V druhé polovině května jsem se zabýval čtením sentimentu na trhu se zlatem. Psal jsem, že jakmile se začnou mainstreamová média předhánět v negativních zprávách o zlatě, bude to signál blížícího se cenového dna a následné otočky na trhu. Tento moment podle mě právě nastal a s ním i několik kontrariánských indikátorů.

Většinou to vypadá tak, že mainstreamová média zlato a stříbro ignorují a nemají zájem se drahými kovy vůbec zabývat. Pokud se ve vzácných případech o zlatě zmíní stylem, že "zlato je nudné", "zlato ztratilo status bezpečného přístavu" nebo "jediná cesta pro cenu zlata vede 'na jih'", měli by investoři zbystřit. Zpravidla se totiž v danou chvíli jedná o nejlepší nákupní příležitost.

Spotový kurz zlata se minulý čtvrtek krátce propadl pod 1 900 USD za trojskou unci. Tento jeho pohyb byl předpokládaný. Překvapivé však bylo, že pokles nastal za nízkých objemů obchodů a byl okamžitě vykoupen. To naznačuje dvě věci – buď nezájem prodávat při nižších cenách, nebo nástup takzvaně momentových obchodníků do trhu, kteří krátkodobě vyhnali cenu vzhůru. Ovšem nejaktivnější srpnový kontrakt vyplnil konečně gap, který přitahoval již od poloviny března cenu jako magnet. Jeden z negativních technických faktorů tak byl definitivně odstraněn.

Trh se stříbrem se k výprodeji nepřidal a zdá se, že je z hlediska COT struktury již dostatečně vyčištěný. Podle posledního COT reportu k 27. červnu se na trhu objevil typický kontrariánský signál. Kategorie drobných spekulantů (Non-reporting traders) totiž agresivně prodávala na cenovém dně. Jejich čisté dlouhé pozice se prudce snížily o 7 000 kontraktů (35 milionů uncí) a jsou nyní jedny z nejnižších za posledních šest let.

Tato kategorie obchodníků má přitom nejblíže ke kolektivnímu sentimentu. Naopak největší kategorie spekulantů (Managed Money) je spíše funkcí technických signálů, nikoli nálady běžných investorů. Uvedený kolaps čistých dlouhých pozic drobných obchodníků je tedy signálem, že je cenové dno blízko (nebo že již případně nastalo).

Trh s drahými kovy se posunul do fáze letního bezvětří. Mnoho obchodníků je na dovolené buď fyzicky, nebo v myšlenkách. Snad jedinou věcí, která nyní hýbe trhem se zlatem (ostatně i těmi ostatními), je rétorika členů Fedu a kroky samotné centrální banky USA. Z hlediska analýzy cyklů by pro zlato byl nyní optimální odraz ceny s opětovným testem hladiny 1 900 USD za unci v druhé polovině července.

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.