Setkali se v Jackson Hole aneb centrální bankéři off record
Tento týden je jednou z nejsledovanějších událostí sympózium centrálních bankéřů v Jackson Hole. Média se tak plní zejména úvahami o tom, co kdo ohlásí a neohlásí. Podívejme se na tuto událost z trochu netradiční perspektivy. Jak asi mohou vypadat neformální rozhovory bankéřů a ekonomů na setkání?
Draghi do Ameriky nejede "kvůli pracovní vytíženosti", ale dejme tomu, že by se večer v baru setkal s Benem Bernankem.
BB: Nazdar Mario, jak to jde? Už jste schválili ty reformy?
MD: Nazdar. Jaký reformy?
BB: Jak po vás chce ECB.
MD: Já jsem z ECB.
BB: Ty nejseš Monti?
MD: Ne, já jsem Draghi.
BB: Sorry. Jsem zmatenej, mám toho tady nad hlavu.
MD: Co se děje?
BB: Furt to samý. Zleva na mě křičej, že mám uvolňovat, zprava mi nadávaj, že ničím dolar. My furt nevíme, jestli to QE vlastně funguje. A Republikáni teď přišli s tím, že chtěj zlatej standard.
MD: Stupidaggine! Tomu říkáš problémy? Rozpadá se ti dolar? Máš tady 6% rizikový prémie na jihu a 1,5% výnosy dluhopisů na severu? Máš tady rozhádaný Němce s Řekama? A Brusel, kterej neví, která bije, a už po desátý ohlásil úspěšné vyřešení krize?
Bernanke však místo odpovědi najednou rychle vklouzne pod stůl. Draghi překvapeně zírá, ale v tom přichází Masaaki Shirakawa z Bank of Japan.
MS: Uctivě vás zdravím, Draghi-san. Kde je ten zbabělec?
MD: Jaký zbabělec?
MS: Bernanke přece! Ještě před chvílí jsem ho tu viděl! Nesu mu katanu a čekám, že okamžitě spáchá seppuku! Je to jediná možnost jak se postavit k tomu, co udělal!
MD: Co udělal?
MS: Nevíte? Když byl v pohodě, neustále do nás rýpal, že máme kupovat vládní dluhopisy! Stále dokola, kupovat a kupovat, dokud se tím všechno nevyřeší! Teď je v podobné situaci jako my, ale nekupuje! Pokud se vrátí, řekněte mu, prosím, že ho hledám, Draghi-san. Rád jsem vás viděl!
Shirakawa odchází, Bernanke vylézá.
MD: No, asi to taky nemáš lehký.
Bernanke se nadechuje k odpovědi, ale najednou vytřeští oči: "Co ten tady dělá, toho sem nesmějí pouštět!" A opět rychle zalézá pod stůl. Ke stolu přichází Paul Krugman.
PK: Dobrý den, pane Draghi. Kde je ten zbabělec?
MD: Jaký zbabělec?
PK: Bernanke přece, ještě před chvílí jsem ho tu viděl! Chci mu říci, že dělá všechno špatně. Měl by uvolňovat daleko víc a měl by stanovit vyšší inflační cíl. To se udělá lehce, prostě se řekne, že teď bude pár let inflace vyšší, a pak se zase řekne, že už bude nižší. Sice by to stejně moc nepomohlo, protože jsme v pasti likvidity, ale to nevadí. Můžeme to zkusit. Je to tak jednoduché a nikdo to nechápe. Tedy vlastně já to chápu, a pak ještě trochu DeLong a Thoma.
MD: Ale pane Krugmane...
PK: Přitom na to stačí IS-LM. Vy ten model asi neznáte, protože vy to děláte taky špatně. Možná ještě hůř než Bernanke. Asi ani nemá cenu, abych vám to vysvětloval. Jdu radši napsat něco do NYT o tom, jak by vlády měly víc utrácet. To je také jednoduché. Teď vlády začnou o hodně víc utrácet, a když se všechno rozjede, zase řeknou, že budou utrácet o hodně míň a všechny dluhy splatí. No, kdyby se tu Bernanke objevil, řekněte mu, že ho hledám. Chápete to?
Krugman odchází, Bernanke vylézá.
MD: Uznávám, opravdu to nemáš lehký.
BB: Někdo to dělat musí. Mám ale něco novýho, dneska večer to ohlásím.
MD: Co to je?
BB: Nesmíš to nikde pustit! Doteďka jsme říkali, že budeme držet sazby nízko po dlouhou dobu. Ode dneška se zavážeme i k tomu, že to budeme říkat ještě dlouho. Na FOMC jsme to pojmenovali "dvojitý zásah". Dost tomu věříme, podle našich modelů racionálně neracionálních očekávání by to mělo fungovat. V záloze máme i trojitý zásah, to by sme se zavázali k dlouhodobému závazku dlouhodobého tvrzení, že sazby budou nízko. To si nechávám až pro případ, že skutečně přijde fiskální útes, protože to už je vážně bomba. Ale fakt to nikomu neříkej.
Ke stolu přichází Alan Greenspan, Bernanke se se svým předchůdcem zdraví.
BB: Alane! Tak rád Tě vidím! Konečně někdo, kdo mi rozumí.
Autorem článku je Jiří Soustružník. Je to aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusejí shodovat s názory Patrie.
