Býčí směr pro akcie (nejen) v USA: Půjde to bez růstu zisků firem?

Newyorská burza, Wall Street, NYSE, americké akcie propad, pokles - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Americké akcie mají za sebou další drsný týden se ztrátami okolo pěti procent a zbytek trhu na tom byl jen o něco lépe. Analytici v průměru čekají stále výraznější dopad makroekonomického vývoje na zisky veřejně obchodovaných firem.

Americký akciový trh byl v uplynulém týdnu pod tlakem prodejních objednávek, index S&P 500 celkově odepsal 4,77 % a spadl pod hladinu podpory na úrovni 3 900 bodů. Býci mohli chovat naděje na další růst cen akcií do úterý, kdy byly zveřejněny srpnové údaje o vývoji spotřebitelských cen v USA. Jejich růst byl vyšší, než trh odhadoval, což spustilo novou vlnu prodejů živených výhledem výraznějšího zpřísňování měnové politiky ze strany Fedu. Důležitá hladina podpory indexu S&P 500 na 3 900 byla prolomena. Další významná je o 100 bodů níže, pod ní pak mohou medvědi doufat v útok na letošní minima těsně nad 3 670.

S&P 500 - technická analýza (16. 9. 2022)

Trend na akciovém trhu je sestupný, dluhopisy jsou také pod tlakem rostoucích sazeb, vzhůru naopak nadále míří americký dolar.

Přehled střednědobých trendů na trhu

V rámci indexu S&P 500 je průměrná akcie (opět) velice hluboko pod svým ročním cenovým maximem. Dvě směrodatné odchylky do mínusu byly v historii velice často již dostatečným "výplachem" pro odraz výše, výjimky z let 1987, 2008 nebo 2020 jsou nicméně varováním pro ty, kdo by se snad navzdory všem poučkám snažili z minulosti cokoli vyvozovat.

Průměrný pokles akcie z indexu S&P 500 z ročního maxima

Zmínili jsme dluhopisy, které pokračují v medvědím trendu. Zaostávají dokonce i ve srovnání s americkými akciemi, a to je letos - kdy akcie prudce ztrácejí - opravdu co říci.

Americké akcie vs. dluhopisy

Dluhopisům nesvědčí růst sazeb v USA. Ekonomové v současnosti předpokládají, že ten bude pokračovat zhruba do přelomu roku. FOMC zasedá tento týden a analytici vyhlížejí růst o 75 bazických bodů, případně o celý jeden procentní bod.

Ekonomové očekávají vrchol sazeb Fedu na konci letošního roku

Vyšší sazby obyčejně hrají do karet finančním společnostem, minimálně do doby, než na trhu převládnou obavy z recese. Ty jsou sice v USA velice aktuální, nicméně i tak finanční sektor ve srovnání s indexem S&P 500 vystoupal na maximum od letošního března.

S&P 500, finance a energetika

V grafu je zobrazen i výkon energetického sektoru, který je navzdory výraznému letnímu zakolísání nadále hvězdou letošního obchodování. V poslední době navíc i navzdory nižším cenám ropy. Co přiměje pomyslné nůžky, aby se opět uzavřely?

Akcie v energetickém sektoru v USA a cena ropy

Komoditní index, jehož je ropa důležitou součástí, mezitím klesl na spodní hranu růstového trendu z uplynulých dvou let. Dlouhodobé technické grafy jsou samozřejmě spíše taková zajímavost, ale proč ne.

Komoditní index na spodní hraně růstového trendu

Analytici (podobně jako investoři) sice letos citelně ubrali na optimismu, nicméně výrazná většina jejich doporučení je nadále na stupni "koupit". Nejvíce v "přízni" jsou odvětví energetiky a informačních technologií, na chvostu jsou naopak spotřebitelské společnosti.

S&P 500 - podíly doporučení

Analytici přitom již řadu měsíců snižují výhledy ziskovosti amerických společností.

Analytici přestali věřit v růst zisků firem

A není divu, na úrovni nových objednávek jsou na tom americké firmy skromně, jak ukazuje dílčí index nákupních manažerů.

Dynamika vývoje zisků firem z S&P 500 a nové objednávky v rámci PMI

Marže amerických firem jsou jako celek zatím stále solidní, nicméně již převažují dílčí odvětví, ve kterých provozní marže klesají.

Provozní marže firem z indexu S&P 500

A téma zpomalující ziskovosti není jen americké, ale globální. Vysoké náklady obecně, silný dolar nebo (zejména) v Evropě problémy s vysokými cenami energií vyvolávají tlak na zisky. Ceny akcií z maxim klesaly již dříve, nyní se obě křivky (cen akcií a ziskovosti) v grafu opět setkaly. Kam dále?

Světové akcie a zisky firem

Dolary, bankovky, hotovost - ilustrační foto
Obrázek: Pexels.com
14. 9. 2022 12:22
Bank of America: Manažeři velkých fondů mají jasno, v září dali ruce pryč od akcií a ve velkém sázeli na hotovost

Hotovost je král, riskovat se nyní nevyplatí a akciový trh čekají další poklesy. Když už akcie, tak v defenzivních...

Americká ekonomika - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock
16. 9. 2022 11:45
Varovně nesourodé varování od Goldman Sachs aneb Co (ne)čeká americkou ekonomiku a akcie?

Americká investiční banka Goldman Sachs v týdnu zaktualizovala svůj výhled vývoje ekonomiky USA, a to včetně dílčích...

Zdroj:
All Star Charts, TOPDOWN CHARTS, Strategas, Charles Schwab, FactSet, Bloomberg, Daily Chartbook, Kimble Charting Solutions
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
3. 12. 2022 20:30
Michal Semotan (J&T Banka): Investoři počítají s mírnějším růstem sazeb Fedu, další razantní utažení…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
4. 12. 2022 18:00
ABCD investora: Jak na vítězné portfolio v roce 2023?
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Platina
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Green-point.cz
1. 12. 2022 12:42
Marek Herold (WOOD & Company): Nemovitosti jsou jako investice odolnější vůči současným nepříznivým…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
30. 11. 2022 9:30
Petr Novotný (Investičníweb.cz): Býčí a medvědí argumenty pro přelom roku
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Vyspělé trhy
Přestat sledovat