ECB: Nová exit strategie
|

ECB: Nová exit strategie

Obchodní strategie ECB je v posledních měsících trnem v oku řady analytiků. Těm zejména vadí přístup k problémům Řecka, Španělska a Itálie. Problémy navíc mohou narůst kvůli možnému snížení ratingu, které hrozí hlavně Řecku a Španělsku.

Úrokové sazby ECB Řecko Španělsko

Po krachu Lehman Brothers v září 2008 uvolnila ECB pravidla čerpání peněz pro národní banky. Upravila především využití dluhopisů - doporučila centrálním bankám, aby využívaly státní dluhopisy hodnocené ratingem BBB, namísto přijímání pouze dluhopisů s ratingem A-.

Likvidita ECB

Tato politiky byla označována jako dočasná, a to zhruba do konce roku 2009. Loni však ECB toto doporučení prodloužila až do konce roku 2010.

Tak loni došlo k tomu, že banky, které držely řecké dluhopisy, je skrze ECB vesele měnily za jiná aktiva. A právě to pomohlo podpořit ceny řeckých dluhopisů (a s nimi také řecké banky, které drží velké množství nesplacených řeckých dluhopisů).

Až donedávna si mnozí mysleli, že by tato politika mohla fungovat přinejmenším do konce roku 2011. Ovšem současný rating Řecka je tak nízko, jako byl před těmito opatřeními ECB.

Boj s řeckým dluhem

Přesto však existuje šance, že by se řecký dluh mohl snížit ještě letos. Vzniká však riziko, že budou řecké dluhopisy vyloučeny ze všech nově zřízených obchodních režimů ECB.

EONIA

velmi sledovaná referenční úroková sazba odpovídající průměru úrokových sazeb 50 sledovaných evropských bank, za kterou si vzájemně půjčují "overnight"

státní dluhopisy

Trik spočívá v tom, že by ECB měla snižovat objem peněz v oběhu, snižovat svoji podporu likvidity, aniž by riskovala šok pro státy, jako jsou Řecko, Španělsko nebo Portugalsko.

"Poptávka investorů by nějakou dobu držet řecký dluh na uzdě. Nejspíš však v souladu s exit strategií Evropské centrální banky porostou sazby," odhaduje Erik Nielsen, analytik Goldman Sachs.

"Náš scénář předpokládá, že se nákaza z Řecka dostane do všech jižních států Evropy. ECB by pak měla postupně tlačit sazbu EONIA k 1 procentu. Díky tomu by pak měla znovu získat kontrolu nad tvorbou úrokových sazeb. Pokud se v našem předpokladu mýlíme a států jižní Evropy se krize nedotkne, ECB pouze pozdrží celou exit strategii," podotýká Nielsen.

Ať bude vývoj jakýkoli, v příštích týdnech se budou jistě řešit fiskální opatření pro Řecko. A pro Evropskou centrální banku je klíčové získat podporu všech zemí eurozóny a co nejlépe načasovat finanční pomoc pro řeckou ekonomiku.

Zdroj: Financial Times
LVMH se dohodla s klenotnictvím Tiffany, převezme je levněji
před hodinou

LVMH se dohodla s klenotnictvím Tiffany, převezme je levněji

Francouzská skupina LVMH se po roztržce dohodla s americkým klenotnictvím Tiffany & Co., které zhruba za 15,8...
Americké akcie Evropské akcie Luxus
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína
10:30

Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo v minusu. Nad nulou se udržela jen Čína. Bank...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Samsung ve třetím čtvrtletí zvýšil provozní zisk téměř o 60 %
10:21

Samsung ve třetím čtvrtletí zvýšil provozní zisk téměř o 60 %

Jihokorejský výrobce elektroniky Samsung Electronics zvýšil ve třetím čtvrtletí meziročně provozní zisk zhruba o 59 %...
Asijské akcie Samsung Výsledková sezóna
Německo: Nezaměstnanost v říjnu po očištění o sezónní vlivy klesla na…
10:02

Německo: Nezaměstnanost v říjnu po očištění o sezónní vlivy klesla na 6,2 %

Počet nezaměstnaných v Německu se v říjnu podle předběžných a sezónně upravených údajů snížil o 35 000 na 2,86...
Německo Nezaměstnanost
Tuzemská ekonomika letos podle ČBA klesne o 8 %
10:02

Tuzemská ekonomika letos podle ČBA klesne o 8 %

Česká bankovní asociace (ČBA) v nové prognóze očekává na základě odhadů ekonomů tuzemských bank, že ekonomika letos...
Česká ekonomika Česká republika HDP
Airbus se kvůli koronaviru a propouštění propadl ve třetím čtvrtletí…
09:53

Airbus se kvůli koronaviru a propouštění propadl ve třetím čtvrtletí do ztráty

Evropský výrobce letadel Airbus se kvůli koronavirové krizi a plánovému zrušení 15 000 pracovních míst propadl ve...
Evropské akcie Airbus Výsledková sezóna
Kofola odvolala valnou hromadu, rozhodnutí o dividendě proběhne mimo…
09:45

Kofola odvolala valnou hromadu, rozhodnutí o dividendě proběhne mimo zasedání

Nápojářská skupina Kofola ČeskoSlovensko oznámila, že odvolává konání řádné valné hromady naplánované na 2. listopad...
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR Dividendy
ČTÚ nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro 5G
09:43

ČTÚ nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro 5G

Český telekomunikační úřad (ČTÚ) nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro sítě páté generace (5G)....
Telekomunikace 5G sítě
Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku a černá čísla čeká…
08:58

Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku a černá čísla čeká i za celý rok

Německá automobilová skupina Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Přispěla tomu poptávka po luxusních...
Volkswagen Auta Výsledková sezóna
Babiš navrhl zvýšit zdanění hazardu, vynést to má až 300 milionů Kč
08:12

Babiš navrhl zvýšit zdanění hazardu, vynést to má až 300 milionů Kč

Premiér Andrej Babiš (ANO) navrhl zvýšit zdanění většiny druhů hazardu, a to v rozmezí od dvou do sedmi procentních...
Česká republika Sázky a hazard Daně