Když zpomalí německá ekonomika, Česko bude trpět nejvíce z regionu
|

Když zpomalí německá ekonomika, Česko bude trpět nejvíce z regionu

Prognóza Citibank naznačuje podstatně pomalejší růst německé ekonomiky v příštích dvou letech (průměrný růst by měl dosáhnout 2,1 % v letech 2012-2013 po průměrném růstu 3,3 % v 2010-2011). V aktuálním reportu se snaží posoudit, jaký dopad by mohly přinést změny v německé ekonomické aktivitě ve střední a východní Evropě.

Česká ekonomika Ekonomika Německo
2 Německo

Relativně malá velikost a vysoká otevřenost dělá středoevropské ekonomiky velmi závislými na vývoji v Německu, které je v regionu největším obchodním partnerem. Nicméně existují některé podstatné rozdíly mezi jednotlivými zeměmi střední a východní Evropy.

Vývozy do Německa jsou významné pro Českou republiku a Maďarsko (více než 20 % HDP), zatímco méně pro Polsko a Rumunsko (7-10 % HDP). Přitom Rumunsko vykazuje větší míru expozice vůči ostatním zemím jádra eurozóny (například Francie a Itálie). To znamená, že reakce růstu HDP v ekonomikách střední a východní Evropy na změny v německém růstu se mohou u jednotlivých zemích značně lišit.

Empirická analýza Citibank ukazuje, že tempo růstu HDP v České republice nebo v Maďarsku by mohlo poklesnout o 0,6 až 0,9 procentního bodu v reakci na 1% zpomalení růstu německé ekonomiky. Naopak Polsko a Rumunsko se zdají nejméně zranitelné s ohledem na náš odhad mírnější reakce jejich růstu HDP na změnu německého růstu (0,2 až 0,3 p.b.). Reakce slovenského růstu se nachází uprostřed (0,4 p.b.).

Existují významné rozdíly v produktové struktuře vývozu zemí střední a východní Evropy, což může mít rovněž důsledky pro hospodářský růst jednotlivých zemí. Česká republika a Maďarsko se specializují na vývoz meziproduktů a investičních statků. Ovšem negativní dopady mohou být kompenzovány jinými faktory, například oživením domácí ekonomiky společně se silnějším obchodem v rámci regionu, což je patrný trend z minulosti. Rovněž exporty těchto ekonomik budou podpořeny exporty kapitálových statků díky přetrvávající solidní investiční aktivitě v Německu. Ovšem růst by měl být méně zasažen v Polsku, které má relativně velký podíl spotřebního zboží ve vývozech, podobně jako Bulharsko, a i Slovensko, pokud přidáme vývozy osobních automobilů.

Zpomalení Německa v roce 2012 pravděpodobně negativně ovlivní všechny země CEE s možným největším negativním dopadem na Českou republiku a Maďarsko, tedy dvě země s velkou expozicí na německém trhu. Na straně druhé Polsko se zdá zřejmě v nejlepší pozici mezi CEE ekonomikami.

S ohledem na výše řečené očekáváme, že růst HDP v roce 2011 bude nejvyšší v Polsku (minimálně 4 % meziročně), následováno Slovenskem (3,4 %), Maďarskem (2,7 %), Rumunskem (2,0 %) a Českou republikou (1,9 %), přičemž Polský růst reflektuje i slabší fiskální konsolidaci v porovnání s ostatními zeměmi střední a východní Evropy.

Zdroj: Citibank
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
před 16 minutami

Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z předcházející seance, když index PX odepsal 0,34 % na 1 099,54 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
před 44 minutami

Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců

Největší německá banka Deutsche Bank plánuje zrušit až 10 000 pracovních míst, což představuje zhruba desetinu...
Deutsche Bank Pracovní trh Německo
Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo
před hodinou

Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo

Prodeje nových domů v USA se v dubnu meziměsíčně snížily o 1,5 % na celoročně přepočítané tempo 662 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Realitní trh
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu…
před hodinou

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu podle předběžných dat stoupl na 56,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž zvýšilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v květnu podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
15:19

EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance

Česká republika by měla v letošním a příštím roce zapracovat na udržitelnosti svých veřejných financí, hlavně kvůli...
Evropská unie Česká republika
Ze světa investičních doporučení (23. května)
15:00

Ze světa investičních doporučení (23. května)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
14:43

Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura

Česká republika v současné době plní dvě ze čtyř hospodářských kritérií nezbytných pro zavedení eura. Nesplňuje ta,...
Česká republika Evropská unie Euro
Část Foxconnu chystá největší čínskou primární emisi od roku 2015
14:05

Část Foxconnu chystá největší čínskou primární emisi od roku 2015

Jedna z divizí tchajwanského výrobce elektroniky Foxconn plánuje získat 27,1 miliardy jüanů uvedením svých akcií na...
Čína Primární úpis akcií (IPO)
Slovensko kvůli GDPR schválilo nový zákon, zavedlo výjimky
13:49

Slovensko kvůli GDPR schválilo nový zákon, zavedlo výjimky

Slovensko je jednou z mála zemí EU, které unijní nařízení o ochraně osobních údajů (GDPR) před zahájením jeho...
Slovensko Internet
EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu
EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu
13:33

EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu

Evropská komise ve středu doporučila ukončit devět let trvající řízení, které bylo vedeno vůči Francii kvůli jejímu...
Evropská unie Francie HDP
EK představila návrh rozpočtu, má posílit ekonomiku i bezpečnost
13:18

EK představila návrh rozpočtu, má posílit ekonomiku i bezpečnost

Evropská komise ve středu představila návrh rozpočtu Evropské unie na příští rok, který má podpořit ekonomiku a...
Evropská unie Rozpočet
Zisk klenotnictví Tiffany překonal díky růstu poptávky odhady
13:10

Zisk klenotnictví Tiffany překonal díky růstu poptávky odhady

Čistý zisk luxusního amerického klenotnictví Tiffany & Co překonal díky růstu poptávky na americkém kontinentu a v...
Americké akcie Výsledková sezóna
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 18. května klesl o 2,6 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 18. května klesl o 2,6 % (předchozí týden: -2,7 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 18. května po sezónním očištění údajů klesl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky
Summity 16+1 jsou prospěšné pro celou EU, tvrdí Čína
12:32

Summity 16+1 jsou prospěšné pro celou EU, tvrdí Čína

Každoroční summity představitelů Číny a zemí střední a východní Evropy jsou prospěšné pro Evropskou unii jako celek....
Čína Evropská unie Politika
Berlín odškodní RWE a Vattenfall za uzavření jaderných elektráren
Berlín odškodní RWE a Vattenfall za uzavření jaderných elektráren
12:18

Berlín odškodní RWE a Vattenfall za uzavření jaderných elektráren

Německo odškodní energetické firmy RWE a Vattenfall za předčasné ukončení provozu jaderných elektráren. Počítá s tím...
Německo RWE Jaderná energetika