Firmy bezpečnější než státy? Ekonomika mění zaběhlé pořádky
|

Firmy bezpečnější než státy? Ekonomika mění zaběhlé pořádky

Po většinu minulého století byly státní dluhopisy, obzvláště ty americké, považovány za nejméně riziková aktiva. Zdůvodněním toho bylo tvrzení, že firmy mohou vcelku snadno zkrachovat, kdežto největší ekonomika světa bude vždy schopna dostát svým závazkům díky své ekonomické síle a schopnosti si v případě nutnosti natisknout peníze.

Státní dluhopisy Fed Dluhová krize Evropské banky
Ben Bernanke

Když udeřila novodobá Velká krize v roce 2008, vlády a centrální banky si pro boj proti dluhové deflaci zvolily dva typy politik:

První zahrnovala přesun toxických dluhů soukromého sektoru (obzvláště nekvalitních hypoték krytých aktivy a deriváty) do veřejných bilancí. Typické zejména pro USA a Spojené království. Druhou politikou je tištění peněz, respektive poskytování kapitálových injekcí, ve snaze podpořit ekonomický růst.

Oba tato přístupy způsobily, že jsou rozvahy států mnohem rizikovější, byla narušena jejich důvěryhodnost. Fenomén snižování ratingu vyspělým státům v posledních dvou letech to jen dokazuje.

První politika zapříčinila, že dluhové problémy privátního sektoru nebyly vyřešeny bankrotem nebo restrukturalizací, ale přesunem toxických dluhů a derivátů do veřejného sektoru. Politika monetárních intervencí přispěla k nafouknutí veřejného dluhu a fiskálních deficitů.

Komu věříte - Exxonu, nebo USA?

Donedávna by většina lidí odpověděla "USA". Spojené státy nabízely lepší výnosy, a přitom byly největší a nejsilnější ekonomikou světa. Navíc jsou americké bondy kryty důvěrou a ratingem americké vlády, která má "tiskárnu na peníze". Dnes už bychom nad odpovědí asi váhali.

Exxon vs. USA

Podle finančních dat je Exxon atraktivnější investicí - s nižším zadlužením a vyšším výnosem i vyšším ratingem. Navíc zvyšuje dividendu již 26 let v řadě. Sečteno podtrženo, silné společnosti jako Exxon jsou důvěryhodnější než americké státní dluhopisy.

Jako investoři do amerických státních dluhopisů musíme brát v úvahu, že USA hospodaří s deficitem 1,5 bilionu USD a zadlužením 100 % HDP.

Zvrat ve vnímání rizika

Jde o naprostý převrat ve vnímání rizikovosti, které dominovalo trhu posledních 80 let. Během této doby byly za rizikovější aktiva považovány akcie. Díky růstovému potenciálu byly doporučovány spíše mladým lidem ochotným jít do rizika. Vládní dluhopisy byly naopak brány za bezpečná aktiva vhodná pro starší investory, kteří nechtěli riskovat a chtěli pomalu spořit na penzi.

To je také důvod, proč je dnes takový "humbuk" kolem Řecka, přestože jde o tak malou ekonomiku. Pokud mohou státní dluhopisy vyspělé země ztratit 50 % hodnoty během jednoho dne, rizikový profil jednotlivých skupin aktiv se dramaticky mění.

Když krachují státy, znamená to, že nastaly kruté časy. Skutečností je, že Fed nebo ECB ztrácejí kontrolu nad systémem. Už i Ben Bernanke připustil, že není v silách americké centrální banky řešit problémy finančního sytsému. Podle Bank of England dokonce čelíme největší finanční krizi v historii. MMF varuje před blížící se globální krizí.

Když už i tyto "nejmocnější" světové organizace, věřitelé poslední instance, od nichž čekáme záchranné kroky, vysílají varovné signály, situace musí být skutečně vážná.

Pokud jste se tedy ještě nepřipravili na kolaps světového finančního systému, udělejte to co nejdříve. Od rozkladu evropského bankovního systému nás možná dělí dny nebo týdny. Poohlédněte se po investicích, které vytěží z chaosu, který nastane, až černá labuť skutečně přilétne.

Koordinovaná akce centrálních bank: Co nám bankéři neřekli? Hrozí v Evropě akutně pády komerčních bank?

Zdroj: Zero Hedge
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
včera v 22:01

Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám

Americký prezident Donald Trump ve středu vyzval členy svého kabinetu, aby předložili návrhy na snížení výdajů svých...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně…
Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně ztratily. Dařilo se bankám, ztrácely technologie

Americké akcie během středečního obchodování hledaly jasný směr, nakonec ale oslabily. Přispělo k tomu zveřejnění...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC,…
Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC,…
včera v 20:35

Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC, americká centrální banka plánuje zpřísňovat politiku navzdory kritice prezidenta Trumpa

Zvýšení úrokových sazeb na zasedání vedoucích představitelů americké centrální banky 25.-26. září podpořili všichni...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Růst ruského HDP ve 3. čtvrtletí zpomalil na 1,3 %
včera v 19:45

Růst ruského HDP ve 3. čtvrtletí zpomalil na 1,3 %

Meziroční růst ruské ekonomiky ve třetím čtvrtletí zpomalil na 1,3 % z 1,9 % ve druhém kvartálu. Uvedlo to ruské...
Rusko Emerging Markets BRICS
Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se…
Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se…
včera v 18:00

Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když se investoři soustředili na...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do…
Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do…
včera v 17:22

Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do recese

Turecká ekonomika, která se potýká s prudkým poklesem domácí měny a vysokou inflací, směřuje do recese. Vyplývá to z...
Turecko HDP
Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor
Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor
včera v 17:03

Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor

Eurokomisař pro rozpočet Evropské unie Günther Oettinger opravil zprávu týdeníku Der Spiegel, podle níž měl říci, že...
Evropská unie Itálie Rozpočet
Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však…
Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však zdražily zhruba o 3,3 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX odepsal 0,05 % na 1 087,86...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
E15: ČR není proti evropské digitální dani, klade si ale podmínky
včera v 16:01

E15: ČR není proti evropské digitální dani, klade si ale podmínky

Česká republika se proti zavedení nové digitální daně, pomocí které chce Evropská unie vybírat více peněz od...
Česká republika Evropská unie Daně
Nezaměstnanost v Rusku klesla v září na nový rekord
včera v 15:21

Nezaměstnanost v Rusku klesla v září na nový rekord

Míra nezaměstnanosti v Rusku v září klesla na 4,5 % z 4,6 % v předchozím měsíci. Jedná se o nejnižší hodnotu v...
Rusko Nezaměstnanost
Index výrobních cen v Rusku v září meziročně vzrostl o 14,4 % (odhad:…
včera v 15:03

Index výrobních cen v Rusku v září meziročně vzrostl o 14,4 % (odhad: 13,2 %, srpen: 15,3 %)

Ruské maloobchodní tržby v září meziročně stouply o 2,3 % po růstu o 2,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Rusko Inflace Maloobchod
Ze světa investičních doporučení (17. října)
včera v 14:45

Ze světa investičních doporučení (17. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
USA: Zahájená výstavba v září výrazně klesla
včera v 14:30

USA: Zahájená výstavba v září výrazně klesla

Zahájená výstavba ve Spojených státech v září meziměsíčně klesla z celoročně přepočítaného tempa 1,268 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Stavebnictví
Svaz: Moderní trendy jsou možností ČR, jak být průmyslovým lídrem
včera v 14:11

Svaz: Moderní trendy jsou možností ČR, jak být průmyslovým lídrem

Moderní energetické trendy jsou možností jak zajistit, aby se Česko vrátilo na pozici světového průmyslového lídra....
Česká republika Technologie
BDO: Mezinárodní sankce měly na Rusko jen minimální efekt
BDO: Mezinárodní sankce měly na Rusko jen minimální efekt
včera v 13:33

BDO: Mezinárodní sankce měly na Rusko jen minimální efekt

Mezinárodní sankce měly na Rusko jen minimální efekt. Ekonomika země po sankcích uvalených kvůli anexi Krymu naopak...
Rusko Mezinárodní obchod Politika
Poláci podepsali 20letou smlouvu na dovoz LNG z USA
včera v 13:17

Poláci podepsali 20letou smlouvu na dovoz LNG z USA

Polská státní energetická společnost PGNiG ve středu podepsala dvacetiletou smlouvu na nákup zkapalněného zemního...
Polsko Zemní plyn Komodity
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 12. října klesl o 7,1 % …
včera v 13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 12. října klesl o 7,1 % (předchozí týden: -1,7 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 12. října po sezónním očištění údajů klesl proti předchozímu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti