Boom fúzí a akvizic na jediné stránce

Podle stratéga z Bank of America Merrill Lynch Hanse Mikkelsena tolerance investorů k dalším půjčkám firem klesá. "Podniky se úvěry často předzásobily, což byl případ zejména letošního roku, kdy chtěly využít levných peněz ještě před očekávaným zvýšením sazeb v USA," říká Mikkelsen. "Jelikož se ale investorům (kteří vždy dostanou to, co chtějí) tento postup přestává líbit, většina zadlužení byla realizována v rámci předzásobení se penězi a růst sazeb v USA by měl být mírný, očekáváme, že se rozvahy podniků (kromě sektorů energií a základních materiálů) budou ve čtvrtém čtvrtletí a v příštím roce zlepšovat."

Investoři podle Mikkelsena chtějí od firem více odpovědnosti, což znamená méně dluhů, více výdajů na investice a v neposlední řadě splácení nahromaděných dluhů.

Vzhledem k nedávno oznámeným obřím fúzím společností SABMiller a Anheuser-Busch InBev či EMC a Dell, jejichž souhrnná hodnota je kolem 170 miliard dolarů, se tak není čemu divit, že se najdou tací, kteří jsou z boomu fúzí a akvizic nervózní.

Podle ekonomického týmu z Deutsche Bank je však tento vývoj v oblasti M&A celkem logický. Jelikož je (organický) růst firem nejistý, investoři chtějí, aby podniky nahromaděnou hotovost nějak využily. Ocenění akcií je sice poměrně vysoké, peníze ale byly levé, což z nich dělá dobrý zdroj financování akvizic. Sečteno a podtrženo, rekordní objemy v oblasti fúzí a akvizic z roku 2007 mohou být překonány, uvádějí experti z Deutsche Bank.

Zdroj: Deutsche Bank, Bank of America Merrill Lynch