Akciová příležitost: Energetický sektor má nabito

Když cena zlata před čtyřmi lety klesla pod 1 100 USD za trojskou unci, spíše ti opravdu zkušení, klidní a nejlépe pravidelní investoři do něj vkládali peníze. Je snadné hovořit o tom, že když v ulicích teče krev, je potřeba nakupovat, ale je mnohem těžší to dělat. Unce žlutého kovu nyní stojí okolo 1 500 USD (a v eurech letos zlato posunulo dokonce rekordní hodnoty).

Energetický sektor je nyní v podobné situaci jako před několika lety zlato. Akcie v odvětví ztrácejí již třetím rokem, což je výjimečný vývoj v podstatě pro jakékoli aktivum. Klidně to mohlo být i šest let, kdyby po poklesech v letech 2014 a 2015 nepřišel pozitivní rok 2016. Zlato mělo za sebou také tři roky strmých propadů, než v roce 2015 dosedlo na dno.

Historie ukazuje, že tříletý pokles je docela vhodný signál k nákupu. Výnosy pak bývají nadprůměrné.

Looking at the energy sector today I'm reminded of this @MebFaber post from a while back: https://t.co/5kl5KEMnAN pic.twitter.com/gxDz9NRUjg

— Jesse Felder (@jessefelder) December 10, 2019

V důsledku dlouhodobě špatné relativní výkonnosti mají energetické společnosti nejmenší podíl v indexu S&P 500 za posledních dvacet let. Před deseti lety to bylo přes 15 %, nyní jen 5 %.

Ten years ago, energy accounted for about 15 percent of the S&P 500 index. Today, it makes up just 5 percent, having been mostly displaced by technology giants such as Facebook Inc. and Apple Inc. https://t.co/v4Ch6osY9K pic.twitter.com/zJFRNzK0wB

— Jesse Felder (@jessefelder) March 11, 2019

Strach investorů z energetických titulů se projevuje i tak, že investoři letos ve velkém stahovali peníze z ETF sledujících energetický sektor.

'Fund flows have turned positive for the S&P 500 energy sector ETF (XLE) after staying negative for the majority of this year.' https://t.co/MmlR7HnEfL via @SoberLook pic.twitter.com/FgWsjnVkh6

— Jesse Felder (@jessefelder) December 9, 2019

Vedle toho, že investoři se již do těchto ETF vracejí, může nadějně působit také historie. Energetický sektor až v 80 % případů překonával index S&P 500 v době, kdy došlo k inverzi výnosové křivky.

'The energy sector has outperformed the S&P 500 80% of the time the yield curve inverts, beating the index by an average of 7.3%.' https://t.co/DuEEM5HmLK

— Jesse Felder (@jessefelder) August 16, 2019

Vzhledem k tomu, že energetické akcie jsou po třech letech ztrát opravdu levné, jsou naděje na příští relativní nadvýkonnost celkem logické.

'From a bottom-up valuation perspective, many energy stocks are trading at meaningful discounts to the replacement value of their net assets--levels we haven’t seen since 2008 and 2009.' https://t.co/54YEVBCDxq pic.twitter.com/ENXTl8pEwa

— Jesse Felder (@jessefelder) November 25, 2019

To, že jsou energetické tituly levné, není šance jen pro hodnotové investory, ale i pro ty, kteří spoléhají na dividendový výnos. Vysoké dividendy by mohly být i jedním z faktorů, které by mohly zastavit poklesy cen akcií v odvětví.

'Energy stocks offer record high yields, which unless oil prices tank should help cushion any potential price downturn, which is more than bonds can now say.' https://t.co/lCaPnYlat2 pic.twitter.com/BOHKJjOd83

— Jesse Felder (@jessefelder) September 20, 2019

Vše uvedené již samozřejmě vnímají také profesionální investoři (smart money).

'Warren Buffett, Carl Icahn, Jerry Jones and Sam Zell are just a few of the bargain-hunters flocking to the energy industry — the worst-performing sector of 2019.' https://t.co/Iva7CjiyLX

— Jesse Felder (@jessefelder) December 10, 2019

Nikdo nemůže s jistotou říci, že je právě dnes ta ideální doba na jakoukoli investici. Vzhledem k dlouhodobému propadu a atraktivnímu ocenění ale může být energetika jedním ze sektorů, které na současných trzích mohou nabídnout zajímavé možnosti.