Aby nebylo pozdě: Investice na dobu, než americké akcie vystoupají na nová maxima
Hospodářský růst bude v roce 2024 pokračovat. Výrazné zpomalení není tak blízko, jak předpovídá řada ekonomů, Spojené státy je naopak již mají za sebou. Vážná recese není pravděpodobná ani nevyhnutelná. A to je příležitost zamyslet se nad úpravami investičního portfolia, říká David Bailin, investiční ředitel Citi Global Wealth, která spravuje aktiva v hodnotě zhruba 750 miliard USD.
Investoři se zabývají tématem recese v USA již od roku 2022, kdy tamní HDP klesl dva kvartály po sobě. V Evropě by to na recesi stačilo, v USA ovšem recesi musí vyhlásit Národní úřad pro ekonomický výzkum. A ten se k tomu už vzhledem k mimořádně nízké míře nezaměstnanosti neměl loni ani letos. Míra inflace v Americe zároveň výrazně klesla a pohybuje se pod čtyřmi procenty, což by podle Bailina mělo Fedu umožnit napřít pozornost vedle pokračujícího boje s růstem spotřebitelských cen také na citelně zpomalující tvorbu pracovních míst a trh práce jako takový.
Citigroup očekává v roce 2024 růst amerického HDP o 1,6 % (výhled nedávno zvedla z 1,2 %) a růst zisků firem i zhruba o 4 %. Zlepšení ziskovosti bude vycházet z pomalejšího růstu mezd a lepší produktivity díky inovacím souvisejícím mimo jiné s umělou inteligencí.
Bailin je navzdory poměrně solidním ekonomickým vyhlídkám opatrný, pokud jde o akcie, a v roce 2024 ještě nečeká posun historických maxim hlavních indexů. Index S&P 500 by podle něj měl pokořit rekord z přelomu let 2021 a 2022 až v roce 2025. Investorům nicméně doporučuje nečekat s hotovostí na účtu, ale nakupovat akcie a další aktiva, která v dalších letech nabídnou zajímavější výnosy. "Trhy se v současnosti zabývají geopolitikou a sazbami, ale věřím, že se brzy začnou naplno věnovat ziskům firem," říká.
Investování s pohledem upřeným na rok 2024
Ačkoli je Bailin optimistický ohledně vývoje cen akcií i celé ekonomiky, investorům doporučuje dodržovat pestrou diverzifikaci portfolia, do kterého nedílně patří dluhopisy a alternativní investice.
V rámci pevně úročených aktiv Bailin hledá příležitosti ve firemních dluhopisech investičního stupně i na trhu s vysokovýnosovými bondy, zejména s durací 3-4 roky. Výnosy dluhopisů během podzimu stouply na mnohaletá maxima a v příštím roce by měly klesat, což bude provázeno růstem jejich cen.
Zkušení investoři mohou sáhnout také po prioritních akciích (nabízejí vyšší dividendy na úkor hlasovacích práv) nebo soukromých úvěrech, které umožňují mnohdy i dvouciferné procentuální výnosy.
Na akciovém trhu Bailin preferuje fondy sledující equal weight variantu indexu S&P 500, protože očekává růst ziskovosti napříč sektory a firmami podle velikosti. Nelze podle něj navíc také ignorovat výrazně příznivější ocenění indexu S&P 500 Equal Weighted. Růstové tituly podle něj navzdory solidnímu růstu ekonomiky překonají cyklické společnosti. Mezi růstovými akciemi pak preferuje menší a středně velké společnosti, které se obchodují se zhruba 30% slevou oproti růstovým large caps.
V době rozjitřené geopolitické situace stojí za pozornost také firmy, které se zaměřují na kybernetickou bezpečnost. "Sektor ještě nebyl přeceněn pro podmínky, které do hry vnáší rozvoj umělé inteligence," říká Bailin. "Svět je stále komplikovanějším a nebezpečnějším místem a tyto společnosti budou těžit z vysoké poptávky po svých produktech a službách."
V neposlední řadě by měly být zajímavé akcie v některých vyspělých zemích mimo USA, například (nadále) v Japonsku, a také v rozvíjejících se zemích, jako jsou Jižní Korea, Tchaj-wan nebo Indie, uzavírá investiční ředitel Citi Global Wealth.
Zdroj: Citi Global Wealth
