Pavel Kohout: Nejlepší obranou proti inflaci jsou majetkové investice
|

Pavel Kohout: Nejlepší obranou proti inflaci jsou majetkové investice

Dolar se nehroutí jen kvůli kvantitativnímu uvolňování. Na trzích je v oběhu přibližně dvakrát více než před deseti lety, inflace neúprosně roste, a to se promítá do růstu cen komodit. Jak se s tím vším poprat? Investování do měn drobným investorům moc nedoporučuji, nejlepší obranou proti inflaci jsou majetkové investice, například akcie nebo nemovitosti, říká Pavel Kohout ze společnosti Partners.

Inflace Investování Fondy fondů
Pavel Kohout

Druhá vlna kvantitativního uvolňování skončí v červnu a zdá se, že se další pumpování peněz do ekonomiky nechystá. Investoři na poslední projev Bena Bernankeho reagovali překvapivě pozitivně, což se promítlo do růstu cen akcií. Jaký je váš aktuální pohled na globální ekonomickou situaci?

Pavel Kohout (PK): Amerika, Evropa, Čína i Japonsko mají dluhy, které lze řešit třemi způsoby. Může dojít k vyhlášení platební neschopnosti, což nikdo nechce. Další možností je snížit výdaje a zvýšit příjmy, což se částečně děje, ale má to také své hranice. A nebo lze dluhy nechat rozpustit inflací.

Dolar se hroutí, zlato je stále hodně vysoko – je to důsledek kvantitativního uvolňování? Považujete měny za investiční třídu, se kterou by měl drobný investor pracovat?

PK: Bezpochyby je to důsledek kvantitativního uvolňování, ale nejen toho. Na trhu je daleko větší množství peněz v oběhu, peněžní zásoba v Americe a Evropě je dvakrát vyšší než před 5 nebo 10 lety. Co se týče druhé části otázky, měnu nepovažuji za investiční třídu. Znám opravdu málo lidí a institucí, které pracují aktivně s měnami a předpovídají vývoje kurzů. Třeba u akcií se máte čeho "chytit", u měn nikoli. Ve svých fondech pracujeme pouze s měnovým rizikem, ale nespekulujeme na vývoj kurzů měn.

Mnozí tvrdí, že za růstem inflace stojí zvyšující se ceny komodit. Je to tak? Jak by se měl investor inflaci bránit?

dluhy lze řešit třemi způsoby - vyhlášením platební neschopnosti, snížením výdajů a zvýšením příjmů, no a nebo lze dluhy rozpustit inflací

PK: Inflace je samozřejmě problém. I když se ještě zcela nepromítla do indexů spotřebitelských cen, každý ví, jak roste cena nafty, benzínu a jiných komodit, což bude mít samozřejmě důsledky. Současná inflace je však výsledkem měnové politiky centrálních bank z minulých let.

s inflací se dá bojovat investicemi do nemovitostí, akcií, komodit - zkrátka majetkových investic

Investor by měl pochopitelně investovat do takových aktiv, jejich hodnota s inflací roste. Nepatří sem například pevně úročené instrumenty, jako jsou termínované vklady a spořící účty. Chce to investovat do nemovitostí, akcií, komodit nebo nějakých alternativních investic, jednoduše do majetkových typů investic. Určitě je zapotřebí portfolio diverzifikovat a neinvestovat jen do jednoho z uvedených majetkových typů investic. Naše fondy fondů jsou široce diverzifikované a mají ambice investorům nabízet zajímavé výnosy, které nejen pokryjí inflaci, ale překvapí i nadvýnosem. Proč by měl investor vybírat zrovna z fondů Partners? Čím jsou výjimečné?

nabízíme v ČR jinak těžce přístupné fondy a klademe důraz na širokou diverzifikaci

PK: Investor má na výběr z široké škály investic. Naše sestavená portfolia obsahují fondy předních světových správců, často jinak v ČR nedostupné. Klademe důraz na širokou diverzifikaci napříč všemi druhy investic. Zkrátka řešení "vše v jednom", které plně pokrývá potřeby investora. Investor má možnost vložit prostředky do skutečného fondu fondů, jinými slovy nejde jen o "sbírku" fondů vlastní investiční společnosti. Samozřejmostí je aktivní správa za účasti odborníků Partners a Pioneer Asset Management. Portfolio se vypočítává za pomoci optimalizačního algoritmu, čili není odhadnuto metodou "pohled z okna". Počítá se s očekávanými výnosy pevně úročených cenných papírů a akcií na základě jiných metodik, než které používá kterákoli jiná investiční společnost působící v ČR.

Pro jaké typy investorů jsou fondy Partners určeny?

naše fondy jsou určeny spíše dynamičtějším investorům

PK: Portfolia se jsou určena zejména pro investory s vyšší tolerancí k riziku a investičním horizontem 5 až 10 let. V dubnu jsme otevřeli první dva fondy fondů, a to Partners Universe10, který je určen pro vyvážené typy investorů (riziková složka zhruba 70 %), a Partners Universe13, ten je však spíše pro agresivnější investory díky dynamickému portfoliu (riziková složka zhruba 90 %). Uvažujeme i o otevření konzervativního fondu. Nejsou vaše fondy fondů nevýhodné z hlediska nákladovosti? Přece jen investor platí za vaši správu a za správu těch dalších fondů, které máte v portfoliu.

PK: Naše nákladovost je pro klienty zajímavá v první řadě z toho důvodu, že klienti jsou hodně citliví na vstupní poplatek při počáteční investici, ale u nás neplatí vstupní poplatek žádný. Výstupní poplatek při dodržení 5letého investičního horizontu také neplatí. Tuto podmínku však nevnímám jako překážku, ale spíš jako pozitivní motivaci, poněvadž u dynamičtějších fondů se obecně doporučuje minimální délka investice 5 let a více.

čeští klienti jsou citliví na vstupní poplatky fondů

Kdybychom se měli řídit podle investičních společností na trhu, tak by u našeho dynamičtějšího fondu by poplatek dosahoval okolo 4 až 5 procent, což u většího objemu opravdu není zanedbatelná částka. Pravdou je, že si účtujeme managing fee za správu svých (1,5-1,6 %) i za správu ostatních fondů v portfoliu (obvykle 1,1 %). Nicméně asi 0,5 % se vrací zpátky do fondu, což znamená, že se celkový managing fee fondu pohybuje v rozmezí 2 až 2,3 procenta.

TV Prima připravuje nový pořad o investování. Co byste vzkázal jeho tvůrcům? Na jakou investiční tématiku by se měli zaměřit?

pro dynamičtější fondy je doporučována alespoň 5letá délka investice

PK: Upřímně by měli sdělit národu, že investovat do hazardu 130 miliard korun ročně je hloupost. Průměrná míra výnosnosti je mínus 20 procent, takže to jsou opravdu vyhozené peníze. Tudíž je zapotřebí, aby se tvůrci v první řadě zaměřili na základní vysvětlení toho, jak rozumně investovat.

USA by mohly dočasně uvolnit restrikce uvalené na Huawei
18. 5. 2019 02:33

USA by mohly dočasně uvolnit restrikce uvalené na Huawei

(AKTUALIZOVÁNO, 18.30) Americké ministerstvo obchodu by brzy mohlo dočasně uvolnit restrikce uvalené na čínskou...
Čína Spojené státy americké (USA) Informační technologie
Ministr financí USA nepředal Kongresu Trumpova daňová přiznání
18. 5. 2019 01:45

Ministr financí USA nepředal Kongresu Trumpova daňová přiznání

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek odmítl předat výboru pro státní příjmy daňová přiznání prezidenta...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Americké akcie v pátek oslabila zpráva o pozastavení obchodních…
Americké akcie v pátek oslabila zpráva o pozastavení obchodních…
17. 5. 2019 22:30

Americké akcie v pátek oslabila zpráva o pozastavení obchodních jednání mezi USA a Čínou

Akcie ve Spojených státech zakončily týden v červených číslech. V průběhu páteční seance se pohybovaly bez jasného...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Agentura Fitch potvrdila rating Slovenska na stupni A+, výhled je…
17. 5. 2019 22:15

Agentura Fitch potvrdila rating Slovenska na stupni A+, výhled je stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Slovenska na stupni A+ se...
Rating Slovensko
Technologický ředitel Facebooku: Škodlivý obsah nikdy nevymizí
17. 5. 2019 21:45

Technologický ředitel Facebooku: Škodlivý obsah nikdy nevymizí

Odstraňování "toxického" obsahu z Facebooku je sisyfovská práce a nevhodná sdělení ze sociální sítě zcela nevymizí...
Facebook Sociální sítě Internet
Ruská ekonomika rostla ve čtvrtletí nejpomaleji od roku 2017
Ruská ekonomika rostla ve čtvrtletí nejpomaleji od roku 2017
17. 5. 2019 18:39

Ruská ekonomika rostla ve čtvrtletí nejpomaleji od roku 2017

Ruská ekonomika rostla v prvním čtvrtletí nejpomaleji od roku 2017 a zaostala za očekáváním. Hrubý domácí produkt se...
Rusko HDP Hospodářský růst
Evropské akcie v pátek zlevnily, za celý týden stouply o více než…
Evropské akcie v pátek zlevnily, za celý týden stouply o více než…
17. 5. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, za celý týden stouply o více než procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v minusu, když je dolů stáhly přetrvávající obavy o osud obchodní...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
MMF doporučil Slovensku zdržet se opatření s dosahem na rozpočet
17. 5. 2019 17:38

MMF doporučil Slovensku zdržet se opatření s dosahem na rozpočet

Mezinárodní měnový fond doporučil Slovensku, aby upustilo od dodatečných expanzivních rozhodnutí s dosahem na...
Slovensko Mezinárodní měnový fond
Huawei v ČR nevidí dopady svého zařazení na černou listinu USA
Huawei v ČR nevidí dopady svého zařazení na černou listinu USA
17. 5. 2019 17:23

Huawei v ČR nevidí dopady svého zařazení na černou listinu USA

Čínská společnost Huawei, kterou americké ministerstvo obchodu zařadilo na černou listinu, nevidí žádné možné dopady...
Česká republika Čína Telekomunikace
Schillerová pošle resortům návrh na sedmiprocentní digitální daň
17. 5. 2019 17:02

Schillerová pošle resortům návrh na sedmiprocentní digitální daň

Ministryně financí Alena Schillerová pošle v příštích dnech svým kolegům ve vládě k připomínkování návrh za zavedení...
Česká republika Daně Evropská unie
Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden zpevnila o 0,1 %
Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden zpevnila o 0,1 %
17. 5. 2019 16:45

Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden zpevnila o 0,1 %

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, odepsala však pouze 0,08 % na 1 050,75 bodu. Nedařilo se...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
17. 5. 2019 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle předběžných dat stoupl na 102,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu stoupl na 102,4 bodu z 97,2 bodu v dubnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Pololetní ztráta aerolinek easyJet se zečtyřnásobila
Pololetní ztráta aerolinek easyJet se zečtyřnásobila
17. 5. 2019 15:19

Pololetní ztráta aerolinek easyJet se zečtyřnásobila

Hrubá ztráta britských nízkonákladových aerolinek easyJet se v prvním finančním pololetí zečtyřnásobila na 272...
Spojené království Doprava Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (17. května)
17. 5. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (17. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
EU ze seznamu daňových rájů vyškrtla Arubu, Barbados a Bermudy
17. 5. 2019 14:32

EU ze seznamu daňových rájů vyškrtla Arubu, Barbados a Bermudy

Evropská unie vyškrtla karibské státy Aruba, Barbados a Bermudy ze své černé listiny daňových rájů, tedy zemí, které...
Evropská unie Daně
Piráti zažalovali EK pro nečinnost v kauze Babiše a Agrofertu
17. 5. 2019 14:05

Piráti zažalovali EK pro nečinnost v kauze Babiše a Agrofertu

Piráti se rozhodli zažalovat Evropskou komisi pro nečinnost kvůli tomu, že dosud nerozhodla o podnětech týkajících se...
Česká republika Politika Evropská unie
EU bude moci kvůli kybernetickým útokům uvalovat sankce
17. 5. 2019 13:46

EU bude moci kvůli kybernetickým útokům uvalovat sankce

Evropská unie bude moci uvalit sankce na ty, kteří jsou zodpovědni za kybernetické útoky na unii, na její členské...
Evropská unie Internet
Čistá ropa z Ruska by měla do ČR přitéct mezi 26. a 28. květnem
17. 5. 2019 13:28

Čistá ropa z Ruska by měla do ČR přitéct mezi 26. a 28. květnem

Čistá ropa z Ruska by měla do Česka přitéct mezi 26. a 28. květnem. Na Twitteru to v pátek uvedl předseda Správy...
Česká republika Ropa Komodity
Dukovany odpojily 2. blok, plánovaná odstávka potrvá do června
17. 5. 2019 13:02

Dukovany odpojily 2. blok, plánovaná odstávka potrvá do června

(AKTUALIZOVÁNO) Energetici v pátek po 17.00 odpojili druhý blok jaderné elektrárny Dukovany od přenosové soustavy....
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR