Před týdnem jsem spekuloval nad tím, že pokud bude pokles cen pokračovat, mohl by výprodej kulminovat zhruba do poloviny března. Zatím situace nasvědčuje tomu, že pokles směřuje k tomuto termínu.

V pátek 10. března bude zveřejněna zpráva o nezaměstnanosti v USA za únor. Poslední "překvapivě pozitivní" lednový report spustil dosavadní propad ceny, kdy se den před jeho zveřejněním cena zlata nacházela u silné rezistence. Následně přišel strmý stodolarový pád kurzu. Další zpráva z trhu práce by mohla naznačit, jaké kroky podnikne Fed. Je evidentní, že vysoké úrokové sazby jsou momentálně hlavní překážkou k nastoupení konzistentní rally na trhu se zlatem. Větší investoři nadále vyčkávají a otevírají dlouhé pozice v největších světových ETF pouze minimálně.

Ve středu 22. února byl zveřejněn zápis z jednání FOMC, který opět potvrdil (byť realita může být nakonec jiná), že cílem Fedu je vrátit inflaci k hladině 2 %. To by znamenalo delší období vyšších sazeb. Téměř všichni členové FOMC se shodli, že by sazby měly dále růst (sice pozvolnějším tempem, ale opakovaně).

Tato situace jde pravděpodobně ruku v ruce s dlouhodobým cyklem na trhu se zlatem. Stále totiž není jasné, zda již 8letý cyklus, který začal v prosinci 2015, skončil propadem na trojité cenové dno loni na podzim, či zda je trh se zlatem v jeho finální fázi, která by byla zakončena dalším mohutným výprodejem.

Další protiváhou pro cenu zlata v amerických dolarech je logicky vývoj kurzu americké měny. Dolarový index zahájil 2. února silný odraz výše. Kurz se po výprodeji stabilizoval u 50% Fibonacciho retracementu (měřeno od cenového dna z ledna 2021 po 20letý vrchol, jenž nastal v září 2022) a nyní míří opět vzhůru.

Stále však nelze posoudit, v jaké fázi výprodeje se nacházejí trhy se zlatem a stříbrem z hlediska struktury COT. Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) sice již začala publikovat reporty, ale chronologicky odzadu, a tudíž poslední zatím zveřejněný report není příliš aktuální. Celkový open interest posledních 7 dnů stagnuje kolem úrovně 420 000 kontraktů. Zdá se tak, že nové SHORT pozice hedgeových fondů stále nepřichází. Alespoň to je na současném výprodeji pozitivní.

Úterní odraz ceny zlata naznačuje, že alespoň dočasné dno současného poklesu je blízko (a možná se již tvoří). Zejména cena zlata v českých korunách je na velice atraktivní úrovni. Poslední únorový den se burzovní cena zlata v korunách krátce zhoupla pod 40 000 Kč. Na této úrovni byla naposledy loni v listopadu a červenci. Vždy se však jednalo pouze o jednodenní záležitost, kurz následně vždy rychle zamířil výše.

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.