Hartnett (Bank of America): Toto je (pravděpodobně) další investiční bublina

Hartnett upozorňuje, že od konce února do konce března narostl ve Spojených státech objem peněz ve správě fondů peněžního trhu o 300 miliard dolarů na rekordních více než 5,1 bilionu dolarů. Současně vyzdvihuje, že za sebou máme historicky největší šestitýdenní příliv prostředků do amerických vládních dluhopisů, nejvýraznější týdenní odliv peněz z dluhopisů s ratingem v investičním pásmu od října 2022 a nejvýraznější týdenní přesun prostředků do hotovosti od března 2020.

Fondy peněžního trhu se naposledy podobně masivnímu růstu zájmu investorů těšily v letech 2008 a 2020, v obou případech krátce před tím, než Fed začal agresivně snižovat úrokové sazby. V roce 2008 objem peněz ve fondech peněžního trhu narostl na čtyři biliony dolarů z 2,5 bilionu dolarů, načež Fed srazil základní úrokovou sazbu z pěti procent na nulu. V roce 2020 se poté objem prostředků v těchto fondech zvýšil na pět bilionů dolarů z 3,5 bilionu dolarů a Fed následně základní sazbu vrátil na nulu z 2,5 %.

Trh aktuálně očekává, že Fed základní úrokovou sazbu na květnovém zasedání zvýší o 25 bazických bodů do pásma 5,00-5,25 %. Již v červenci však podle něj centrální banka sazbu o 25 bazických bodů opět sníží a následně během dalších 18 měsíců základní úrok sníží v souhrnu o 210 bazických bodů. Také Hartnett očekává, že Fed bude během následujících 12 měsíců sazby agresivně snižovat, upozorňuje nicméně, že toto očekávání stojí na předpokladu, že se podstatně zhorší situace na americkém trhu práce.

Zdroj: Bank of America