Čtenáři, kteří sledují tyto týdenní zprávy, nejsou zřejmě překvapeni, že zlato prochází výprodejem. Několikrát jsem zmiňoval, že cyklicky má nastat dno téměř 3letého cyklu na trhu se zlatem (31-33měsíční cyklus), a to nejlépe v březnu 2021 s přesahem +/- 5 měsíců. Březen je tady a zlato v pátek otestovalo hladinu 1 717 USD za trojskou unci.

Technicky i cyklicky splnil trh podmínky pro střednědobé dno, a proto se domnívám, že by se výprodej měl brzy zastavit a že jsme pravděpodobně již byli svědky jeho závěru. Zda cena klesne ještě o několik dolarů pod páteční minimum, zůstává otázkou, ale nikoli zásadní. Důležitější je, co udělá trh poté, kdy nalezne své dno, zda přijde razantnější odraz ceny.

Na denním grafu vykazuje oscilátor slow stochastic (SSTO) býčí divergenci, kdy trh klesá, ale SSTO již nikoli. Stejná divergence je i na týdenním grafu, což nastává jen zřídka. Pokud má nějak vypadat tvoření 3letého dna, je toto ideální technická formace.

Již před týdnem jsem k pásmu okolo 1 700 USD za unci uváděl, že je silná zóna podpory také v rozmezí 1 745 až 1 670 USD, což je zahuštěné obchodní pásmo, které zlato zdolávalo od začátku dubna do konce června 2020. A proto se nedomnívám, že by toto pásmo mělo být jednoduše proraženo.

Podobně zahuštěné obchodní pásmo testuje i cena zlata v českých korunách, ale s tím rozdílem, že toto pásmo se vytvořilo v únoru až březnu 2020. Zlato v korunách se na konci února dotklo téměř úrovně 50% Fibonacciho retracementu (měřeno od posledního významného dna v září 2018 po cenový vrchol v srpnu 2020). Korekce na trhu se zlatem v českých korunách byla tedy podstatně hlubší než ta v amerických dolarech. Zlato v korunách vykazuje také býčí divergenci oscilátoru SSTO.

Před týdnem jsem detailněji nastínil rozvržení obchodních pozic na burze COMEX. Nyní bych změnu ve struktuře krátce doplnil. V posledním reportovaném týdnu (17.-23. 2.), ve kterém není zahrnut čtvrteční a páteční větší výprodej, zredukovali komerční obchodníci své net SHORT pozice o vysokých 23 000 kontraktů (2,3 milionu uncí) na celkových 251 700, což byl nejnižší stav od loňského června. To je zajisté pozitivní znamení, neboť čím nižší prodejní pozice komerčních obchodníků, tím více je struktura COT býčí (a naopak).

Pokud commercials nakoupili (snižovali SHORT pozice) tak vysoké množství pozic, musel zároveň někdo prodávat. Poslední COT report potvrdil, že COT struktura je solidně vyčištěna ze strany managed money obchodníků (hedgeových fondů), jelikož ti zůstali v reportovaném týdnu stranou (respektive nepatrně snížili SHORT pozice). Ale prodeje přišly ze strany other reportables, kteří zlikvidovali 20 000 net LONG pozic (2 miliony uncí).

K tomu jsem v poslední zprávě uváděl: "U této kategorie hrozí největší riziko výprodeje, pokud by tito obchodníci začali likvidovat vysoké množství LONG pozic. To dosud neudělali, a to zřejmě proto, že se nejedná o technické obchodníky, ale o value oriented (hodnotou motivované, na hodnotu orientované) obchodníky. To je hlavní důvod, proč se komerční obchodníci nebyli dosud schopni zbavit vysokého množství net SHORT kontraktů."

Riziko výprodeje u této kategorie jsem předpokládal správně, ale přecenil jsem schopnost těchto obchodníků ustát aktuální výprodej. Domnívám se, že páteční pád ceny k hladině 1 700 USD může souviset s další agresivnější likvidací jejich LONG pozic. Navíc se v posledním týdnu také prodávalo v globálních ETF se zlatem - celkem bylo vyskladněno 1,44 milionu uncí.

Na trhu se stříbrem bylo naopak naskladněno do ETF 2,72 milionu uncí kovu. Stříbro zůstává nejsilnější vůči zlatu za posledních 7 let a vykazuje vnitřně tržní býčí divergenci vůči zlatu.

Vzhledem k výše uvedeným faktorům a vysokým obchodním objemům na burze COMEX v závěru uplynulého týdne je vysoce pravděpodobné, že v pátek nastalo na trhu se zlatem na spotové ceně 1 717 USD velice silné dno.

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.