Tři kanály, kterými volební vítězství Donalda Trumpa může zasáhnout ekonomiku a trhy
Předvolební průzkumy ve Spojených státech dlouho ukazovaly na vyrovnanou bitvu o Bílý dům. Nevýrazný výkon pravděpodobného demokratického kandidáta Joea Bidena v červnové debatě a naposledy atentát na Donalda Trumpa ovšem misky vah vychýlily výrazně na stranu republikánů. Investoři ze všeho nejvíce nemají rádi nejistotu, a tak nynější mizející mlhu přijímají relativně pozitivně, akciové indexy dále posouvají maxima a výnosy dluhopisů zůstávají v sestupném trendu. Podle investiční ředitelky Morgan Stanley Lisy Shalettové ale důvody k obavám zůstávají.
Zvítězí-li v listopadových prezidentských volbách republikánský kandidát, lze podle Shalettové očekávat, že snížení daní, které Donald Trump prosadil v roce 2017 a jež má platit do roku 2025, bude prodlouženo, možná i rozšířeno. Podle expertů z Morgan Stanley by takový krok mohl deficit amerických veřejných financí během dalších deseti let prohloubit o 1,6 bilionu dolarů. "Další prohlubování deficitů je přitom problematické. Za dva roky se náklady na obsluhu vládního dluhu USA zdvojnásobily," říká Shalettová.
Neméně významným krokem republikánského šéfa Bílého domu by mohlo být rozšiřování cel a jiných obchodních bariér, a to i vůči spojencům Spojených států, tedy Kanadě, Mexiku nebo Evropské unii. Zdražení dovozu do USA i vývozu z nich - za předpokladu recipročních opatření - a opětovné narušení dodavatelsko-odběratelských řetězců by mohly zažehnout novou inflační vlnu a posunout ekonomiku blíže ke stagflačnímu scénáři.
USA - volební preference (k 11. 7. 2024), zdroj: The Economist
Do třetice Lisa Shalettová zmiňuje téma imigrace. Její omezení v případě vítězství Donalda Trumpa ve volbách by se negativně podepsalo jak na demografických křivkách, tak na situaci na trhu práce. Ekonomka z Morgan Stanley Ellen Zentnerová upozorňuje, že příchod asi tří milionů lidí v letech 2022 a 2023 přispěl k rychlejšímu růstu HDP a mírnějšímu růstu mezd, což se pozitivně promítlo do inflačních čísel. "Jakékoli radikální kroky v oblasti imigrace mohou vychýlit trh práce a negativně ovlivnit výdaje spotřebitelů a s nimi i růst celého hospodářství," varuje Zentnerová.
Shalettová investorům doporučuje portfolia na výše uvedené připravit nadvážením sektorů energetiky, telekomunikačních služeb a veřejných služeb a rovněž posílením expozice vůči titulům z oblasti energetické infrastruktury, obranného průmyslu, zdravotnictví nebo financí a realit. Dobrou volbou mohou podle ní být rovněž japonské akcie nebo zlato.
Zdroj: Morgan Stanley
