Varování před zápornými sazbami od muže, jehož hlas je na trhu slyšet

Člen představenstva Blackstone Group a provozní ředitel firmy Hamilton James, kterému nikdo neřekne jinak než Tony, zmínil nedávno čtyři důvody proč nulové nebo záporné sazby vlastně nemají pozitivní vliv na ekonomiku a trhy.

1. Když jsou úrokové sazby nízké (či záporné) dlouhou dobu, podniky začnou nahrazovat práci kapitálem. Cena kapitálu je díky sazbám nízká, což shora tlačí na mzdy. A když jsou nízké mzdy, lidé nemají takovou motivaci pracovat, nemají tolik na utrácení. A k čemu je pak jakákoli případná fiskální podpora ekonomiky? Nemluvě o tom, že firmy levný kapitál v současném nejistém ekonomickém prostředí raději používají na odkupy akcií, což krátkodobě investory může těšit, ale dlouhodobě hrozí nedostatek peněz směřujících na dlouhodobé investice do rozvoje byznysu.

2. Nízké sazby poškozují ty, kdo jsou závislí na výnosech z úspor. Typické je to pro důchodce. Ano, zatím jistě méně u nás než třeba v Japonsku. Tam se mluví celkem otevřeně o ruinování těch, kdo desítky let pracovali a ukládali své peníze do japonských státních dluhopisů.

3. Nízké sazby poškozují domácnosti, podniky a instituce, které investují dnes, aby si mohly udržet svou úroveň v budoucnosti (budoucí důchodci). Pokles výnosů implicitně zvyšuje deficit důchodového systému. Aby si lidé našetřili při nižších výnosech stejné peníze, musejí šetřit nominálně více, a tedy méně utrácejí.

4. Nízké sazby snižují finanční stabilitu a vytvářejí systémové riziko. Negativní sazby omezují profitabilitu bank, ty mají menší možnost vytvářet rezervy, a proto raději snižují své bilance. A investoři místo konzervativních a "bezpečných" aktiv sázejí na alternativy, mladé trhy, deriváty a podobně, s čímž jim banky ochotně pomáhají, aby inkasovaly poplatky za obchodování.

Zdroj:
Financial Times
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Kapitálové trhy
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
18. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Na pražské burze se schyluje k IPO společnosti FIXED.zone
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
FIXED.zone
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat