Telefónica C.R.: Internet a mobily mohou za nižší doporučení
|

Telefónica C.R.: Internet a mobily mohou za nižší doporučení

Na základě hospodářských výsledků za rok 2011, intenzivní konkurence a očekávaných aukcí kmitočtů snižujeme cílovou cenu společnosti Telefónica ze 434 Kč na 408 Kč, přičemž ponecháváme investiční doporučení na stupni "držet".

Investiční doporučení Pražská burza Akcie ČR Dividendy Internet Telefónica Mobilní telefony

Přestože zvyšujeme očekávaní hrubé dividendy na akcii v následujících letech z důvodu snižování nominální hodnoty akcie a možného zpětného odkupu akcií, předpokládáme nově, že se bude telekomunikační odvětví ve stávající podobě ztenčovat a oceňovaná společnost bude ztrácet tržní podíl rychleji. Očekáváme, že z aukcí digitálních kmitočtů vzejde nový konkurent, který zřejmě po vzoru z Polska spustí cenovou válku v mobilním segmentu.

V našem ocenění byla snížena diskontní sazba a ponížen dlouhodobý očekávaný růst společnosti do nekonečna, a to na méně než 1 %, neboť se domníváme, že telekomunikační trh projde v budoucnosti restrukturalizací. Budou se zřejmě více využívat internetové služby a komunikace bude probíhat přímo po síti s velmi nízkými náklady.

Telefónica C.R. - odhad hospodaření

SWOT analýza

Silné stránky

  • Dominantní podíl na domácím trhu pevných linek

  • Společnost vlastní předního mobilního operátora

  • Telefónica je jedničkou ve vývoji a momentálně disponuje nejrozšířenější mobilní sítí 3G

  • Nízká zadluženost společnosti umožní přerolovat splatný dluh v letošním roce a získat finanční prostředky pro digitální aukci

  • Vysoký dividendový výplatní poměr

Burza Praha: Dividendový kalendář na rok 2012
Českou dividendovou sezónu zahájila v únoru Komerční banka, která plánuje vyplatit akcionářům 160 korun na akcii. Telefónica bude vyplácet znovu 40 korun na akcii, z čehož 13 korun bude vyplaceno z kapitálu (nepodléhá zdanění). Zároveň plánuje zpětné odkupy akcií. Rozhodné dny pro dividendu se blíží u NWR, Komerční banky a tradiční dividendové hvězdy Philip Morris ČR. Jaký je dividendový kalendář titulů z hlavního trhu SPAD pražské burzy? Oznámené termíny a odhady na základě loňských údajů v přehledné tabulce.

Slabé stránky

  • Trend nahrazování pevných telefonních linek mobilním provozem a z toho vyplývající klesající výnosy ve fixním segmentu

  • Regulace orgánů EU a ČTÚ a z toho vyplývající pokles výnosů v mobilním segmentu

  • Nízké pokrytí rychle rostoucích segmentů trhu ICT

Příležitosti

  • Získání nového kmitočtového spektra, které bude použito pro vysokorychlostní mobilní internet tak, aby společnost získala nejširší pokrytí v nejkratším časovém intervalu před svou konkurencí

  • Možné akvizice převážně v oblasti rychle rostoucích segmentů ICT

  • Účinnější propagace produktů s vysokou přidanou hodnotou (postavení call centra na klíč, webhosting, outsourcing IT služeb apod.)

  • Telefónica má vysílače pro multiplex 4 k dispozici od srpna 2008, vysílání zatím nezahájila

Hrozby

  • Neúspěšnost získání kmitočtového spektra v digitální aukci a následný pokles podílu na mobilním trhu

  • Regulace ze strany orgánů EU a ČTÚ, například ohledně propojovacích nákladů v mobilním segmentu

  • Vstup další konkurence do mobilního segmentu

Kompletní analýzu a doporučení najdete zde

Zdroj: Fio banka
LVMH se dohodla s klenotnictvím Tiffany, převezme je levněji
před hodinou

LVMH se dohodla s klenotnictvím Tiffany, převezme je levněji

Francouzská skupina LVMH se po roztržce dohodla s americkým klenotnictvím Tiffany & Co., které zhruba za 15,8...
Americké akcie Evropské akcie Luxus
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína
10:30

Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo v minusu. Nad nulou se udržela jen Čína. Bank...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Samsung ve třetím čtvrtletí zvýšil provozní zisk téměř o 60 %
10:21

Samsung ve třetím čtvrtletí zvýšil provozní zisk téměř o 60 %

Jihokorejský výrobce elektroniky Samsung Electronics zvýšil ve třetím čtvrtletí meziročně provozní zisk zhruba o 59 %...
Asijské akcie Samsung Výsledková sezóna
Německo: Nezaměstnanost v říjnu po očištění o sezónní vlivy klesla na…
10:02

Německo: Nezaměstnanost v říjnu po očištění o sezónní vlivy klesla na 6,2 %

Počet nezaměstnaných v Německu se v říjnu podle předběžných a sezónně upravených údajů snížil o 35 000 na 2,86...
Německo Nezaměstnanost
Tuzemská ekonomika letos podle ČBA klesne o 8 %
10:02

Tuzemská ekonomika letos podle ČBA klesne o 8 %

Česká bankovní asociace (ČBA) v nové prognóze očekává na základě odhadů ekonomů tuzemských bank, že ekonomika letos...
Česká ekonomika Česká republika HDP
Airbus se kvůli koronaviru a propouštění propadl ve třetím čtvrtletí…
09:53

Airbus se kvůli koronaviru a propouštění propadl ve třetím čtvrtletí do ztráty

Evropský výrobce letadel Airbus se kvůli koronavirové krizi a plánovému zrušení 15 000 pracovních míst propadl ve...
Evropské akcie Airbus Výsledková sezóna
Kofola odvolala valnou hromadu, rozhodnutí o dividendě proběhne mimo…
09:45

Kofola odvolala valnou hromadu, rozhodnutí o dividendě proběhne mimo zasedání

Nápojářská skupina Kofola ČeskoSlovensko oznámila, že odvolává konání řádné valné hromady naplánované na 2. listopad...
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR Dividendy
ČTÚ nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro 5G
09:43

ČTÚ nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro 5G

Český telekomunikační úřad (ČTÚ) nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro sítě páté generace (5G)....
Telekomunikace 5G sítě
Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku a černá čísla čeká…
08:58

Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku a černá čísla čeká i za celý rok

Německá automobilová skupina Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Přispěla tomu poptávka po luxusních...
Volkswagen Auta Výsledková sezóna
Babiš navrhl zvýšit zdanění hazardu, vynést to má až 300 milionů Kč
08:12

Babiš navrhl zvýšit zdanění hazardu, vynést to má až 300 milionů Kč

Premiér Andrej Babiš (ANO) navrhl zvýšit zdanění většiny druhů hazardu, a to v rozmezí od dvou do sedmi procentních...
Česká republika Sázky a hazard Daně