Jane Davis: Krátkodobě růst. Dlouhodobě korekce.
|

Jane Davis: Krátkodobě růst. Dlouhodobě korekce.

Sympatická blondýna a navíc velmi chytrá a bystrá. Na kafe jsme pozvali Jane Davis, portfoliomanažerku z londýnské pobočky banky HSBC. Otázky se točily okolo mladých trhů, výhledu do konce roku nebo výsledkové sezóny a navíc ještě Jane přidala pár tipů do investičního portfolia.

Jane Davis

Investiční web (IW): Blíží se konec roku a je čas pomalu rekapitulovat. Jaký tedy byl rok 2009, dokázal se vypořádat s krizí, která přišla loni na podzim?

nízké ceny akcií a dobré makroekonomické zprávy stály za růstem akcií ve II. a III. čtvrtletí

Jane Davis (JD): Když se ohlédneme za rokem 2009, tak byl zejména ve znamení propadu hrubých domácích produktů ve většině hlavních světových ekonomik. Příští rok by se už situace mohla zlepšit, ale hospodářství poroste pomaleji, než jak jsme tomu byli zvyklí. Celkově v roce 2010 očekáváme růst zemí Eurozóny o 1,1 %, Velké Británie o 1,3 % a ve Spojených státech o 0,7%. Technicky by tak mohla recese v mnoha zemích skončit, ale hospodářství se bude zvedat velmi pomalu, a to ještě několik let. Růst, který vidíme na trzích od března, překonal i ty nejoptimističtější odhady ze začátku letošního roku. Po silném druhém čtvrtletí posilovaly akcie i ve čtvrtletí třetím. Za růstem můžeme hledat dva důvody. Prvním jsou nízké ceny akcií a druhým některé dobré zprávy z makroekonomické oblasti.

ekonomická aktivita v některých vyspělých zemích (USA) je velmi nízká, spotřeba stagnuje a velké starosti budí vysoká nezaměstnanost

Kupříkladu průmyslová výroba zaznamenala od začátku roku pozitivní signály v zemích jako je Německo nebo Spojené státy. Přesto je ale v porovnání s předchozími deseti lety ekonomická aktivita velmi nízká, spotřeba stagnuje a velké starosti teď budí vysoká nezaměstnanost. Je to takový začarovaný kruh. Nelze rozhodnout, jestli už je reálná ekonomika zdravá nebo nikoliv a jestli se za růstem trhu skrývá nějaký fundament.

IW: Probíhající výsledková sezona přeci přinesla dobré zprávy, nepřesvědčily Vás?

JD: Očekávání na tuto výsledkovou sezonu byla nastavena velmi nízko, takže pro firmy nebylo těžké překonat odhady analytiků. Pro příští rok jsou očekávání určitě vyšší – laťka, dělící úspěšné od neúspěšných, se opět trochu zvedla. Aby nezklamaly své investory, se firmy opět musí soustředit na růst výnosů, namísto šetření nákladů, což jsme viděli doteď. Například ve Spojených státech by v roce 2010 měly výnosy narůst o 22%, oproti šestiprocentnímu propadu v roce 2009.

IW: A co tedy můžeme čekat od trhů do konce roku?

na trhy se vrátila důvěra, což by mohlo v krátkodobém horizontu určitě pomoci udržet růst, v dlouhodobém horizontu, ale čekáme částečnou korekci

JD: Na evropské akciové trhy už se vrátila důvěra, což by mohlo v krátkodobém horizontu určitě pomoci udržet růst. V dlouhodobém horizontu, ale čekáme částečnou korekci. Na měnovém trhu zůstáváme negativní vůči britské libře v měnovém páru k euru. Všechny předpoklady pro to, aby zůstalo euro silné, stále platí. Naopak chátrající britské veřejné finance mají i nadále negativní vliv na měnu. Navíc - ačkoliv inflace ve Velké Británii poklesla pod cíl stanovený centrální bankou - tak stále zůstává v porovnání s ostatními vyspělými státy relativně vysoká.

IW: Jak hodnotíte situaci na rozvíjejících se trzích?

rozvíjejícím se asijským ekonomikám a Latinské Americe předpovídáme růst pro delší období

JD: Rozvíjející se trhy jsou v tuto chvíli v daleko lepší kondici, než ekonomiky vyspělé. Pozorujeme nízké veřejné dluhy a rostoucí hrubý domácí produkt, podpořené neklesající domácí spotřebou a silnou průmyslovou výrobou. Nejlépe se samozřejmě daří asijským zemím, kde očekáváme růst i pro delší období. Podobně tomu bude i v Latinské Americe. Co se regionu střední a východní Evropy týče, tak růst v letošním roce bude malý a malý zůstane i pro rok 2010. I přesto ale zůstane pozitivní v řádu 2,2 – 2,3 %.

IW: Jaké doporučujete modelové investiční portfolio?

radíme investorům co nejvíce diverzifikovat své portfolio, protože nejistota v v makroekonomické oblasti ještě dlouho na trhu udrží volatilitu

JD: Nejistota v makroekonomické oblasti ještě dlouho na trhu udrží volatilitu (kolísavost), a proto investorům radíme co nejvíce diverzifikovat své portfolio. Hodnota firemních dluhopisů se již sice přiblížila jejich férové ceně, ale přesto jsou stále atraktivní a my doporučujeme je nakupovat. Státní dluhopisy radíme držet a při navyšování podílu akcií v portfoliu jednat velmi opatrně. Regionálně je teď pro nás velmi zajímavá právě Latinská Amerika.

Trh s kryptoměnami se ve čtvrtek pohybuje v negativním pásmu
před 28 minutami

Trh s kryptoměnami se ve čtvrtek pohybuje v negativním pásmu

Nejpopulárnější digitální měny ve čtvrtek dopoledne oslabují. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com kolem 11.30...
Kryptoměny Bitcoin
Maloobchodní tržby ve Spojeném království v září meziměsíčně klesly…
před hodinou

Maloobchodní tržby ve Spojeném království v září meziměsíčně klesly více, než se čekalo

Tržby maloobchodních prodejců ve Spojeném království v září klesly v meziměsíčním srovnání o 0,8 %. Čekal se pokles...
Spojené království Maloobchod Tržby
Novartis koupí za 2,1 miliardy USD producenta léků na rakovinu…
před hodinou

Novartis koupí za 2,1 miliardy USD producenta léků na rakovinu Endocyte

Švýcarská farmaceutická společnost Novartis koupí za 2,1 miliardy USD amerického výrobce léků na rakovinu Endocyte....
Farmacie Fúze a akvizice Evropské akcie
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel…
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel…
10:20

Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel australský trh

Většina hlavních asijských akciových trhů zakončila čtvrteční seanci v červených číslech. V plusu uzavřely jen akcie...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Vývoz Japonska v září poprvé od roku 2016 klesl
10:03

Vývoz Japonska v září poprvé od roku 2016 klesl

Vývoz Japonska se v září poprvé od roku 2016 meziročně snížil. Důvodem byl pokles dodávek do Spojených států a do...
Japonsko Mezinárodní obchod
Stávka v polských aerolinkách LOT zatím nemá dopad na lety
09:44

Stávka v polských aerolinkách LOT zatím nemá dopad na lety

Stávka v polských národních aerolinkách LOT zatím nemá vliv na lety. Uvedl to mluvčí aerolinek Adrian Kubicki. Stávka...
Polsko Doprava
Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
09:00

Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora

Vláda Spojených států zatím neoznačila Čínu ani žádného jiného ze svých obchodních partnerů za měnového manipulátora....
Spojené státy americké (USA) Čína Měny
Německo: Index velkoobchodních cen v září meziročně stoupl o 3,5 %
08:43

Německo: Index velkoobchodních cen v září meziročně stoupl o 3,5 %

Německý index velkoobchodních cen v září meziročně vzrostl o 3,5 % po růstu o 3,8 % v předchozím měsíci. V...
Německo Inflace
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8…
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8…
08:07

Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8 milionu USD

Vývojáři antivirového softwaru Avast v třetím čtvrtletí letošního roku stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8...
Avast Software Evropské akcie
Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD,…
Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD,…
07:52

Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD, čistý zisk dosáhl 68,57 milionu USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní třetí...
CME (CETV) Média Televize
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
včera v 22:01

Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám

Americký prezident Donald Trump ve středu vyzval členy svého kabinetu, aby předložili návrhy na snížení výdajů svých...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně…
Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně ztratily. Dařilo se bankám, ztrácely technologie

Americké akcie během středečního obchodování hledaly jasný směr, nakonec ale oslabily. Přispělo k tomu zveřejnění...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC,…
Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC,…
včera v 20:35

Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC, americká centrální banka plánuje zpřísňovat politiku navzdory kritice prezidenta Trumpa

Zvýšení úrokových sazeb na zasedání vedoucích představitelů americké centrální banky 25.-26. září podpořili všichni...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Růst ruského HDP ve 3. čtvrtletí zpomalil na 1,3 %
včera v 19:45

Růst ruského HDP ve 3. čtvrtletí zpomalil na 1,3 %

Meziroční růst ruské ekonomiky ve třetím čtvrtletí zpomalil na 1,3 % z 1,9 % ve druhém kvartálu. Uvedlo to ruské...
Rusko Emerging Markets BRICS
Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se…
Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se…
včera v 18:00

Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když se investoři soustředili na...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do…
Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do…
včera v 17:22

Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do recese

Turecká ekonomika, která se potýká s prudkým poklesem domácí měny a vysokou inflací, směřuje do recese. Vyplývá to z...
Turecko HDP
Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor
Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor
včera v 17:03

Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor

Eurokomisař pro rozpočet Evropské unie Günther Oettinger opravil zprávu týdeníku Der Spiegel, podle níž měl říci, že...
Evropská unie Itálie Rozpočet