V létě americké akcie narazí na strop, pak přijde recese, varuje portfoliomanažer
Zdánlivě nekonečná rally amerických akcií se blíží k cíli. Vrcholu dosáhnou v létě. Poté přijde korekce a americká ekonomika spadne do recese, tvrdí portfoliomanažer Julien Bittel ze společnosti Pictet Asset Management.
Bittel tvrdí, že sledujeme podobný vývoj jako v roce 2008. Argumentuje přitom mimo jiné statistikou JOLTS, tedy údaji o počtu nabízených volných pracovních míst v USA. Jejich meziroční úbytek je nejvýraznější od poslední finanční krize.
Bittel ale hovoří i o nezvykle dlouhé fázi expanze v rámci hospodářského cyklu nebo o rostoucím pesimismu ekonomů. Podle většiny z nich jsou šance na brzký příchod recese zhruba 25%, zatímco podle investorů jen asi 2%).
"Investoři jsou podle mě naivní, pokud do letošního roku vkročili s tím, že si připíšou další dvouciferné zisky. Růst cen akcií je již nějakou dobu hnán zejména zvyšujícím se oceněním, nikoli rostoucími zisky firem či zlepšujícími se fundamenty. To je dlouhodobě neudržitelné," říká Bittel a investorům doporučuje, aby v portfoliích posílili defenzivní složky, mezi které patří dluhopisy nebo třeba zlato.
Zdroj: MarketWatch
