Americké akciové indexy týden zakončily poklesem, v pátek pokračoval odliv peněz z technologického odvětví

Index Dow v pátek sestoupil o 0,51 % na 48 458,05 bodu, v úvodu seance ale ještě zvládl posunout rekordní maximum na 48 886,86 bodu. Širší S&P 500 klesl o 1,07 % na 6 827,41 bodu a index technologického trhu Nasdaq Composite uzavřel se ztrátou 1,69 % na 23 195,17 bodu. Index volatility VIX stoupl o 7,88 % na 16,02 bodu a výnos 10letých vládních dluhopisů USA se zvýšil o čtyři a půl bazického bodu na 4,186 %.

Cena zlata se v pátek zvýšila o asi půl procenta na zhruba 4 300 dolarů za trojskou unci, zatímco bitcoin oslabil o zhruba 3 % na přibližně 90 250 dolarů.

V závěru týdne se nedařilo například akciím čipových firem, výrazně oslabily cenné papíry Nvidie (-3,27 %), Broadcomu (-11,43 %), který ve čtvrtek po konci obchodování reportoval hospodářské výsledky, Micron Technology (-6,70 %), AMD (-4,81 %) i Intelu (-4,30 %). Oslabily také akcie Microsoftu (-1,02 %), Amazonu (-1,78 %), Alphabetu (-1,00 %) a Mety (-1,30 %).

Zájem byl naopak o akcie firem ze sektoru necyklického spotřebního zboží, zpevnily třeba cenné papíry Walmartu (+1,02 %), Coca-Coly (+2,04 %) nebo společnosti Procter & Gamble (+1,48 %).

Finviz

S&P 500 - 12. prosince 2025

Prezident Donald Trump v pátek uvedl, že na první místo jeho seznamu kandidátů na příštího předsedu Fedu se posunul bývalý guvernér centrální banky Kevin Warsh, i když ve hře zůstávají i další jména. "Myslím, že máme Kevina a Kevina. Oba Kevinové jsou skvělí," prohlásil Trump s odkazem na šéfa Národní ekonomické rady Kevina Hassetta, který je také považován za jednoho z preferovaných kandidátů Trumpa do čela centrální banky. "Ale jsou ještě další, kteří jsou také skvělí," dodal.

Demokratická senátorka Elizabeth Warrenová ve čtvrtek v rozhovoru pro CNBC uvedla, že se obává, že Trump jmenuje do čela Fedu "loutku", která jen bude plnit jeho přání.

Trump také zopakoval své dřívější prohlášení, že by s ním šéf Fedu při rozhodování o úrokových sazbách měl vést konzultační rozhovory. "Jsem chytrý hlas a mělo by se mi naslouchat," řekl.

Americká centrální banka na posledním letošním zasedání ve středu snížila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů do pásma 3,50–3,75 %. Centrální banka je ale rozdělená, jeden člen měnového výboru požadoval razantnější uvolnění měnové politiky, zatímco další dva chtěli ponechat sazby beze změny. To naznačuje podle ekonomů složitá jednání o měnové politice v příštím roce.

Vyhlídky členů měnového výboru pro sazby (takzvaná dot plot projekce) naznačují, že mnoho prostoru pro uvolňování měnové politiky už není. Pro příští rok členové měnového výboru vyhlížejí jedno snížení základní sazby o čtvrt procentního bodu, v roce 2027 se pak má krok zopakovat.

Fed

Tzv. dot plot projekce zveřejněná po prosincovém zasedání FOMC

Za týden index Dow přidal 1,05 %, S&P 500 odepsal 0,63 % a Nasdaq Composite klesl o 1,62 %.

Americká měna v průběhu týdne mírně oslabila, v pátek se dolarový index pohyboval kolem 98,4 bodu. Jde o třetí týdenní pokles v řadě, trh reaguje na snížení sazeb Fedu, komentáře jeho představitelů k dalšímu výhledu měnové politiky i na rozdílné vyhlídky nastavení úrokových sazeb v USA a v dalších světových ekonomikách.

AI má obrovský potenciál, ale rizika rostou

Kdo je připravený, není překvapený aneb Proč se nebát bublin na trzích

Nasdaq ztrácí jenom výjimečně. Ale když už, tak to stojí za to

Americká cla jsou v praxi dokonalý chaos: Jeden stroj a na každou jeho část jiná sazba

Nejdůležitější páteční události na amerických trzích

• Prezident chicagské pobočky americké centrální banky Austan Goolsbee, který na zasedání Fedu tento týden nesouhlasil se snížením úrokových sazeb, uvedl, že banka měla podle něj počkat na další data o inflaci, která se stále drží nad 2% cílem.
• Netflix tvrdí, že bez převzetí Warner Bros. Discovery nedokáže konkurovat YouTube. Antimonopolní experti však varují, že úřady tento argument pravděpodobně nepřijmou a rekordní transakci za 72 miliard dolarů podrobí přísné kontrole.

Hlavní události uplynulého týdne na evropských trzích

• Spojené státy umožní Nvidii dodávat pokročilé čipy H200 vybraným zákazníkům v Číně i dalších zemích, a to za podmínek, které podle prezidenta Donalda Trumpa zajistí zachování národní bezpečnosti a zároveň posílí americký technologický sektor. Dohoda počítá s tím, že 25 % z prodeje těchto čipů připadne americké vládě. Čína na návrh podle Trumpa reagovala pozitivně. NVIDIA i konkurenční AMD už dříve souhlasily s odevzdáváním 15 % tržeb z čínského trhu, jde tak o další krok v rámci složitého vyvažování obchodních a bezpečnostních zájmů. Povolení se týká citlivého tématu polovodičů, které stojí v centru soupeření USA a Číny o dominanci v oblasti AI a dlouhodobě zatěžují vzájemné obchodní vztahy. Ty se vyhrotily poté, co Peking omezil vývoz strategických surovin pro výrobu čipů, což Washington oplatil hrozbou vyšších cel. Napětí se zmírnilo po říjnovém setkání Trumpa a Si Ťin-pchinga, kdy se obě země shodly na omezení odvetných kroků proti americkým výrobcům. Čína přitom ještě v létě varovala domácí firmy před používáním slabšího modelu H20. H200 představuje výkonnější, byť ne špičkový produkt z nabídky Nvidie.
• NextEra Energy plánuje do roku 2035 vybudovat až 15 gigawattů nových energetických kapacit určených pro rychle rostoucí sektor datových center. Firma zároveň oznámila partnerství s Googlem na výstavbě dalších tří gigawattů výkonu v USA.
• Evropská komise uložila sociální síti X pokutu 120 milionů eur za porušení pravidel digitálních služeb. Elon Musk na rozhodnutí reagoval výzvou k rozpuštění EU, proti postupu komise se vymezili i někteří představitelé americké vlády.
• Todd Combs, investiční zástupce Warrena Buffetta a generální ředitel pojišťovny Geico, opouští Berkshire Hathaway a míří do JPMorgan Chase. V největší americké bance povede novou iniciativu zaměřenou na bezpečnost a odolnost. Odchod přichází v období, kdy Berkshire Hathaway provádí změny ve vedení před plánovaným nástupem Grega Abela do role generálního ředitele.
• IBM v pondělí potvrdila, že kupuje datovou platformu Confluent za 11 miliard dolarů. Transakce má posílit pozici IBM v oblasti umělé inteligence a datové infrastruktury.
• Paramount Skydance vedená Davidem Ellisonem zahájila nepřátelskou nabídku na převzetí Warner Bros. Discovery. Skupina nabízí akcionářům Warner Bros. Discovery 30 dolarů v hotovosti za akcii poté, co Netflix uzavřel dohodu o koupi filmového studia Warner Bros. a streamovací služby HBO Max za 72 miliard dolarů. Americký prezident Donald Trump mezitím vyjádřil pochybnosti nad plánovanou akvizicí studiových a streamovacích aktiv Warner Bros. Discovery společností Netflix. Uvedl, že transakce může být problémem kvůli výraznému posílení tržního podílu, a dodal, že se bude osobně podílet na jejím schvalování.
• Administrativa prezidenta Donalda Trumpa plánuje oznámit nový balíček podpory amerických zemědělců v hodnotě 12 miliard dolarů. Program reaguje na nízké ceny plodin a dopady celní politiky, které v posledních měsících zasáhly klíčové zemědělské regiony.
• McDonald's zpřísní od roku 2026 pravidla pro své franšízanty. Nově bude hodnotit i to, zda jejich cenová politika skutečně nabízí zákazníkům odpovídající hodnotu. Je to krok, kterým chce řetězec posílit návštěvnost v době, kdy spotřebitelé s omezenými rozpočty restaurace navštěvují méně často.
• Automobilka Stellantis potvrdila, že chystá uvedení malého plně elektrického modelu Fiat Topolino na americký trh. Oznámení přichází krátce poté, co prezident Donald Trump projevil zájem o rozšíření nabídky minivozů v USA.
• Federální soud v Massachusetts rozhodl, že opatření prezidenta Donalda Trumpa, kterým byly hned po jeho nástupu do funkce pozastaveny nové projekty větrných elektráren v USA, nemá oporu v zákoně. Verdikt tak znovu otevírá cestu k jejich schvalování.
• PepsiCo oznámila plán na úpravu cen a redukci portfolia produktů o zhruba pětinu. Změny vycházejí z dohody se společností Elliott Investment Management, která firmě vytýkala zpomalování růstu a nízkou ziskovost na klíčových trzích.
• Demokraté ve Sněmovně reprezentantů zřizují novou komisi pro umělou inteligenci, která má během roku 2026 spolupracovat s technologickými firmami, odborníky i kongresovými výbory. Cílem je pomoci formovat federální rámec pro AI v době, kdy společnosti výrazně zvyšují svou aktivitu ve Washingtonu.
• Investiční skupina Brookfield a nově vzniklá katarská společnost Qai vytvořily společný podnik v hodnotě 20 miliard dolarů. Cílem je vybudovat infrastrukturu umělé inteligence v Kataru a na vybraných zahraničních trzích a podpořit ambici země stát se regionálním centrem technologického rozvoje.
• Americký technologický gigant Microsoft plánuje během příštích dvou let investovat v Kanadě více než 7,5 miliardy kanadských dolarů. Finanční injekce má posílit kapacity pro cloudové služby Azure i umělou inteligenci a rozšířit kyberbezpečnostní aktivity firmy v zemi.
• Americký zdravotnický řetězec CVS Health zvýšil výhled zisku na rok 2026 nad očekávání analytiků. Firma tvrdí, že její ozdravný plán postupuje podle plánu.
• Soukromé podniky ve Spojených státech v období čtyř týdnů do 22. listopadu vytvořily v průměru 4 750 pracovních míst týdně, uvádí zpráva ADP. Jde o obrat po třech po sobě jdoucích obdobích, kdy firmy pracovní místa rušily.
• Americký prezident Donald Trump uvedl, že rychlé snížení úrokových sazeb má být hlavním kritériem, podle kterého chce posuzovat svého kandidáta na post předsedy Fedu. V rozhovoru pro Politico znovu kritizoval současného šéfa centrální banky Jeromea Powella a jasně naznačil, že očekává okamžité uvolnění měnové politiky po nástupu nového vedení.
• Bill Gates varuje, že ne všechny dnešní hvězdy AI si své vysoké valuace udrží. Podle něj jde o zásadní technologii, která změní svět, ale trh je přeplněný a investoři musí počítat s tím, že část firem neuspěje.
• Investor Michael Burry proslulý předpovědí hypoteční krize z roku 2008 oznámil, že koupil významný objem kmenových akcií Fannie Mae a Freddie Mac. Na svém blogu uvedl, že podle něj jsou oba hypoteční domy blízko návratu na burzu – pokud vláda změní klíčové regulatorní podmínky.
• JOLTS (otevřená pracovní místa) v říjnu 7,670 milionu (odhad: 7,200 milionu, září: 7,658 milionu).
• Americká centrální banka na posledním letošním zasedání snížila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů do pásma 3,50–3,75 %. Fed je ale rozdělený, jeden člen měnového výboru požadoval razantnější uvolnění měnové politiky, zatímco další dva chtěli ponechání sazeb beze změny. To naznačuje podle ekonomů složitá jednání o měnové politice v příštím roce.
• Amazon se ve středu zavázal investovat do roku 2030 více než 35 miliard dolarů do indického cloudu a umělé inteligence.Závazek, který byl oznámen na summitu Amazon Smbhav v Novém Dillí, navazuje na téměř 40 miliard dolarů, které už byly v této zemi investovány.
• Spojené státy snížily clo na švýcarské zboží z 39 na 15 % se zpětnou platností od 14. listopadu. Podle švýcarské vlády to výrazně zlepší přístup tamních firem na americký trh a vrátí jim to podobné podmínky, jaké mají konkurenti z EU.
• Rivian představí vlastní technologie založené na umělé inteligenci a autonomním řízení, aby posílil důvěru investorů v době zpomalujícího trhu s elektromobily. Firma věří, že přechod k interně vyvíjenému softwaru jí otevře nové zdroje růstu.
• Nápojový gigant Coca-Cola oznámil, že provozní ředitel Henrique Braun se 31. března stane novým generálním ředitelem. Nahradí tak Jamese Quinceyho, který tuto funkci zastával od roku 2017.
• Společnost Eli Lilly ve čtvrtek oznámila, že její lék nové generace proti obezitě přinesl v pokročilé fázi studií výrazné snížení hmotnosti a zmírnění bolesti kolen způsobené artritidou. Splnil tak první z několika testů.
• Amazon vyvíjí službu, která umožní zákazníkům vyzvednout si objednávku do jedné hodiny. Firma chce využít rostoucí poptávku po rychlých nákupech a plánuje pilotní provoz ve vybraném velkém americkém městě na začátku příštího roku.
• Walt Disney vloží do OpenAI miliardu dolarů a umožní využít postavy ze Star Wars, Marvelu či Pixaru v generátoru videí Sora. Partnerství má urychlit nástup generativní AI v Hollywoodu a přinést nové služby i pro uživatele Disney+.
• Asociace CISPE napadla u unijního soudu rozhodnutí, kterým EU povolila převzetí VMware společností Broadcom. Tvrdí, že Evropská komise podcenila dopady na konkurenci v softwaru pro virtualizaci serverů a porušila vlastní pravidla fúzí.
• Schodek obchodní bilance Spojených států v září dosáhl 52,8 miliardy dolarů, což je nejméně za více než pět let. Výrazný růst exportu při jen mírném zvýšení dovozu pomohl překonat očekávání trhu 63,3 miliardy dolarů.
• Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 6. prosince stoupl na 236 tisíc ze 192 tisíc v předchozím týdnu (revidováno ze 191 tisíc). Čekalo se 220 tisíc. Počet pokračujících žádostí pak v týdnu do 29. listopadu klesl na 1,838 milionu z 1,937 milionu (revidováno z 1,939 milionu).
• Hodnota amerických velkoobchodních zásob se v září zvýšila o 0,5 % na 911,5 miliardy dolarů (odhad: +0,1 %, srpen: -0,1 %), což je nejsilnější růst od února. Nejvíce se zvýšily zásoby léčiv, ropných produktů a počítačového a elektrotechnického vybavení.

Výsledková sezóna v uplynulém týdnu

• Výsledky The Campbell's Company v 1QFY2026: Zisk na akcii 0,77 USD (odhad: 0,73 USD), tržby 281,94 milionu USD (odhad: 270,35 milionu USD).
• Výsledky AutoZone v 1QFY2026: Zisk na akcii 31,04 USD (odhad: 32,24 USD), tržby 4,63 miliardy USD (odhad: 4,64 miliardy USD).
• Výsledky Oracle v 2QFY2026: Upravený zisk na akcii 2,26 USD (odhad: 1,64 USD), tržby 16,10 miliardy USD (odhad: 16,21 miliardy USD).
• Výsledky Adobe v 4QFY2025: Zisk na akcii 5,50 USD (odhad: 5,40 USD), tržby 6,19 miliardy USD (odhad: 6,11 miliardy USD).
• Výsledky Ciena v 4QFY2025: Zisk na akcii 0,89 USD (odhad: 0,77 USD), výnosy 1,35 miliardy USD (odhad: 1,28 miliardy USD).
• Výsledky Broadcom v 4QFY2025: Zisk na akcii 1,95 USD (odhad: 1,87 USD), tržby 18,02 miliardy USD (odhad: 17,50 miliardy USD).
• Výsledky lululemom athletica v 3QFY2026: Zisk na akcii 2,59 USD (odhad: 2,22 USD), tržby 2,57 miliardy USD (odhad: 2,49 miliardy USD).
• Výsledky Costco Wholesale v 1QFY2026: Zisk na akcii 4,34 USD (odhad: 4,26 USD), tržby 67,31 miliardy USD (odhad: 67,15 miliardy USD).

Zdroj: CNBC, MarketWatch