ETF nejsou Harry Potter

Právě v době, kdy jste si mysleli, že mávnete hůlkou a vaše konto začne přetékat blyštivými dolárky, je tu špatná zpráva: Jedete-li v ETF, vůči riziku imunní nejste. Ta horší zpráva zní: Pokud jste tomu věřili, dobře vám tak.

Před necelými pěti lety se známý korporátní lupič – pardon, aktivistický investor – Carl Icahn dostal do křížku s neméně slavným šéfem investiční firmy BlackRock Larrym Finkem. První vytýkal druhému, že jeho burzovně obchodované fondy (ETF), jež drží dluhopisy a slibují vysoké výnosy, vytvářejí falešný pocit bezpečí. "Nedopadne to dobře, na trhu je obrovské riziko," říkal tehdy Icahn.

Takové riziko by se mělo projevit v situaci, jakou vidíme na finančních trzích nyní, kdy jim vládne chaos, strach a rozprodej likvidních aktiv, kde to jen jde. A ačkoli ETF si, píší Financial Times, celkově nevedou tak katastroficky zle, jak předpovídal Icahn, právě fondy s dluhopisy s vysokými výnosy jsou pod tlakem.

Právě tyto fondy zaznamenaly v týdnech od vypuknutí koronavirové pandemie vysokou obchodovanost, ostatně jako vždy, když trh na to či ono reaguje dramatickým vzestupem či poklesem. Přinejmenším dva z těch největších, HYG (jenž patří Finkově BlackRocku) a jeho konkurent JNK (State Street), zažívají nepěkné chvíle.

Příčin je několik. Jedny přicházejí zevně – ETF například drží cenné papíry ropných firem, jež se musejí vyrovnávat s razantním oslabením ropy, jež je důsledkem souběhu koronavirové hrozby s cenovou válkou mezi Saúdskou Arábií a Ruskem. Ani jedno nebylo lze před čtvrt rokem realisticky očekávat. To je riziko vlastní každé investici.

Druhý důvod je ten, o němž mluvil Icahn. Iluze relativního bezpečí, již ETF slibují (obvykle angažovaností v celých indexech en bloc), nalákala za poslední čtyři roky dvojnásobek investic, takže na konci loňského roku čítal objem aktiv pod jejich správou 6,4 bilionu dolarů.

Když se v takové situaci rozhodnou investoři hromadně zpanikařit, výsledek je nepěkný. Ostatně to vidíme i na všech velkých i menších burzách, za pár týdnů hlavní indexy vrátily zisky za několik let.

Lidé, jejichž osud závisí na úspěchu ETF, samozřejmě obavy nesdílejí, alespoň ne veřejně. Šéf State Street Global Advisors pro evropské kapitálové trhy Marcus Miholich říká, že rozdíl je způsoben jen tím, že ETF fungují jako citlivější barometr tržní nálady. Ač má jistě kus pravdy, je také jisté, že žádný člověk v jeho situaci si nikdy nepomohl upřímným přiznáním, že "jsme na tom bídně a kdoví, jestli vydržíme". To je jeden z důvodů, proč se nic takového nikde nedočtete.

Základní výhodou ETF je likvidita, ale právě v tom spočívá současné "úzké hrdlo". "Likvidita, již ETF nabízejí, nemusí být stabilní," citují Financial Times Sébastiena Lemairea, šéfa analytiků ETF v Société Générale. "Není nekonečná a podléhá stejně drsným tržním podmínkám jako každý jiný cenný papír."

Fakt, že je nutno takovou věc připomínat, dává Icahnově kritice za pravdu. "ETF nejsou jako z Harryho Pottera," připomíná na tutéž notu Hector McNeil, Lemairův kolega z branže, spoluzakladatel firmy HANetf, jež pomáhá ETF zakládat. "Nemohou si napískat likviditu nějakým kouzlem." Lidé, kteří našli 6,4 bilionu důvodů si myslet opak, prožívají nehezké chvíle.

Investiční strategie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Panika na trzích
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat