Varování před zápornými sazbami od muže, jehož hlas je na trhu slyšet

Člen představenstva Blackstone Group a provozní ředitel firmy Hamilton James, kterému nikdo neřekne jinak než Tony, zmínil nedávno čtyři důvody proč nulové nebo záporné sazby vlastně nemají pozitivní vliv na ekonomiku a trhy.

1. Když jsou úrokové sazby nízké (či záporné) dlouhou dobu, podniky začnou nahrazovat práci kapitálem. Cena kapitálu je díky sazbám nízká, což shora tlačí na mzdy. A když jsou nízké mzdy, lidé nemají takovou motivaci pracovat, nemají tolik na utrácení. A k čemu je pak jakákoli případná fiskální podpora ekonomiky? Nemluvě o tom, že firmy levný kapitál v současném nejistém ekonomickém prostředí raději používají na odkupy akcií, což krátkodobě investory může těšit, ale dlouhodobě hrozí nedostatek peněz směřujících na dlouhodobé investice do rozvoje byznysu.

2. Nízké sazby poškozují ty, kdo jsou závislí na výnosech z úspor. Typické je to pro důchodce. Ano, zatím jistě méně u nás než třeba v Japonsku. Tam se mluví celkem otevřeně o ruinování těch, kdo desítky let pracovali a ukládali své peníze do japonských státních dluhopisů.

3. Nízké sazby poškozují domácnosti, podniky a instituce, které investují dnes, aby si mohly udržet svou úroveň v budoucnosti (budoucí důchodci). Pokles výnosů implicitně zvyšuje deficit důchodového systému. Aby si lidé našetřili při nižších výnosech stejné peníze, musejí šetřit nominálně více, a tedy méně utrácejí.

4. Nízké sazby snižují finanční stabilitu a vytvářejí systémové riziko. Negativní sazby omezují profitabilitu bank, ty mají menší možnost vytvářet rezervy, a proto raději snižují své bilance. A investoři místo konzervativních a "bezpečných" aktiv sázejí na alternativy, mladé trhy, deriváty a podobně, s čímž jim banky ochotně pomáhají, aby inkasovaly poplatky za obchodování.

Zdroj:
Financial Times
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Kapitálové trhy
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
23. 1. 2021 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
22. 1. 2021 12:23
Mertlík: V krach projektu společné Evropy nevěřím, jednotlivé státy jsou si vědomy svého globálního…
22. 1. 2021 9:00
Ryba (GOLDEN GATE CZ): Inflace výrazně vzroste a centrální banky budou váhat se zvyšováním sazeb.…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Výhled na rok 2021
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
22. 1. 2021 6:46
Společensky odpovědné investování je velký trend. S těmito dvěma fondy na něj vsadíte
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Podílové fondy
Přestat sledovat
Sociálně odpovědné investování
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat