Ropa v roce 2013: Paleta argumentů pro pokles ceny

Hlavní komoditní stratég Société Générale Mike Wittner nedávno zveřejnil nedávno svoji prezentaci s výhledem na trh s ropou v roce 2013. Jeho předpověď pro nejdůležitější světovou komoditu je mírně pesimistická. Slabé makroekonomické prostředí určuje strop pásma, v němž se ropa obchoduje. Výslednou cenu budou určovat hlavně geopolitická rizika v Íránu a Sýrii spolu s tržními očekáváními dopadů evropské a americké stimulační politiky centrálních bank.

Grafy z prezentace Société Générale jsou aktuální ke 12. září 2012.

Ropa je od června víceméně na vzestupu

Na trhu už není převis nabídky nad poptávkou (s výjimkou Číny)

Korelace mezi cenou ropy a akciovým trhem naznačuje, že cenu ropy tlačil nahoru především zvýšený rizikový apetit

Období zvýšeného rizikového apetitu ale nepotrvá dlouho, oživení není udržitelné

Slabé makroekonomické prostředí odráží jen pozvolný růst poptávky po ropě

Čína by podle revidovaných odhadů měla ke světovému růstu poptávky přispívat menším dílem

Ropa vs. plyn: Jak se budou na podzim vyvíjet ceny a které akcie z toho mohou těžit?
V průběhu léta byli motoristé konfrontováni s rostoucí cenou benzínu a nafty na pumpách. Nikdo z motoristů nad tím nejásal. Naopak to přišlo vhod všem investorům a traderům, kteří sázeli na růst ceny ropy a měli nakoupeny přímo kontrakty na ropu nebo akcie ropných společností. Pokusil jsem se vyhodnotit, kam až by cena ropy mohla v současné růstové vlně jít a zda by se role nemohly obrátit, zda nebudou jásat motoristé a smutnit investoři.

Poptávka Spojených států by v příštím roce měla růst, ale jen mírně

Země mimo OPEC budou na trh pumpovat v příštím roce mnohem více ropy než letos

OPEC bude v reakci na to omezovat produkci

Predikce na příští rok: Cena ropy klesne z vrcholu do středu aktuálního obchodního pásma

Sezónní pokles produkce ropy zkresluje zářijová odstávka v Severním moři

Do rozdílu cen Brentu a WTI se bude promítat rozšíření amerických přepravních kapacit

Flash crash na ropě? Může být!
Cena lehké americké ropy se propadla v závěru pondělního obchodování. CME Group neví o žádném technickém problému, spekulace o tom, že by šlo o reakci na výprodej strategických zásob ropy v USA, odmítl Bílý dům. Je možné, že QE3 vyvolalo přehnaná a rychlá očekávání inflace, která se nenaplní, a proto se tradeři rozhodli vyprodat sázky na inflaci (komodity, zlato, TIPS).

Strategické rezervy IEA by se mohly uvolnit při 115 USD za barel, pravděpodobnější je však hranice 120 USD za barel

Rizika

Faktory pro vzestup cen ropy:

  • výraznější dopady QE3;

  • dlouhodobější návrat rizikového apetitu na trhy;

  • zostření situace v Íránu (válečný konflikt, uzavření Hormuzského průlivu).

Faktory pro pokles ceny ropy:

  • možné uvolnění strategických rezerv IEA;

  • ekonomická rizika (Evropa - zhoršení dluhové krize, USA - fiskální útes, Čína - tvrdé přistání);

  • úspěch ve vyjednávání s Íránem.

Shrnutí

Fundamenty - neutrální:

  • zásoby se nemění;

  • růst poptávky je pouze mírný, ale OPEC začíná omezovat produkci.

Geopolitické faktory - neutrální:

  • rizika ohledně Íránu a Sýrie přetrvávají, ale většina z nich je již v ceně ropy započtena;

  • obavy z izraelského útoku na Írán jsou stále aktuální. Írán urychluje svůj jaderný program;

  • konflikt v Sýrii je dlouhodobější záležitostí, stabilita regionu je ohrožena.

Cenový výhled - mírně medvědí:

  • obchodní pásmo se nezmění, ale cena se bude pohybovat spíše v jeho středu;

  • slabé makroekonomické podmínky působí jako strop pro cenu ropy;

  • fáze risk-on na trzích není udržitelná.

Společný ekonomický dopad krásy a ropy
Proč je tolik půvabných a zároveň hloupých dívek? Není to pravidlo, ale jistá tendence určitě ano: atraktivní dívky bývají mnohdy i těmi vyloženě hloupými. Proč?

Vrchol ropy? Ano, vrchol LEVNÉ ropy máme za sebou!
Ropa Brent se obchoduje opět nad 110 USD za barel. Cena benzínu vyletěla vzhůru ve většině evropských zemí a v USA je poblíž společensky a politicky únosné hranice 4 dolarů za galon.

Zdroj:
Société Générale
Přestat sledovat
8. 3. 2021 12:41
Vítězové a poražení koronavirové krize na realitním trhu
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
6. 3. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): Růst výnosů a sílící dolar jsou na trzích cítit, velký výprodej ale vypadá…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat