Firmy bezpečnější než státy? Ekonomika mění zaběhlé pořádky
|

Firmy bezpečnější než státy? Ekonomika mění zaběhlé pořádky

Po většinu minulého století byly státní dluhopisy, obzvláště ty americké, považovány za nejméně riziková aktiva. Zdůvodněním toho bylo tvrzení, že firmy mohou vcelku snadno zkrachovat, kdežto největší ekonomika světa bude vždy schopna dostát svým závazkům díky své ekonomické síle a schopnosti si v případě nutnosti natisknout peníze.

Státní dluhopisy Fed Dluhová krize Evropské banky
Ben Bernanke

Když udeřila novodobá Velká krize v roce 2008, vlády a centrální banky si pro boj proti dluhové deflaci zvolily dva typy politik:

První zahrnovala přesun toxických dluhů soukromého sektoru (obzvláště nekvalitních hypoték krytých aktivy a deriváty) do veřejných bilancí. Typické zejména pro USA a Spojené království. Druhou politikou je tištění peněz, respektive poskytování kapitálových injekcí, ve snaze podpořit ekonomický růst.

Oba tato přístupy způsobily, že jsou rozvahy států mnohem rizikovější, byla narušena jejich důvěryhodnost. Fenomén snižování ratingu vyspělým státům v posledních dvou letech to jen dokazuje.

První politika zapříčinila, že dluhové problémy privátního sektoru nebyly vyřešeny bankrotem nebo restrukturalizací, ale přesunem toxických dluhů a derivátů do veřejného sektoru. Politika monetárních intervencí přispěla k nafouknutí veřejného dluhu a fiskálních deficitů.

Komu věříte - Exxonu, nebo USA?

Donedávna by většina lidí odpověděla "USA". Spojené státy nabízely lepší výnosy, a přitom byly největší a nejsilnější ekonomikou světa. Navíc jsou americké bondy kryty důvěrou a ratingem americké vlády, která má "tiskárnu na peníze". Dnes už bychom nad odpovědí asi váhali.

Exxon vs. USA

Podle finančních dat je Exxon atraktivnější investicí - s nižším zadlužením a vyšším výnosem i vyšším ratingem. Navíc zvyšuje dividendu již 26 let v řadě. Sečteno podtrženo, silné společnosti jako Exxon jsou důvěryhodnější než americké státní dluhopisy.

Jako investoři do amerických státních dluhopisů musíme brát v úvahu, že USA hospodaří s deficitem 1,5 bilionu USD a zadlužením 100 % HDP.

Zvrat ve vnímání rizika

Jde o naprostý převrat ve vnímání rizikovosti, které dominovalo trhu posledních 80 let. Během této doby byly za rizikovější aktiva považovány akcie. Díky růstovému potenciálu byly doporučovány spíše mladým lidem ochotným jít do rizika. Vládní dluhopisy byly naopak brány za bezpečná aktiva vhodná pro starší investory, kteří nechtěli riskovat a chtěli pomalu spořit na penzi.

To je také důvod, proč je dnes takový "humbuk" kolem Řecka, přestože jde o tak malou ekonomiku. Pokud mohou státní dluhopisy vyspělé země ztratit 50 % hodnoty během jednoho dne, rizikový profil jednotlivých skupin aktiv se dramaticky mění.

Když krachují státy, znamená to, že nastaly kruté časy. Skutečností je, že Fed nebo ECB ztrácejí kontrolu nad systémem. Už i Ben Bernanke připustil, že není v silách americké centrální banky řešit problémy finančního sytsému. Podle Bank of England dokonce čelíme největší finanční krizi v historii. MMF varuje před blížící se globální krizí.

Když už i tyto "nejmocnější" světové organizace, věřitelé poslední instance, od nichž čekáme záchranné kroky, vysílají varovné signály, situace musí být skutečně vážná.

Pokud jste se tedy ještě nepřipravili na kolaps světového finančního systému, udělejte to co nejdříve. Od rozkladu evropského bankovního systému nás možná dělí dny nebo týdny. Poohlédněte se po investicích, které vytěží z chaosu, který nastane, až černá labuť skutečně přilétne.

Koordinovaná akce centrálních bank: Co nám bankéři neřekli? Hrozí v Evropě akutně pády komerčních bank?

Zdroj: Zero Hedge
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
18:00

Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Dopoledne investoři začali vybírat zisky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
17:42

Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD

Demokraté v Senátu Spojených států ve čtvrtek zablokovali naléhavou žádost prezidenta Donalda Trumpa o 250 miliard...
Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
17:15

Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně

Centrální banka USA (Fed) bude nadále používat všechny nástroje, které má k dispozici, dokud americká ekonomika...
Fed Centrální banky Spojené státy americké (USA)
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
16:54

S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) ve čtvrtek snížila hodnocení úvěrové spolehlivosti francouzské...
Auta Rating Koronavirus
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky a ČEZ. Od začátku týdne index posílil o 8,5 %

Pražská burza rostla i čtvrtý den v týdnu, index PX ve čtvrtek posílil o 1,5 % na 840,08 bodu. Nahoru ho táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Senát schválil příspěvek 25.000 korun pro OSVČ
16:30

Senát schválil příspěvek 25.000 korun pro OSVČ

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25.000 korun...
Byznys a podnikání Podpora ekonomiky Koronavirus
Fed uvolní 2,3 bilionu dolarů na podporu podniků a samosprávy
16:17

Fed uvolní 2,3 bilionu dolarů na podporu podniků a samosprávy

Americká centrální banka uvolní dalších 2,3 bilionu dolarů na podporu ekonomiky, na kterou nyní tvrdě doléhají dopady...
Fed Podpora ekonomiky Spojené státy americké (USA)
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne…
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne…
16:05

Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne zpevňovaly, americké indexy rostly navzdory slabé zprávě z trhu práce

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek před prodlouženým víkendem v plusu. Investory...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Slovensko rozšíří program pomoci firmám i na velké podniky
16:04

Slovensko rozšíří program pomoci firmám i na velké podniky

Slovensko rozšíří stávající program kompenzací negativních ekonomických dopadů koronaviru také na velké společnosti,...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Lufthansa přichází každou hodinu o milion eur, varoval její šéf
15:48

Lufthansa přichází každou hodinu o milion eur, varoval její šéf

Lufthansa přichází kvůli koronaviru každou hodinu o milion eur, sdělil ve středečním videoposelství zaměstnancům šéf...
Doprava Evropské akcie Koronavirus
Pražskému letišti zůstanou dvě linky, přeruší se i spoje do Kataru
15:31

Pražskému letišti zůstanou dvě linky, přeruší se i spoje do Kataru

Letecká společnost Qatar Airways přeruší od 18. dubna spojení z Prahy do katarského Dauhá. Obnovení letů plánuje až 1...
Doprava Koronavirus Česká republika
MMF: Koronavirus zasadí ekonomice nejhorší ránu od velké krize
15:13

MMF: Koronavirus zasadí ekonomice nejhorší ránu od velké krize

Koronavirus zasadí globální ekonomice nejhorší ránu od velké hospodářské krize z 30. let minulého století. Uvedla to...
Mezinárodní měnový fond Koronavirus Krize
O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA přes šest milionů lidí
15:00

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA přes šest milionů lidí

O podporu v nezaměstnanosti požádalo ve Spojených státech v týdnu do 4. dubna zhruba 6,606 milionu lidí. Oznámilo to...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Koronavirus
Analytici: Nemožnost výpovědi nájmu přinese víc škody než užitku
14:52

Analytici: Nemožnost výpovědi nájmu přinese víc škody než užitku

Opatření, podle kterého nesmí nájemník dostat výpověď z bytu, jestliže v důsledku koronavirové krize není schopen...
Bydlení Realitní trh Koronavirus
Vláda obnovila činnost Národní ekonomické rady vlády
14:30

Vláda obnovila činnost Národní ekonomické rady vlády

Vláda ve čtvrtek obnovila činnost Národní ekonomické rady vlády (NERV). Bude mít 15 členů z akademické i podnikové...
Česká republika Koronavirus
Kurzarbeit se asi v Německu dotkne víc lidí než za finanční krize
14:08

Kurzarbeit se asi v Německu dotkne víc lidí než za finanční krize

O režim kurzarbeit, který má zabránit propouštění, už v Německu zažádalo kvůli dopadům koronaviru asi 650 000 firem....
Německo Pracovní trh Koronavirus
Automobilka Hyundai v Nošovicích v úterý obnoví výrobu
13:52

Automobilka Hyundai v Nošovicích v úterý obnoví výrobu

Automobilka Hyundai v Nošovicích na Frýdecko-Místecku v úterý 14. dubna po třítýdenní odstávce obnoví výrobu. Ve...
Auta Koronavirus
Iannaccone je místopředsedou představenstva UniCredit Bank v ČR
Iannaccone je místopředsedou představenstva UniCredit Bank v ČR
12:48

Iannaccone je místopředsedou představenstva UniCredit Bank v ČR

Marco Iannaccone (49) byl jmenován místopředsedou představenstva UniCredit Bank v ČR a na Slovensku. Změna je platná...
Evropské banky UniCredit
Handelsblatt: Východní Evropa by z koronaviru mohla těžit
12:11

Handelsblatt: Východní Evropa by z koronaviru mohla těžit

Krize způsobená šířením koronaviru zasáhne hospodářství zemí východní Evropy obzvlášť silně, ze střednědobého...
Střední a východní Evropa Koronavirus
Francouzský úřad: Google musí platit vydavatelům za obsah
11:56

Francouzský úřad: Google musí platit vydavatelům za obsah

Americký internetový gigant Google bude muset francouzským vydavatelským společnostem a zpravodajským agenturám...
Alphabet (Google) Francie Média