Toto jsou akcie, které má nyní smysl nakupovat

Pondělí 9. března 2020 si zaslouží přízvisko černé, třeba americké indexy odepsaly sedm procent a volatilita vystoupala na nejvyšší úroveň od roku 2008. Ještě před týdnem jsem krotil klienty, aby se s nákupy akcií neukvapovali. Nyní jsem ale toho názoru, že na nákupy již nazrál čas. Kde hledat příležitosti?

1. Akcie firem, které mohou z paniky dále těžit

Z paniky okolo šíření mediálně proslaveného koronaviru aktuálně těží výrobci respiračních roušek a některé farmaceutické a biotechnologické firmy, které se snaží testovat potenciální léky na COVID-19. Kupříkladu společnost Gilead Sciences nyní v Číně testuje antivirotika Remdesivir, která byla původně vyvíjena jako lék proti Ebole. Ačkoli ani akciím Gilead Sciences se nevyhnul pondělní výprodej (na rozdíl třeba od výrobce dezinfekcí Clorox), jejich hodnota je o 15 % vyšší než v únoru.

Na vývoji léků pracuje i mnoho menších firem. Delší dobu například sleduji společnost Inovio Pharmaceuticals, která se specializuje na léčbu rakoviny a vývoj vakcín proti vážným infekčním chorobám jako Zika, MERS, Ebola a další. Inovio slibuje začít s testováním vakcíny v dubnu. Hodnota akcií společnosti Inovio Pharmaceuticals v uplynulých dvou týdnech vyskočila ze 4 dolarů na 18 dolarů, v pondělí 9. března spadla zhruba na 10 dolarů.

Panika na finančních trzích svědčí také zlatu, jehož cena se v uplynulých týdnech vyšvihla z 1 500 dolarů na téměř 1 700 dolarů za unci. A vyšší cena zlata pochopitelně hraje do karet těžařům zlata. Kupříkladu hodnota akcií největšího těžaře zlata, společnosti Newmont Corporation, stoupla od začátku roku zhruba o 10 %. Od loňského května stoupla cena dokonce o 60 %.

2. Akcie firem s relativně stabilními tržbami, které je nyní možné koupit s diskontem

Opatrný přístup velí kupovat zejména akcie firem, které mají pevné postavení na trhu a relativně stabilní tržby a ziskovost. Akcie takových firem jsou o mnoho stabilnější, nikdy tolik neztrácejí. Jejich růstový potenciál je sice nižší, ale na druhou stranu jistější. Díky aktuální panice na trzích je možné nyní kupovat i akcie největších stálic o 10-20 % levněji než před měsícem.

Typickým příkladem jsou potravinářské firmy a výrobci drogistického zboží. Jedny z vůbec nejstabilnějších akcií na světě jsou ty společnosti Nestlé. Jejich hodnota nyní klesla o 12 %, což lze považovat za vynikající diskont. Podobně třeba akcie společnosti Unilever poklesly z vrcholu zhruba o 17 %.

Za stálice lze v současnosti považovat i některé technologické firmy, zejména Microsoft a Alphabet. Ještě před měsícem jejich kurzy rostly díky dobrým hospodářským výsledkům na nová maxima, nyní se svorně obchodují zhruba s 20% diskontem.

Podobných příkladů zavedených globálně působících firem se stabilními tržbami bychom našli celou řadu. Ve většině případů hodnota jejich akcií klesla za uplynulý měsíc zhruba o 20 %. Za všechny zmiňme jeden ukázkový příklad, společnost Berkshire Hathaway. Akcie impéria Warrena Buffetta chce vlastnit téměř každý dlouhodobý investor.

3. Akcie firem, které momentálně "krvácejí", ale časem se (snad) vzpamatují

Do třetice se vyloženě nabízí hledat příležitosti tam, kde "teče krev". To je o mnoho rizikovější a spekulativnější, ale tomu odpovídají i potenciální výnosy.

Nejvíce momentálně trpí akcie těžařů ropy poté, co v pondělí spadly ceny barelu o 25 %. Podobně drastický propad postihl i akcie těžařů. I u největších těžařů jako BP, Royal Dutch Shell a Total spadla hodnota akcií za den o 17-20 %. Od začátku roku již jejich hodnota spadla o 40 %. Kupříkladu cena akcií Royal Dutch Shell je nejnižší za posledních 20 let.

Pokud se Saúdská Arábie s Ruskem nedohodnou na kompromisu ohledně omezení těžby, a ceny ropy tak zůstanou takto nízké, bude to mít samozřejmě velice negativní dopad na hospodářské výsledky těžařů. Ale reakce trhu byla možná trochu přehnaná. Někteří producenti se z toho oklepou a nakonec vyjdou ze situace posíleni.

Panika v souvislosti se šířením onemocnění COVID-19 sráží na kolena i letecké společnosti. Všude po světě se ruší lety. Největší americké aerolinky Delta Air Lines již ztratily 30 %. Podobně strmý pád potkal i některé přepravce, třeba FedEx. A samozřejmě trpí i námořní doprava, a to od největších rejdařů jako A.P. Moller - Maersk až po výletní parníky společností jako Royal Caribbean Cruises.

Velice negativní dopad má koronavirus i na jakýkoli byznys, který souvisí se shromažďováním lidí. O 30 % kupříkladu spadla hodnota akcií společnosti Walt Disney, neboť filmoví producenti nyní masově odkládají premiéry a společnost musela zavřít i některé zábavní parky. Společnost se z toho ale určitě časem vzpamatuje.

Podobně se koronavirus podepsal i na výkonu akcií Starbucks, která musela zavřít řadu kaváren v Číně, postupně budou možná přibývat i další jinde ve světě. Ale i pro Starbucks je to jen krátkodobý výpadek, který se promítne do zisků v roce 2020, nicméně dlouhodobě na byznysu firmy nic nemění.

Trochu složitější případ jsou automobilky. Těm se již pár let vůbec nedaří. Ačkoli prodeje aut dosahovaly nových rekordů, automobilkám stagnovaly zisky. Čekají je obrovské investice do nových technologií, a tak to s návratem akcií na výsluní nebude tak snadné. Nicméně v uplynulých týdnech se akcie automobilek propadly na opravdu hodně nízké hodnoty, na kterých již stojí za úvahu jejich nákup. Kupříkladu ceny akcií společností Daimler či BMW se za poslední rok propadly na polovinu a jsou nejlevnější od roku 2009.

Poslední ve výběru jsou banky. Těm nyní láme vaz propad zahraničního obchodu, do toho přišlo nečekané razantní snížení úrokových sazeb ze strany Fedu (a tržní očekávání jejich dalšího poklesu, které sráží výnosy dluhopisů, což bankám dále škodí), nově se přidaly ještě propad cen ropy a obnovené obavy z globální recese (riziko nesplácení úvěrů). Akcie největších světových bank tak v posledních týdnech výrazně oslabovaly. Kupříkladu hodnota akcií Bank of America spadla od začátku roku o 40 % a podobně jsou na tom v podstatě všechny velké banky.

Ostatně nemusíme chodit daleko, i na pražské burze strmě padaly akcie Erste Group Bank a Komerční banky. Akcie Komerční banky jsou nyní nejlevnější od roku 2009 a jejich dividendový výnos aktuálně přesahuje 7 %. To nezní špatně.