Každou změnu v dlouhodobě budovaném portfoliu si dobře rozmyslete, radí zkušený investor

Železnice, koleje, železniční výhybka - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Výnosy amerických vládních dluhopisů s krátkou dobou splatnosti se pohybují (po propadu z posledních dnů) lehce pod 4 %, pokladniční poukázky vynášejí nadále téměř 5 % za rok. Americké akcie naproti tomu již odevzdaly letošní zisky a vrátily se na úrovně z konce loňského roku. I proto řada investorů uvažuje o přesunu (části) prostředků z akciového trhu na dluhopisový.

"Někdo může namítnout, že výnosy z držení dluhopisů investorům ani tak nepokryjí inflaci. Je ale pravda, že většina investorů pracuje s nominálními, ne s reálnými výnosy. A bezmála pět procent je zajímavá úroveň," říká Ben Carlson z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management.

Myšlenka, že investoři s portfoliem 60/40 podíly akcií a dluhopisů otočí a budou těžit z příznivé situace na trhu pevně úročených aktiv, ale podle něj nebere v potaz zásadní problém, a sice kolísavost výnosů dluhopisů s krátkou dobou splatnosti. "Není to tak dávno, co 3měsíční pokladniční poukázky nenesly nic," upozorňuje Carlson.

Výnos 3měsíčních pokladničních poukázek USA
zdroj: Trading Economics

"Nikdo neví, co se na akciovém a dluhopisovém trhu stane. Neví to Fed, nevím to ani já. V čem mám ale jasno, je to, že nechci investovat na základě odhadů toho, co by se mohlo stát, ale na základě délky svého investičního horizontu a v souladu se svou tolerancí vůči riziku. Zajímavou složkou portfolia může být v současnosti i hotovost, v dlouhodobém horizontu ale investorům nenabízí nic zajímavého," pokračuje Carlson.

"Časování trhu vyžaduje absolutní soustředěnost. Investoři navíc musejí udělat správné rozhodnutí hned dvakrát - poprvé při nákupu, podruhé při prodeji -, a pokud budeme hovořit o přecházení mezi třídami aktiv, je to ještě složitější, protože se počty obchodních příkazů násobí," vysvětluje.

Akcie, hotovost a dluhopisy - průměrné roční výnosy (1928-2022), zdroj: NYU
Akcie, hotovost a dluhopisy - průměrné roční výnosy (1928-2022), zdroj: NYU

"Nechápejte mě špatně, stále bezmála 5% výnosy krátkodobých dluhopisů jsou skvělou příležitostí. Pokud máte v bance peníze, které žádný velký výnos negenerují, jsou bondy něčím, o co byste se měli zajímat. Pokud ale máte dlouhodobě budované diverzifikované portfolio se slušnou historickou výkonností a jen hledáte způsoby, jak právě teď jeho slabou výkonnost zlepšit, není podle mě nejrozumnější do něj vnášet prvky spekulativního obchodování," dodává Ben Carlson.

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Časování trhu
Přestat sledovat
Chyby v investování
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
1. 4. 2023 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Lukáš Novotný (WOOD & Company)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
1. 4. 2023 13:28
Regionalizace vs. globalizace aneb Proč bude byznys napříště sázet na (ne)přátelské režimy
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Mezinárodní obchod
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
28. 3. 2023 20:30
Petr Novotný (Investiční web): Dluhopisový trh je přesvědčený, že se USA nevyhnou recesi. Akcie ale…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
29. 3. 2023 12:07
Proč se (ne)bát pádů malých bank v USA, když jsou ve slevě Komerční banka nebo Erste?
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Erste Group Bank
Přestat sledovat
Finanční sektor
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komerční banka
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat