ČNB a kurzový závazek: Může český plebs vydělat na koruně?

Blíží se okamžik ukončení kurzového závazku ČNB. Homo economicus má pocit skoro jako o adventu – ve vzduchu cítí jakýsi slavnostní pocit očekávání a napětí, jak to celé dopadne, a váhá, zda nezapomněl na nějakou část přípravy na onu velkou událost. V aktuálním případě ukončení intervenčního režimu, tedy takzvaného exitu, se přímo nabízí jeden typ přípravy. Co takhle si v rámci rodinného rozpočtu vytvořit malou spekulativní pozici, tedy zkusit na očekávaném posílení koruny něco málo trhnout?

Jsou v zásadě dvě možnosti startovní pozice takového malospekulanta – buď doma nebo na účtu má eura (třeba to, co zbylo z poslední zahraniční dovolené), nebo nemá. A vedle toho jsou dvě možnosti jeho cílové pozice – nakonec chce mít koruny, nebo je mít nechce (tedy chce mít eura, třeba na další zahraniční dovolenou).

1. Nemám eura a nepotřebuji je

Kdo nemá eura a ani je nebude v budoucnu potřebovat, mohl by zkusit spekulaci tou cestou, že by si eura vypůjčil, koupil by za ně koruny, ty by investoval třeba do korunového podílového fondu, počkal by na exit a třeba do pozdního léta na posílení koruny, ty by pak zase prodal, úvěr by splatil a něco by mu zbylo.

Pro běžného smrtelníka ale bude docela problém sehnat solidního věřitele, který mu půjčí eura, notabene na podobné spekulativní hraní. Mnohé české banky úvěry v cizích měnách domácnostem takřka vůbec neposkytují. Důvod je jednoduchý a snadno ho pochopíme, když si vzpomeneme, jaké potíže způsobily v minulých letech velké objemy půjček v cizích měnách v Polsku a Maďarsku.

A pokud by takový amatérský spekulant někde eurovou půjčku přece jen sehnal, očekávaný výnos z celé transakce nejspíše padne na úhradu jistě nemalých úroků a různých transakčních nákladů, které se v průběhu všech uvedených kroků nahromadí.

České domácnosti se podle všeho do podobných dobrodružství ani nesnaží pouštět. Podíl objemu cizoměnových úvěrů domácnostem na jejich celkových úvěrech sice v posledních měsících roste, nicméně jde možná jen o obvyklé kolísání tohoto ukazatele; koncem ledna 2017 byl teprve na úrovni, na které se nacházel již v polovině roku 2016. A i kdyby tento nárůst byl projevem spekulativních snah domácností, soudě podle výše tohoto podílu (0,15 %) jde o snahy velice vlažné. Data za únor budou k dispozici v pátek 31. března.

Pokud by někdo přece jen toužil po takto "zapákovaném" (na dluhu založeném) "krátkém" (prodávám něco, co nemám, jen jsem si to půjčil) obchodování s měnami a špatně by se mu sháněla eurová půjčka, jsou zde samozřejmě on-line obchodní forexové platformy nabízené firmami, které mají přístup na devizový trh. V tomto prostředí si lze půjčit slušnou eurovou sumu a nakupovat koruny podle libosti. I v tomto případě se ale do cesty výdělku staví různé poplatky, ani forexové kuře nehrabe zadarmo. A je potřeba mít na tyto aktivity žaludek, protože i otrlí spekulanti se shodují, že obchody s měnami patří v jejich oboru k nejdrsnějším disciplínám.

2. Mám eura a potřebuji je

Kdo má eura a bude je ještě letos potřebovat, může mít svrbění projít příslušnou část výše uvedeného řetězce transakcí, tedy teď koupit koruny, nějak je krátkodobě investovat a po exitu a následném posílení české měny koupit opět eura.

Jenže i tento zkrácený řetězec bude zatížen minimálně celým směnárenským bid-ask spreadem, tedy rozdílem mezi kurzy v obou směrech směny. I při využití VIP kurzů je tento rozdíl i v těch nejsolidnějších směnárnách obvykle kolem 1,5 %. Pokud tedy čekáme posílení koruny do pozdního léta třeba o 2 %, ale zároveň cítíme kolem tohoto odhadu velkou nejistotu, je zřejmé, že jde o vysoce riskantní podnik s nepřiměřeně malým očekávaným čistým výdělkem.

Poměrně jasné je doporučení ve dvou situacích – pokud mám eura a v budoucnu je nebudu potřebovat (neměl bych váhat s co nejrychlejším prodejem eur), a když naopak nemám eura a budu je potřebovat (měl bych s nákupem počkat na poslední chvíli). Po exitu sice nelze vyloučit epizody oslabení koruny nad 27 EUR/CZK, přičemž v těchto fázích by uvedená doporučení vedla ke ztrátě, ale pravděpodobnost takových epizod není velká. V ostatních situacích (eura nemám a nebudu potřebovat, nebo je mám a budu je potřebovat) nemá snaha o kurzovou spekulaci pro český plebs valný smysl.

Česká koruna
Přestat sledovat
EUR/CZK
Přestat sledovat
Spekulace
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Michal Skořepa
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat