Jane Davis: Krátkodobě růst. Dlouhodobě korekce.
|

Jane Davis: Krátkodobě růst. Dlouhodobě korekce.

Sympatická blondýna a navíc velmi chytrá a bystrá. Na kafe jsme pozvali Jane Davis, portfoliomanažerku z londýnské pobočky banky HSBC. Otázky se točily okolo mladých trhů, výhledu do konce roku nebo výsledkové sezóny a navíc ještě Jane přidala pár tipů do investičního portfolia.

Jane Davis

Investiční web (IW): Blíží se konec roku a je čas pomalu rekapitulovat. Jaký tedy byl rok 2009, dokázal se vypořádat s krizí, která přišla loni na podzim?

nízké ceny akcií a dobré makroekonomické zprávy stály za růstem akcií ve II. a III. čtvrtletí

Jane Davis (JD): Když se ohlédneme za rokem 2009, tak byl zejména ve znamení propadu hrubých domácích produktů ve většině hlavních světových ekonomik. Příští rok by se už situace mohla zlepšit, ale hospodářství poroste pomaleji, než jak jsme tomu byli zvyklí. Celkově v roce 2010 očekáváme růst zemí Eurozóny o 1,1 %, Velké Británie o 1,3 % a ve Spojených státech o 0,7%. Technicky by tak mohla recese v mnoha zemích skončit, ale hospodářství se bude zvedat velmi pomalu, a to ještě několik let. Růst, který vidíme na trzích od března, překonal i ty nejoptimističtější odhady ze začátku letošního roku. Po silném druhém čtvrtletí posilovaly akcie i ve čtvrtletí třetím. Za růstem můžeme hledat dva důvody. Prvním jsou nízké ceny akcií a druhým některé dobré zprávy z makroekonomické oblasti.

ekonomická aktivita v některých vyspělých zemích (USA) je velmi nízká, spotřeba stagnuje a velké starosti budí vysoká nezaměstnanost

Kupříkladu průmyslová výroba zaznamenala od začátku roku pozitivní signály v zemích jako je Německo nebo Spojené státy. Přesto je ale v porovnání s předchozími deseti lety ekonomická aktivita velmi nízká, spotřeba stagnuje a velké starosti teď budí vysoká nezaměstnanost. Je to takový začarovaný kruh. Nelze rozhodnout, jestli už je reálná ekonomika zdravá nebo nikoliv a jestli se za růstem trhu skrývá nějaký fundament.

IW: Probíhající výsledková sezona přeci přinesla dobré zprávy, nepřesvědčily Vás?

JD: Očekávání na tuto výsledkovou sezonu byla nastavena velmi nízko, takže pro firmy nebylo těžké překonat odhady analytiků. Pro příští rok jsou očekávání určitě vyšší – laťka, dělící úspěšné od neúspěšných, se opět trochu zvedla. Aby nezklamaly své investory, se firmy opět musí soustředit na růst výnosů, namísto šetření nákladů, což jsme viděli doteď. Například ve Spojených státech by v roce 2010 měly výnosy narůst o 22%, oproti šestiprocentnímu propadu v roce 2009.

IW: A co tedy můžeme čekat od trhů do konce roku?

na trhy se vrátila důvěra, což by mohlo v krátkodobém horizontu určitě pomoci udržet růst, v dlouhodobém horizontu, ale čekáme částečnou korekci

JD: Na evropské akciové trhy už se vrátila důvěra, což by mohlo v krátkodobém horizontu určitě pomoci udržet růst. V dlouhodobém horizontu, ale čekáme částečnou korekci. Na měnovém trhu zůstáváme negativní vůči britské libře v měnovém páru k euru. Všechny předpoklady pro to, aby zůstalo euro silné, stále platí. Naopak chátrající britské veřejné finance mají i nadále negativní vliv na měnu. Navíc - ačkoliv inflace ve Velké Británii poklesla pod cíl stanovený centrální bankou - tak stále zůstává v porovnání s ostatními vyspělými státy relativně vysoká.

IW: Jak hodnotíte situaci na rozvíjejících se trzích?

rozvíjejícím se asijským ekonomikám a Latinské Americe předpovídáme růst pro delší období

JD: Rozvíjející se trhy jsou v tuto chvíli v daleko lepší kondici, než ekonomiky vyspělé. Pozorujeme nízké veřejné dluhy a rostoucí hrubý domácí produkt, podpořené neklesající domácí spotřebou a silnou průmyslovou výrobou. Nejlépe se samozřejmě daří asijským zemím, kde očekáváme růst i pro delší období. Podobně tomu bude i v Latinské Americe. Co se regionu střední a východní Evropy týče, tak růst v letošním roce bude malý a malý zůstane i pro rok 2010. I přesto ale zůstane pozitivní v řádu 2,2 – 2,3 %.

IW: Jaké doporučujete modelové investiční portfolio?

radíme investorům co nejvíce diverzifikovat své portfolio, protože nejistota v v makroekonomické oblasti ještě dlouho na trhu udrží volatilitu

JD: Nejistota v makroekonomické oblasti ještě dlouho na trhu udrží volatilitu (kolísavost), a proto investorům radíme co nejvíce diverzifikovat své portfolio. Hodnota firemních dluhopisů se již sice přiblížila jejich férové ceně, ale přesto jsou stále atraktivní a my doporučujeme je nakupovat. Státní dluhopisy radíme držet a při navyšování podílu akcií v portfoliu jednat velmi opatrně. Regionálně je teď pro nás velmi zajímavá právě Latinská Amerika.

Babiš: Česko postaví nové jaderné bloky, i kdyby porušilo evropské…
před hodinou

Babiš: Česko postaví nové jaderné bloky, i kdyby porušilo evropské právo

Česko postaví nové jaderné bloky v elektrárně Temelín i Dukovany, i kdyby mělo porušit evropské právo. Řekl to...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
Škoda Auto: Odboráři nechtějí konkurovat levné Dacii
před hodinou

Škoda Auto: Odboráři nechtějí konkurovat levné Dacii

Odbory automobilky Škoda Auto kritizují chystanou strategii koncernu Volkswagen, který podle některých médií chce...
Volkswagen Auta Evropské akcie
E15: ČNB uložila BH Securities pokutu pět milionů korun za dluhopisy
09:06

E15: ČNB uložila BH Securities pokutu pět milionů korun za dluhopisy

Česká národní banka uložila pokutu pět milionů korun obchodníkovi s cennými papíry BH Securities za pochybení při...
ČNB Firemní dluhopisy Regulace
Mediální CME v třetím čtvrtletí stouply tržby na 138,85 milionu USD,…
Mediální CME v třetím čtvrtletí stouply tržby na 138,85 milionu USD,…
07:55

Mediální CME v třetím čtvrtletí stouply tržby na 138,85 milionu USD, čistý zisk dosáhl 13,52 milionu USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní třetí...
CME (CETV) Média Televize
Co musíte ráno vědět (17. října)
Co musíte ráno vědět (17. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (17. října)

Jak se ve středu obchodovalo v Evropě a na Wall Street, jakým tempem rostly v září spotřebitelské ceny v eurozóně a...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala…
Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala data z ekonomiky

Americké akcie ve středu oslabily v důsledku nepříznivých ekonomických statistik, které přebily převážně pozitivní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: FCC schválila fúzi operátorů T-Mobile US a Sprint
včera v 20:27

Reuters: FCC schválila fúzi operátorů T-Mobile US a Sprint

Americká Federální komise pro spoje (FCC) schválila plánované spojení telekomunikačních operátorů T-Mobile US a...
Americké akcie Fúze a akvizice Telekomunikace
Odboráři a GM dosáhli dohody, která by mohla ukončit stávku
včera v 18:33

Odboráři a GM dosáhli dohody, která by mohla ukončit stávku

Americký odborový svaz United Auto Workers (UAW) sjednal s největší americkou automobilkou General Motors předběžnou...
Americké akcie Odbory Platy a osobní ohodnocení
Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se…
Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se…
včera v 18:00

Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy ve středu hledaly jednotný směr, když investoři monitorovali vyjednávání o brexitu. Média sice...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
FT: ČR, Polsko a Maďarsko již nechtějí být zeměmi s levnou prací
včera v 17:50

FT: ČR, Polsko a Maďarsko již nechtějí být zeměmi s levnou prací

Česká republika, Polsko a Maďarsko se snaží zbavit pověsti zemí s levnou pracovní silou. Chtějí se tak posunout do...
Česká republika Polsko Maďarsko
Dlouhý: Digitální technologie umožní výraznější růst mezd
včera v 17:04

Dlouhý: Digitální technologie umožní výraznější růst mezd

Zavádění digitálních technologií v tuzemském průmyslu a službách v budoucnu podle prezidenta Hospodářské komory...
Česká republika Technologie Platy a osobní ohodnocení
Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky
Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky
včera v 16:45

Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky

Pražská burza ve středu rostla šestý den v řadě, index PX stoupl o 0,65 % na 1 026,98 bodu. Nahoru burzu táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky
Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky
včera v 16:31

Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky

Čína odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky, makléřské společnosti a firmy zabývající se správou majetku....
Čína Banky
Ze světa investičních doporučení (16. října)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení