Tibor Bokor: Defenziva má teď na trzích smysl, česká Telefónica ale sníží dividendu
|

Tibor Bokor: Defenziva má teď na trzích smysl, česká Telefónica ale sníží dividendu

Investoři, kteří mají rádi adrenalin, by měli sázet na probuzení čínského spotřebitele. To potáhne i mnohé americké společnosti, od Applu po Heinz. Pro investory, kteří dávají naopak přednost defenzivě, jsou tady telekomunikační firmy, říká Tibor Bokor, který technologie sledoval pro banky v Praze, Moskvě i Londýně. Zájemci o dividendy by se podle něj měli soustředit na rozvinuté trhy, růst v telekomunikačním sektoru je potřeba hledat v Africe a Asii.

Telekomunikace Světové akcie Telefónica Výhled na rok 2013
Tibor Bokor

Máme za sebou další turbulentní rok, nejistota trvá. Jak to na prahu roku 2013 vidíte vy?

Tibor Bokor (TB): Evropa aktuálně není zrovna populární místo. Hodně problémů se totiž odvíjí od toho, jak řeší své problémy. Je ale potřeba se soustředit na tři oblasti – Evropu, Spojené státy a Čínu. Všechny problémy, které se v poslední době řeší, přitom spočívají v tom, že se posledních pět, deset let Amerika i evropské státy zadlužovaly, ale peníze nebyly investovány efektivně. V Americe a Evropě šly hodně do nemovitostí, v Číně pak do kapacit, které nikdo nepotřebuje.

Svět stále hledá jiskru, která by nastartovala hospodářský růst. Odkud přijde?

TB: Země už nemohou ekonomiku povzbudit dalším dluhem, sazby centrálních bank jsou prakticky na nule, takže toho už také moc dělat nemohou, takže je to opravdu těžká otázka. Podle mě zbývá jedna věc, a sice cena ropy, obecněji ceny komodit. Pokud nedojde k prudkému poklesu ceny ropy a komodit, celosvětový růst se nenastartuje. Jistě, objevily se názory, že oživení mohou pomoci mladé trhy jako Asie a Afrika, ale podle mě je už jasné, že na to nestačí. Amerika musí růst a Evropa alespoň nesmí padat, abychom se dočkali celosvětového růstu.

Dočkáme se něčeho podobného, tedy pomyslného odrazu ode dna, už v příštím roce?

TB: Výhled na příští rok je stále negativní. Pokud je tedy investor "long", musí hrát hodně defenzivně. Proto čekám, že o mé oblíbené telekomy bude zájem, respektive měl by být. Co se týče investorů, kteří chtějí jít do rizika, kteří chtějí vydělat, těm bych radil soustředit se na několik témat. Čína musí svoji situaci vyřešit uvolněním spotřeby pro obyčejné lidi. Proto jsou zajímavé akcie firem, které profitují z růstu spotřeby Číňanů. Sázet na to jde i přes americké firmy, jako jsou McDonald’s, Apple nebo třeba výrobce kečupů Heinz. V Evropě a v Americe naopak spotřeba bude klesat, státy totiž musejí vyztužit své rozpočty, budou zdaňovat spotřebu, ale také budou zlepšovat prostředí pro firmy, aby investovaly a nabíraly lidi. A právě na to je možné sázet přes kvalitní evropské exportéry jako BMW nebo Volkswagen.

Vedou vás tedy evropské plány dalších úspor k tomu, že doporučujete defenzivu opřenou o telekomunikační firmy?

TB: Přesně tak, zmíněný výhled znamená, že jsou teď tou správnou volbou. I když je nepochybně potřeba mezi nimi vybírat. Některé firmy totiž snižují dividendy, mají své specifické problémy. Zároveň stále věřím internetu, bude například zajímavé, jak celý sektor vyřeší přechod internetu z počítačů do mobilů. Internet v mobilech se totiž hůře zpeněžuje. Na firmách, které to dokážou, se proto bude dát hodně vydělat. To je aktuální téma, navíc nepříliš propojené s hospodářskou situací, v tom je jeho krása.

Extrémní LONG sázka: Proč je Afrika kontinentem budoucnosti
Gigantická naleziště ropy a plynu, která mění globální pravidla hry. Třída superbohatých, kterou si začíná předcházet většina výrobců luxusního zboží. Zároveň spousta chaosu a bezpráví. To vše a ještě mnohem více je Afrika – gigant, jehož pozvolné probouzení by investoři neměli zaspat. Podrobnosti zjišťoval Investiční web přímo na místě.

Doporučujete vybírat si. Jak zajímavé jsou například telekomy podnikající na rozvinutých trzích?

TB: Pokud se bavíme o tradičních telekomunikačních společnostech, hledáme firmy, které nabízejí zajímavý výnos, mají stabilní příjmy, nejsou moc zadlužené a vyplácejí dividendu. Řekl bych takový nudný byznys, který se nepropadne o polovinu, když trhy ovládne volatilita. Z tohoto pohledu jsou i evropské telekomy zajímavé, už totiž mnohdy snížily dividendy a vylepšily tak svou finanční pozici. Jejich byznys totiž šel dolů, přičemž stále vyplácely vysoké dividendy, což bylo neudržitelné. Nyní se stabilizovaly, takže by měly být příští dva, tři roky v pohodě, pokud jde o dividendy.

No a co telekomunikační firmy podnikající na tolik velebených rozvíjejících se trzích?

TB: Pokud chceme najít v telekomech růstový příběh, musíme do Afriky a do Asie. Tam je totiž nízká penetrace trhu, který navíc roste díky zvětšující se populaci. I v těch nejchudších zemích budou nakonec mít mobilní telefon všichni. Afrika má tedy jasný potenciál, počet obyvatel tam totiž v průběhu příštích dvaceti, třiceti let vzroste o miliardu. Nebo si vezměte Turecko, kde populace roste až o 1,5 % ročně. Země, kde počet obyvatel rychle roste a penetrace je nízká, jsou zkrátka "no brainer". Problematické je najít akcie, které by z tohoto potenciálu profitovaly.

Co Rusko, nebo obecněji východní Evropa, kde jste dlouhá léta působil?

TB: Mně se ruští operátoři vždy líbili, ale z jiných důvodů než třeba firmy v Africe. V Rusku nejde o růst počtu obyvatel, penetrace je také už vysoká. Jde o to, že tam jsou kvůli obavám z politického rizika hodně levné akcie mobilních operátorů, přičemž medvědi na trhu toto riziko pravidelně přeceňují. Proto tvrdím, že jsou tamní operátoři nedocenění. Co se týče celého regionu, nedávno jsme zažili velký propad polské TPSA, která snížila dividendu o 30 %, ta se mi začíná líbit.

A co česká Telefónica?

TB: Od té čekám, že dříve nebo později udělá to samé co TPSA, tedy že sníží dividendu, i když má dostatečně robustní rozvahu, takže to udělat nemusí. Vzhledem k tomu, že všichni ostatní operátoři dividendu snižují, bych to ale asi jako manažer Telefóniky také udělal. Ulehčil bych si tak situaci, a zároveň uklidnil investory tím, že si nechávám do budoucna nějaký polštář.

Kdy tedy bude čas na nákup akcií Telefóniky?

TB: Myslím si, že firma sníží dividendu na 30 až 35 korun na akcii. Počkal bych tedy na to, až její akcie na takové oznámení zareagují, a pak je koupil. Druhá možnost vychází z toho, že cena akcie nyní podle mě odpovídá dividendě 35 korun na akcii. Až začne trh pracovat s úrovní 30 až 32 korun, bude čas na nákup. 320 korun je tedy hranice, kdy začne být akcie české Telefóniky hodně zajímavá.

Pegas Nonwovens, Philip Morris ČR, Telefónica C.R. a Fortuna: Kompletní přehled investičních doporučení
Jaký názor mají na akcie Pegas Nonwovens, Philip Morris ČR, Telefóniky a Fortuny domácí a zahraniční analytici? Jaké jsou jejich dvanáctiměsíční cílové ceny a jak znějí jejich aktuální investiční doporučení? Přehled investičních doporučení, jak je k 14. 12. 2012 shromáždila agentura Bloomberg.

Amazon může bezplatně těžit z databází britského zdravotnictví
včera v 22:13

Amazon může bezplatně těžit z databází britského zdravotnictví

Americká společnost Amazon získala přístup ke studnici dat shromažďovaných britským systémem státní zdravotní péče a...
Amazon Spojené království Americké akcie
Analytik: EU může některé projekty proplatit až za několik let
včera v 14:15

Analytik: EU může některé projekty proplatit až za několik let

Systém čerpání evropských dotací je založený na principu předfinancování ze státního rozpočtu. Evropská komise může...
Evropská unie Česká republika Česká ekonomika
Čínský vývoz překvapivě klesl, výrazně méně zboží odešlo do USA
Čínský vývoz překvapivě klesl, výrazně méně zboží odešlo do USA
včera v 13:44

Čínský vývoz překvapivě klesl, výrazně méně zboží odešlo do USA

Čínský vývoz v listopadu překvapivě meziročně klesl o 1,1 % na 221,7 miliardy dolarů. Do Spojených států se v...
Čína Emerging Markets Mezinárodní obchod
MMF se dohodl s Ukrajinou na novém úvěrovém programu
včera v 09:40

MMF se dohodl s Ukrajinou na novém úvěrovém programu

Mezinárodní měnový fond a Ukrajina dospěly k dohodě o novém tříletém úvěrovém programu v objemu 5,5 miliardy dolarů,...
Ukrajina Mezinárodní měnový fond Střední a východní Evropa
Inflace v listopadu podle odhadů zřejmě stoupla až ke třem procentům
včera v 09:10

Inflace v listopadu podle odhadů zřejmě stoupla až ke třem procentům

Meziroční míra inflace v listopadu stoupla podle odhadů analytiků na 2,9-3,0 % z říjnových 2,7 %. Za růstem cen je...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Tržby ČEZ ESCO za tři čtvrtletí meziročně vzrostly o pětinu
Tržby ČEZ ESCO za tři čtvrtletí meziročně vzrostly o pětinu
včera v 08:45

Tržby ČEZ ESCO za tři čtvrtletí meziročně vzrostly o pětinu

Tržby skupiny ČEZ ESCO, která patří do energetické skupiny ČEZ, vzrostly za první tři čtvrtletí letošního roku...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Reddit: Corbyn zřejmě v kampani použil dokument vypuštěný Rusy
7. 12. 2019 17:21

Reddit: Corbyn zřejmě v kampani použil dokument vypuštěný Rusy

Dokument britské vlády o obchodních rozhovorech se Spojenými státy, který v předvolební kampani využila opoziční...
Spojené království Politika Rusko
Senát možná zpřísní možnost členství v radě pro fondy EU
7. 12. 2019 15:14

Senát možná zpřísní možnost členství v radě pro fondy EU

Senát možná výslovně doplní do novely o vládní Radě pro Evropské strukturální a investiční fondy, že její předseda...
Česká republika Politika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy
Ericsson zaplatí přes miliardu dolarů kvůli korupci v USA
7. 12. 2019 11:50

Ericsson zaplatí přes miliardu dolarů kvůli korupci v USA

Společnost Ericsson se přiznala k dlouholetému korupčnímu chování ve Spojených státech a dalších zemích včetně Číny,...
Telekomunikace Spojené státy americké (USA) Evropské akcie
Boeing zaplatí 3,9 milionu USD za montáž vadných součástek
7. 12. 2019 09:24

Boeing zaplatí 3,9 milionu USD za montáž vadných součástek

Americký výrobce letecké techniky Boeing zaplatí pokutu 3,9 milionu dolarů za montáž vadných součástek do 133 letadel...
Boeing Americké akcie
Plán: Náročné profese by mohly chodit do penze dříve od roku 2023
7. 12. 2019 07:12

Plán: Náročné profese by mohly chodit do penze dříve od roku 2023

Pracovníci v náročných profesích by mohli od roku 2023 chodit do penze dříve než ostatní. Počítá s tím návrh...
Důchody Česká republika Česká ekonomika
O2 Czech Republic v týdnu do 6. prosince pokračovala ve zpětném…
6. 12. 2019 23:18

O2 Czech Republic v týdnu do 6. prosince pokračovala ve zpětném odkupu akcií

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic v uplynulém týdnu pokračovala ve zpětném odkupu akcií, tentokrát v...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Zpětné odkupy akcií
Americké akcie v pátek v reakci na data z trhu práce posílily, za…
Americké akcie v pátek v reakci na data z trhu práce posílily, za…
6. 12. 2019 22:30

Americké akcie v pátek v reakci na data z trhu práce posílily, za celý týden ale z hlavních indexů stoupl jen S&P 500

Americké akcie na závěr týdne posílily. K nákupu cenných papírů v pátek povzbudila investory příznivá zpráva o vývoji...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Rakouská firma AMS uspěla s nabídkou na převzetí Osramu
6. 12. 2019 20:39

Rakouská firma AMS uspěla s nabídkou na převzetí Osramu

Rakouský výrobce čipů AMS uspěl se svou nabídkou na převzetí německého výrobce osvětlení Osram za 4,6 miliardy eur....
Evropské akcie Fúze a akvizice
Evropské akcie v pátek výrazně stouply, v týdenním horizontu velké…
Evropské akcie v pátek výrazně stouply, v týdenním horizontu velké…
6. 12. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek výrazně stouply, v týdenním horizontu velké západoevropské burzy ztratily

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v zelených číslech, když investory potěšila data z amerického trhu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Phoenix koupí za 3,2 miliardy GBP divizi zajišťovny Swiss Re
6. 12. 2019 17:44

Phoenix koupí za 3,2 miliardy GBP divizi zajišťovny Swiss Re

Pojišťovací skupina Phoenix Group Holdings se dohodla na koupi ReAssure, britské divize švýcarské zajišťovny Swiss Re...
Fúze a akvizice Pojišťovny Evropské akcie
Průzkum: Kladně hodnotí svou životní úroveň nejméně lidí za 3 roky
6. 12. 2019 17:22

Průzkum: Kladně hodnotí svou životní úroveň nejméně lidí za 3 roky

Čechů hodnotících kladně svou životní úroveň je nejméně za poslední více než tři roky. Životní úroveň své domácnosti...
Česká republika Životní úroveň
Digitální měny v závěru týdne posilují, bitcoin se drží nad úrovní 7…
6. 12. 2019 17:04

Digitální měny v závěru týdne posilují, bitcoin se drží nad úrovní 7 400 USD

Trh s kryptoměnami se v závěru pracovního týdne pohybuje v plusu. Bitcoin kolem 17.00 SEČ podle serveru coinmarketcap...
Kryptoměny Bitcoin
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala procento
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala procento
6. 12. 2019 16:45

Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala procento

Pražská burza zakončila páteční obchodování v pozitivním pásmu, index PX vzrostl o 0,67 % na 1 091,19 bodu. Nejvyšší...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
S akciemi firmy Aramco se začne obchodovat v Rijádu 11. prosince
S akciemi firmy Aramco se začne obchodovat v Rijádu 11. prosince
6. 12. 2019 16:32

S akciemi firmy Aramco se začne obchodovat v Rijádu 11. prosince

S akciemi saúdskoarabského státního ropného gigantu Saudi Aramco se začne obchodovat na burze v Rijádu 11. prosince....
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO) Saúdská Arábie