Ranní káva s Atlantik FT 13. 11. 2009
|

Ranní káva s Atlantik FT 13. 11. 2009

Jaké události ovlivnily čtvrteční vývoj na pražské burze a co může zahýbat kurzovou hodnotou českých akcií při dnešním obchodování?

Komentář trhu

Pražská burza včera, ovlivněna korporátními výsledky, otevřela v plusu a své zisky v průběhu dne postupně navýšila. Index PX nakonec posílil o 1,0 % a zobchodovaný objem přesáhl 2 mld. Kč. Zatímco Telefonica O2 CR ve středu po zavření trhu svými výsledky potěšila, zejména díky vyšším tržbám, ČEZ naopak vlivem vyšších nákladů investory zklamal. První z titulů tak od zahájení obchodování posiloval a zavřel na 434 kč (+2,1 %). ČEZ sice v dopoledních hodinách přešlapoval na úrovni 886 Kč, nákupní objednávky ale zabránily většímu poklesu a akcie skončily beze změny na 892 Kč. Obě banky rostly, když Erste Bank přidala 1,7 % (797,5 Kč) a Komerční banka 1,2 % (3720 Kč). Posílil také Philip Morris, který přidal 1,4 % na 8 670 Kč. Bankovním titulům zřejmě přibude konkurence, když se v tisku objevily spekulace, že KBC zřejmě uvede na trh 40% ČSOB.

Index PX: 1169 bodů (+1,0% d/d), objem: 2108 mil. Kč

Unipetrol

Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 164 Kč.

Unipetrol zveřejnil dnes před otevřením trhu své výsledky za 3Q09 (1-3Q09). Výsledky Unipetrolu jsou na základě meziročního srovnání samozřejmě slabší (pokles marží i prodejů). Na základě q/q srovnání jsou výsledky výrazně lepší (ztráta na EBIT 271 mil. Kč za 2Q09) a Unipetrol se tak po třech čtvrtletích ztrát vrátil na provozní úrovni do zisku. Tržby Unipetrolu tak dosáhly 18,7 mld. Kč (-37,4% r/r), když důvodem poklesu trežeb je pokles cen (kvůli poklesu ceny ropy a pokles prodejů). Trh čekal tržby ve výši 19 mld. Kč (eAFT 19,1 mld. Kč), výsledek na úrovni tržeb je tak v souladu s očekáváním trhu. Na provozní úrovni výsledek mírně zaostal (v absolutních částkách, procentní rozdíl je na úrovni EBIT výrazný kvůli malým číslům blízko nuly)) za očekáváním. EBITDA tak dosáhal 865 mil. Kč (-47,2% r/r), trh očekával EBITDA ve výši 918 mil. Kč (odhad AFT). EBITDA marže tak byla 4,6% (-0,9% p.b. r/r). Reportovaný EBIT tak dosáhl zisku pouze 5 mil. Kč, trh očekával EBIT ve výši 49 mil. Kč (eAFT 68 mil. Kč). Reportovaný EBIT tak zaostal za očekáváním, absolutní rozdíl proti očekávání však není vzhledem k tržbám výrazný.

Horší než očekávaná provozní výkonnost pak přešla i v mírně vyšší čistou ztrátu, která dosáhla 35 mil. Kč, trh očekával ztrátu ve výši 29 mil. Kč. Výsledek na úrovni čistého zisku je tak v souladu s očekáváním trhu. My jsme čekali, že čistý zisk skončí v kladných číslech (eAFT: čistý zisk 18 mil. Kč). Důvodem rozdílu oproti naší projekci je vyšší očekávání na úrovni čistého zisku (finanční náklady a daň je plně v souladu s naším očekáváním).

Celkově hodnotíme výsledky jako blízko očekávání trhu a nečekáme na ně výraznou reakci, ale kvůli včerejšímu vývoji v USA čekáme spíše pokles akcií Unipetrol.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

ČEZ zveřejnil včera výsledky za 3Q09. Výsledky jsou celkově horší na provozní úrovni díky vyššímu než očekávanému růstu provozních nákladů (zejména náklady na nakoupenou elektřinu, mzdové náklady, ostatní provozní náklady) na úrovni čistého zisku jsou výsledky jen mírně pod odhady (prakticky však v souladu s očekáváním trhu). Tržby ČEZu za 3Q09 tak dosáhly 43,0 mld. Kč (+3,8% r/r). Provozní výkonnost ČEZu zklamala očekávání trhu i naše očekávání a ČEZ tak vykázal provozní zisk na úrovni EBIT ve výši 13,6 mld. Kč (-16,6% r/r, EBIT marže tak dosáhla pouze 31,7% (-5,6 p.b. r/r). Trh očekával, že provozní zisk na úrovni EBIT dosáhne 14,95 mld. Kč. Důvodem rozdílu oproti naší projekci je nižší než očekávaná výkonnost v segmentu Výroba a obchod SE (výroba elektřiny v ČR a v Polsku, hlavní segment ČEZu, 72% podíl na provozu). EBITDA tak dosáhla pouze 19,2 mld. Kč (-9,3% r/r). EBITDA marže tak za 3Q09 dosáhla 44,6% (-4,3 p.b. r/r). Na úrovni ostatních výnosů a nákladů dosáhl zisk za 3Q09 1,3 mld. Kč (eAFT 870 mil. Kč). Čistý zisk připadající akcionářům mateřské společnosti tak dosáhl 12,1 mld. Kč (-1,8% r/r), trh čekal čistý zisk ve výši 12,2 mld. Kč.

ČEZ také dle očekávání potvrdil svůj výhled na celoroční hospodaření.

IPO

Podle agentury Bloomberg prodá belgická skupina KBC 40% svých dceřiných společností v České republice a Maďarsku. Tento prodej by se měl uskutečnit prostřednictvím nabídky akcií na trhu (IPO) v první polovině příštího roku. V České republice skupina vlastní ČSOB, ta by se tak mohla stát druhou českou bankou obchodovanou na pražské burze (po Komerční bance). Žádné bližší informace doposud nebyly zveřejněny. KBC informaci dosud nekomentovalo.

K prodeji svých aktiv je KBC nucena v rámci plánu restrukturalizace, který musí předložit ke schválení Evropské komisy v souvislosti se státní pomocí (7 mld. EUR), která ji byla poskytnuta. Očekáváme, že především o aktiva v České republice by byl poměrně velký zájem, díky ziskovosti banky a stabilitě českého bankovního sektoru. Emise 40% podílu v ČSOB by mohla KBC přinést 50 – 60 mld. Kč (1,9 – 2,3 mld. EUR).

Zdroj: ATLANTIK FT
V dozorčí radě ČEZ končí nejen předseda Pačes, ale i další dva členové
01:20

V dozorčí radě ČEZ končí nejen předseda Pačes, ale i další dva členové

V dozorčí radě energetické společnosti ČEZ končí její předseda a někdejší předseda Akademie věd Václav Pačes....
ČEZ Akcie ČR Energetika
ČEZ vyplatí ze zisku za rok 2017 dividendu 33 Kč na akcii
ČEZ vyplatí ze zisku za rok 2017 dividendu 33 Kč na akcii
00:30

ČEZ vyplatí ze zisku za rok 2017 dividendu 33 Kč na akcii

Energetická společnost ČEZ vyplatí akcionářům stejnou dividendu jako loni, tedy 33 korun za akcii před zdaněním. V...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
V dozorčí radě ČEZ končí její předseda Václav Pačes
včera v 22:44

V dozorčí radě ČEZ končí její předseda Václav Pačes

V dozorčí radě energetické společnosti ČEZ končí její předseda a někdejší předseda Akademie věd Václav Pačes. Pačes...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Americké akcie v pátek uzavřely smíšeně, týden zakončily v mínusu
Americké akcie v pátek uzavřely smíšeně, týden zakončily v mínusu
včera v 22:00

Americké akcie v pátek uzavřely smíšeně, týden zakončily v mínusu

Americké akciové indexy se v závěru týdne na směru neshodly. V plusu páteční seanci zakončily energetické tituly,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské burzy v pátek výrazně stouply, za celý týden však zhruba o 2…
Evropské burzy v pátek výrazně stouply, za celý týden však zhruba o 2…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně stouply, za celý týden však zhruba o 2 % oslabily

Evropské akciové trhy zakončily týden v zelených číslech, když investory potěšilo rozhodnutí ropného kartelu OPEC, že...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pohonné hmoty by podle analytiků mohly díky zvýšení těžby ropy zlevnit
včera v 17:35

Pohonné hmoty by podle analytiků mohly díky zvýšení těžby ropy zlevnit

Rozhodnutí Organizace zemí vyvážejících ropu zvýšit těžbu ropy by mohla během letních měsíců zlevnit v ČR pohonné...
Ropa Komodity Pohonné hmoty
Donald Trump pohrozil EU zavedením 20% cla na dovoz aut do USA
včera v 17:19

Donald Trump pohrozil EU zavedením 20% cla na dovoz aut do USA

Americký prezident Donald Trump v pátek na Twitteru opět pohrozil Evropské unii zavedením cla na dovoz automobilů z...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Mezinárodní obchod
Putin ocenil zlepšování situace na Korejském poloostrově
Putin ocenil zlepšování situace na Korejském poloostrově
včera v 17:03

Putin ocenil zlepšování situace na Korejském poloostrově

Rusko a Jižní Korea pozorují postupné zlepšování situace na Korejském poloostrově, řekl po páteční schůzce se svým...
Rusko Jižní Korea Politika
Pražská burza v pátek uzavřela téměř beze změny, za celý týden přišla…
Pražská burza v pátek uzavřela téměř beze změny, za celý týden přišla…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela téměř beze změny, za celý týden přišla o 1,3 %

Pražská burza zakončila týden se ztrátou 0,03 % na 1 064,12 bodu. Dolů ji táhly akcie energetické skupiny ČEZ a Erste...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecké aerolinky Aegean kupují airbusy za pět miliard dolarů
včera v 16:31

Řecké aerolinky Aegean kupují airbusy za pět miliard dolarů

Řecká letecká společnost Aegean Airlines podepsala s evropským výrobcem letecké techniky Airbus dohodu o koupi až 42...
Řecko Doprava
ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
včera v 16:18

ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) schválil vstup čínské státní společností CITIC Group do společnosti CEFC...
Čína Česká republika
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu…
včera v 15:52

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červnu podle předběžných dat klesl na 54,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Prabos otevře na Ukrajině šicí dílnu, v Česku šiček ubývá
Prabos otevře na Ukrajině šicí dílnu, v Česku šiček ubývá
včera v 15:28

Prabos otevře na Ukrajině šicí dílnu, v Česku šiček ubývá

Obuvnická firma Prabos ze Slavičína na Zlínsku rozšiřuje svoji výrobu na Ukrajinu, na začátku července tam otevře...
Prabos plus Akcie ČR
Ze světa investičních doporučení (22. června)
včera v 15:15

Ze světa investičních doporučení (22. června)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
OPEC od července zvýší těžbu ropy asi o milion barelů denně
OPEC od července zvýší těžbu ropy asi o milion barelů denně
včera v 14:58

OPEC od července zvýší těžbu ropy asi o milion barelů denně

Ministři Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) se dohodli, že od července zvýší těžbu asi o jeden milion barelů...
OPEC Ropa Komodity
Kanadské maloobchodní tržby v dubnu nečekaně klesly
včera v 14:40

Kanadské maloobchodní tržby v dubnu nečekaně klesly

Kanadské maloobchodní tržby se v dubnu meziměsíčně snížily o 1,2 % po růstu o 0,8 % v březnu. Analytici počítali se...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v květnu meziročně stagnovala na 2,2 %
včera v 14:30

Inflace v Kanadě v květnu meziročně stagnovala na 2,2 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v květnu meziročně vzrostly o 2,2 %, a rostly tak stejným tempem jako v předchozím...
Kanada Inflace
Izraelští surfaři v moři protestovali proti těžbě plynu
včera v 14:13

Izraelští surfaři v moři protestovali proti těžbě plynu

Skoro 1 000 izraelských surfařů se v pátek sešlo u Tel Avivu, aby poukázali na ekologické nebezpečí těžby plynu na...
Zemní plyn Těžba Izrael
Agentura China Chengxin zhoršila rating CEFC Shanghai
včera v 13:54

Agentura China Chengxin zhoršila rating CEFC Shanghai

Čínská ratingová agentura China Chengxin International v pátek zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti společnosti...
Čína Rating Ratingové agentury