#VítěznéPortfolio: Začátek snižování sazeb v USA je za dveřmi, s nástupem podzimu ale mohou investoři čelit i zvýšené volatilitě

Jan Macek (Conseq Investment Management)

První polovina roku byla a druhá bude pod taktovkou americké centrální banky. Na trzích je aktuálně zaceněno snížení sazeb na zasedání Fedu v polovině září o čtvrt procentního bodu. Podle mého názoru Fed bude opatrný a s dalšími kroky nebude pospíchat, což bude mít tendenci způsobovat podobné tržní "vlnky", jaké jsme viděli na začátku srpna. Je tedy potřeba se obrnit trpělivostí a akceptovat vyšší volatilitu. Těžit z toho bude nadále zlato, jehož cena roste v nepřímé úměře k výhledům na pohyb dolarových úrokových sazeb.

Josef Novotný (SISU Investment)

Navzdory vzedmuté vlně kritiky zelené agendy nabízejí obnovitelné zdroje nadále zajímavé příležitosti. Kritika totiž vede k očistě od ideologického balastu, ne ke změně trendu. Například fotovoltaika tak zůstává strategickou volbou pro zajištění udržitelné budoucnosti a ekonomické efektivity. Z pohledu investorů proto představuje stabilní sázku s návratností přes 10 %, a to i díky dlouhodobým smlouvám na odběr umožňujícím prodej elektřiny za pevné ceny, což minimalizuje riziko spjaté s tržní volatilitou.

Miroslav Novák (AKCENTA CZ)

V září se na finanční trhy vrátí vysoká volatilita. Začátek srpna ukázal, jak moc jsou momentálně trhy citlivé i jen na náznaky recese v USA. V září se uskuteční důležitá zasedání centrálních bank v eurozóně a především v USA. Bude publikována řada statistik z americké ekonomiky, které potvrdí, či vyvrátí tamní hospodářské zpomalení, a v neposlední řadě se opět přiblížíme termínu prezidentských voleb ve Spojených státech. Fed přesouvá pozornost od inflace k nezaměstnanosti, takže srpnová čísla o ní mohou trhy opět pořádně rozpohybovat. Výsledně se tak pro září, stejně jako pro čtvrté čtvrtletí, zvyšuje pravděpodobnost vyšší nejistoty a volatility na finančních trzích.

Tomas Michálek (STARTer Investment Partners)

Do konce roku očekávám mírný, ale volatilní růst amerických a evropských akciových indexů. V USA nejvýznamnějším faktorům, které budou hýbat ekonomikou a zprostředkovaně i trhem, vévodí probíhající řízené ekonomické zpomalení a blížící se volby. V EU pak jde o postoj k ruské agresi na Ukrajině a o hospodářské zpomalení v Číně, které Evropu ovlivňuje výrazněji než Spojené státy. Evropa je tak spíše obětí nekontrolovaných událostí než řízeného zpomalení, což má negativní důsledky v podstatě pro "každý kout" její ekonomiky. Navzdory tomu dobře řízené společnosti nejenže zpomalení přežívají, ale dokonce sílí, a to na úkor konkurentů.

Tomáš Daňhel

Již první týden v září může zodpovědět otázku, kdy a jak rychle začne Fed snižovat úrokové sazby. Tímto indikátorem by mohla být data z amerického trhu práce. Nyní trh sází z 30% na agresivnější snížení hned na prvním poprázdninovém zasedání, nechme se tedy překvapit, na kterou stranu se pomyslný jazyk vah přikloní. Makrodata jistě mohou přinést krátkodobou volatilitu na akciových trzích, nicméně změnu v dlouhodobém trendu neočekávám. To však neplatí pro hlavní měnový pár EUR/USD, který je naopak na změny amerických sazeb extrémně citlivý, což je patrné v jeho trendu.

Jak sestavit #VítěznéPortfolio (nejen) na zbytek letošního roku? To bylo téma debaty stratéga Romana Chlupatého s portfoliomanažerem z Fio banky Davidem Brzkem a stratégem z České spořitelny Miroslavem Plojharem na semináři v pondělí 16. září od 16.30 vysílaném živě na YouTube kanálu Investičního webu.

Máte zájem zúčastnit se seminářů z cyklu #VítěznéPortfolio osobně a potkat se se zkušenými tržními hráči? Pořiďte si členství v klubu #VP Extra na celý rok, vstupné na čtyři akce s množstevní slevou nebo jednorázové vstupné. Podrobnosti o klubu najdete na www.vitezneportfolio.cz.