Pavel Kohout: Nejlepší obranou proti inflaci jsou majetkové investice
|

Pavel Kohout: Nejlepší obranou proti inflaci jsou majetkové investice

Dolar se nehroutí jen kvůli kvantitativnímu uvolňování. Na trzích je v oběhu přibližně dvakrát více než před deseti lety, inflace neúprosně roste, a to se promítá do růstu cen komodit. Jak se s tím vším poprat? Investování do měn drobným investorům moc nedoporučuji, nejlepší obranou proti inflaci jsou majetkové investice, například akcie nebo nemovitosti, říká Pavel Kohout ze společnosti Partners.

Inflace Investování Fondy fondů
Pavel Kohout

Druhá vlna kvantitativního uvolňování skončí v červnu a zdá se, že se další pumpování peněz do ekonomiky nechystá. Investoři na poslední projev Bena Bernankeho reagovali překvapivě pozitivně, což se promítlo do růstu cen akcií. Jaký je váš aktuální pohled na globální ekonomickou situaci?

Pavel Kohout (PK): Amerika, Evropa, Čína i Japonsko mají dluhy, které lze řešit třemi způsoby. Může dojít k vyhlášení platební neschopnosti, což nikdo nechce. Další možností je snížit výdaje a zvýšit příjmy, což se částečně děje, ale má to také své hranice. A nebo lze dluhy nechat rozpustit inflací.

Dolar se hroutí, zlato je stále hodně vysoko – je to důsledek kvantitativního uvolňování? Považujete měny za investiční třídu, se kterou by měl drobný investor pracovat?

PK: Bezpochyby je to důsledek kvantitativního uvolňování, ale nejen toho. Na trhu je daleko větší množství peněz v oběhu, peněžní zásoba v Americe a Evropě je dvakrát vyšší než před 5 nebo 10 lety. Co se týče druhé části otázky, měnu nepovažuji za investiční třídu. Znám opravdu málo lidí a institucí, které pracují aktivně s měnami a předpovídají vývoje kurzů. Třeba u akcií se máte čeho "chytit", u měn nikoli. Ve svých fondech pracujeme pouze s měnovým rizikem, ale nespekulujeme na vývoj kurzů měn.

Mnozí tvrdí, že za růstem inflace stojí zvyšující se ceny komodit. Je to tak? Jak by se měl investor inflaci bránit?

dluhy lze řešit třemi způsoby - vyhlášením platební neschopnosti, snížením výdajů a zvýšením příjmů, no a nebo lze dluhy rozpustit inflací

PK: Inflace je samozřejmě problém. I když se ještě zcela nepromítla do indexů spotřebitelských cen, každý ví, jak roste cena nafty, benzínu a jiných komodit, což bude mít samozřejmě důsledky. Současná inflace je však výsledkem měnové politiky centrálních bank z minulých let.

s inflací se dá bojovat investicemi do nemovitostí, akcií, komodit - zkrátka majetkových investic

Investor by měl pochopitelně investovat do takových aktiv, jejich hodnota s inflací roste. Nepatří sem například pevně úročené instrumenty, jako jsou termínované vklady a spořící účty. Chce to investovat do nemovitostí, akcií, komodit nebo nějakých alternativních investic, jednoduše do majetkových typů investic. Určitě je zapotřebí portfolio diverzifikovat a neinvestovat jen do jednoho z uvedených majetkových typů investic. Naše fondy fondů jsou široce diverzifikované a mají ambice investorům nabízet zajímavé výnosy, které nejen pokryjí inflaci, ale překvapí i nadvýnosem. Proč by měl investor vybírat zrovna z fondů Partners? Čím jsou výjimečné?

nabízíme v ČR jinak těžce přístupné fondy a klademe důraz na širokou diverzifikaci

PK: Investor má na výběr z široké škály investic. Naše sestavená portfolia obsahují fondy předních světových správců, často jinak v ČR nedostupné. Klademe důraz na širokou diverzifikaci napříč všemi druhy investic. Zkrátka řešení "vše v jednom", které plně pokrývá potřeby investora. Investor má možnost vložit prostředky do skutečného fondu fondů, jinými slovy nejde jen o "sbírku" fondů vlastní investiční společnosti. Samozřejmostí je aktivní správa za účasti odborníků Partners a Pioneer Asset Management. Portfolio se vypočítává za pomoci optimalizačního algoritmu, čili není odhadnuto metodou "pohled z okna". Počítá se s očekávanými výnosy pevně úročených cenných papírů a akcií na základě jiných metodik, než které používá kterákoli jiná investiční společnost působící v ČR.

Pro jaké typy investorů jsou fondy Partners určeny?

naše fondy jsou určeny spíše dynamičtějším investorům

PK: Portfolia se jsou určena zejména pro investory s vyšší tolerancí k riziku a investičním horizontem 5 až 10 let. V dubnu jsme otevřeli první dva fondy fondů, a to Partners Universe10, který je určen pro vyvážené typy investorů (riziková složka zhruba 70 %), a Partners Universe13, ten je však spíše pro agresivnější investory díky dynamickému portfoliu (riziková složka zhruba 90 %). Uvažujeme i o otevření konzervativního fondu. Nejsou vaše fondy fondů nevýhodné z hlediska nákladovosti? Přece jen investor platí za vaši správu a za správu těch dalších fondů, které máte v portfoliu.

PK: Naše nákladovost je pro klienty zajímavá v první řadě z toho důvodu, že klienti jsou hodně citliví na vstupní poplatek při počáteční investici, ale u nás neplatí vstupní poplatek žádný. Výstupní poplatek při dodržení 5letého investičního horizontu také neplatí. Tuto podmínku však nevnímám jako překážku, ale spíš jako pozitivní motivaci, poněvadž u dynamičtějších fondů se obecně doporučuje minimální délka investice 5 let a více.

čeští klienti jsou citliví na vstupní poplatky fondů

Kdybychom se měli řídit podle investičních společností na trhu, tak by u našeho dynamičtějšího fondu by poplatek dosahoval okolo 4 až 5 procent, což u většího objemu opravdu není zanedbatelná částka. Pravdou je, že si účtujeme managing fee za správu svých (1,5-1,6 %) i za správu ostatních fondů v portfoliu (obvykle 1,1 %). Nicméně asi 0,5 % se vrací zpátky do fondu, což znamená, že se celkový managing fee fondu pohybuje v rozmezí 2 až 2,3 procenta.

TV Prima připravuje nový pořad o investování. Co byste vzkázal jeho tvůrcům? Na jakou investiční tématiku by se měli zaměřit?

pro dynamičtější fondy je doporučována alespoň 5letá délka investice

PK: Upřímně by měli sdělit národu, že investovat do hazardu 130 miliard korun ročně je hloupost. Průměrná míra výnosnosti je mínus 20 procent, takže to jsou opravdu vyhozené peníze. Tudíž je zapotřebí, aby se tvůrci v první řadě zaměřili na základní vysvětlení toho, jak rozumně investovat.

Nestlé našla způsob, jak vyrobit čokoládu bez přidaného cukru
03:41

Nestlé našla způsob, jak vyrobit čokoládu bez přidaného cukru

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé přišel na způsob, jak vyrobit čokoládu bez jakéhokoli přidaného cukru....
Potraviny Cukr
British Airways dočasně ruší všechny lety do Káhiry
včera v 19:35

British Airways dočasně ruší všechny lety do Káhiry

AKTUALIZOVÁNO. Britské aerolinky British Airways ruší na sedm dní všechny lety do Káhiry. Letecká společnost v...
Doprava Terorismus a extremismus Deutsche Lufthansa
Ostravská huť se již oficiálně jmenuje Liberty Ostrava
včera v 09:05

Ostravská huť se již oficiálně jmenuje Liberty Ostrava

Administrativní záležitosti spojené především se změnou názvu ostravské huti jsou dokončené. Podnik, který skupina...
Česká republika Fúze a akvizice Ocelářské firmy
Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-
Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-
včera v 08:56

Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-

Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA- se stabilním...
Česká republika Česká ekonomika Rating
Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní…
Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní…
19. 7. 2019 22:00

Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Akcie ve Spojených státech v pátek přišly o počáteční zisky a oslabily. Způsobilo to zmírnění nadějí, že by centrální...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily
Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily
19. 7. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v zelených číslech, když investoři netrpělivě čekali na zprávy...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
L'Espresso: O ruském financování Ligy se jednalo nejméně do února
19. 7. 2019 17:22

L'Espresso: O ruském financování Ligy se jednalo nejméně do února

Jednání o ruském financování italské vládní strany Liga neskončilo setkáním šestice Italů a Rusů loni v říjnu v...
Rusko Itálie Politika
Ocelárny U.S. Steel sníží na Slovensku počet pracovníků o 2 500
19. 7. 2019 17:03

Ocelárny U.S. Steel sníží na Slovensku počet pracovníků o 2 500

Slovenská divize amerických oceláren U.S. Steel sníží do konce roku 2021 zaměstnanost o 2 500 lidí. O práci ve...
Slovensko Ocelářské firmy
Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %
Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %
19. 7. 2019 16:45

Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX vzrostl o 0,33 % na 1 067,41 bodu. Nahoru burzu táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Zahraniční obchod KLDR byl loni nejnižší za deset let
19. 7. 2019 16:35

Zahraniční obchod KLDR byl loni nejnižší za deset let

Celkový objem zahraničního obchodu KLDR, tedy vývoz a dovoz dohromady, se loni snížil o 48,8 procenta na 2,84...
Severní Korea (KLDR) Mezinárodní obchod
PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD
PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD
19. 7. 2019 16:21

PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD

Americký nápojový gigant PepsiCo se dohodl na koupi jihoafrické potravinářské firmy Pioneer Food Group za 1,7...
PepsiCo Fúze a akvizice Americké akcie
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
19. 7. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle předběžných dat stoupl na 98,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci stoupl na 98,4 bodu z 98,2 bodu v červnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč
Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč
19. 7. 2019 15:20

Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč

Státní dluh v prvním pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu korun. Důvodem nárůstu dluhu byla snaha získat...
Zadlužení Česká republika
Ze světa investičních doporučení (19. července)
19. 7. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (19. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii
Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii
19. 7. 2019 14:46

Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii

Nejzadluženější zemí eurozóny se stala Francie. Její veřejný dluh předstihl v prvním čtvrtletí v absolutních číslech...
Francie Zadlužení Itálie
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu meziročně stouply o 1 %
19. 7. 2019 14:30

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu meziročně stouply o 1 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziročně zvýšily o 1 % po růstu o 3,7 % v dubnu. Analytici počítali s růstem...
Kanada Maloobchod Tržby
American Express díky růstu výdajů spotřebitelů zvýšil zisk
19. 7. 2019 13:54

American Express díky růstu výdajů spotřebitelů zvýšil zisk

Americký vydavatel kreditních karet American Express ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk zhruba o devět procent na 1,76...
Americké akcie Výsledková sezóna
Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia
Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia
19. 7. 2019 13:37

Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia

Kanadská těžařská společnost Barrick Gold se dohodla s ostatními akcionáři na plném převzetí firmy Acacia Mining za...
Kanada Zlato Fúze a akvizice