenější zhodnocení, než na jaké jsou investoři zvyklí z poslední doby. Konkrétně Doll očekává pro následujících deset let růst indexu S&P 500 o 3-4 % ročně, po zahrnutí dividend by tedy velké americké firmy měly svým akcionářům nabídnout výnos okolo 6 %.
"Investoři by zkrátka neměli propadat pocitu, že nakoupí indexový fond sledující americký S&P 500 a shrábnou ročně 15 %. V poslední dekádě to nebyla žádná výjimka, ale dlouhodobě udržitelné to zkrátka není. Ne, když vezmeme v úvahu, z jaké startovní pozice z hlediska valuací nyní investoři potenciálně vstupují na akciový, ale i dluhopisový trh," říká Doll.
Ačkoli celkově je akciový trh v USA velice drahý, Doll upozorňuje na některé stále atraktivní příležitosti. V Americe se mu líbí cyklické a hodnotové tituly, protože věří v pokračování odklonu od předražených růstových hvězd uplynulých let. Konkrétně preferuje finanční sektor a cyklické segmenty odvětví zbytného spotřebního zboží a služeb. Optimisticky nahlíží také na průmyslové společnosti a těžaře a zpracovatele kovů, v energetickém sektoru naopak doporučuje počkat na pullback a nižší ceny.
Investoři mohou na Dollem zmíněné segmenty trhu vsadit prostřednictvím ETF jako Vanguard Value Index Fund, Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund, iShares US Financials, Fidelity MSCI Industrials nebo Invesco DB Base Metals Fund.
zdroj: Google Finance
Doll vedle amerického trhu upírá pozornost také do zámoří, protože právě v Evropě nebo Asii ekonomiky mohou ožívat pomaleji (mimo jiné kvůli pomalejšímu očkování), a tedy i jejich akciové trhy mohou posilovat výrazněji s určitým zpožděním. Jako snadná sázka na neamerické akcie se nabízí Vanguard Total International Stock ETF.
zdroj: Google Finance
Zdroj: Crossmark Global Investments
