Investiční pravidla z reálného světa
|

Investiční pravidla z reálného světa

Realita tradingu se od teorií detailně propracovaných v knihách o investování diametrálně liší. Většina úspěšných investorů se shoduje na tom, že se naučili obchodovat spíše metodou pokus-omyl než na základě toho, co jim vtloukali do hlavy profesoři na nejprestižnějších ekonomických univerzitách.

Trading Trh Investování Pravidla a doporučení pro investování
Investování má pravidla - ilustrační foto

"Pokud obchodujete desítky let na denní bázi a ztratíte tisíce dolarů na hloupých obchodech, začnete proklínat všechny ty teoretiky, že ta nejjednodušší (ale přitom nejdůležitější) pravidla nezapsali už do učebnic pro střední školy," prohlašuje Michael Comeau, dlouholetý trader, který působil nějakou dobu i v týmu Jima Cramera. "Stačilo by, kdyby mi na střední dali pět rad ze života, a vyhnul bych se těm nejhorším ztrátám."

1. "To, co víš ty, vědí i všichni ostatní!"

Investoři mají tendenci přeceňovat jedinečnost svých myšlenkových pochodů, dedukcí a analýz, které jsou postaveny na veřejných informacích, například na finančních reportech nebo novinových článcích. Příchod sociálních médií rychlost šíření kurzotvorných informací ještě urychlil. Buďte si jisti, že všechno, co se dozvíte, je již v ceně aktiv obsaženo. (Tedy pokud neobchodujete na základě neveřejných - insider - informací).

Je důležité rozumět historii a aktuálnímu dění, ale abyste se stali úspěšným investorem, musíte být do určité míry jasnovidec, mít schopnost SPRÁVNĚ odhadnout budoucnost. A to je mnohem těžší úděl než listovat finančními reporty, sledovat zveřejňování hospodářských výsledků firem nebo sledovat internetové zpravodajství.

Nezáleží na tom, jaké jsou fundamenty právě teď, nýbrž jaké budou zítra, za měsíc nebo za rok. Když vám analytik doporučuje akcii, protože její P/E je právě X násobek zisku a má Y hotovosti v rozvaze, opakuje jen to minimum, co vědí všichni.

Jeden moudrý muž kdysi pravil: "To, co už ví trh, nestojí za mou pozornost."

2. "Zisk je ve správném načasování!"

Na trhu si klademe dvě hlavní otázky: "Co?" a "Proč?". Jenomže k úspěchu v tradingu tyto dva pohledy na věc nestačí. Nejzásadnější je totiž: "Kdy?".

Jednoho dne nejmenovaný hedgeový fond vsadil na splasknutí americké nemovitostní bubliny. "Smart money – trefil správně!" napadne vás možná. Ovšem sázku na trh umístil v roce 2003, tedy těsně předtím, než nemovitostní index svou hodnotu zdvojnásobil.

Většina short sellerů pohoří na neočekávané rally, která neodvratnému pádu předchází.

3. "Nenechte sebeutvrzování ovládnout své peníze!"

Oxfordské slovníky definují confirmation bias jako tendenci interpretovat nové důkazy jako potvrzení existujících domněnek a teorií. Převedeno do investičního prostředí, když jste býkem na trhu zlata, budete si vykládat všechny nové okolnosti jako důvody pro budoucí růst ceny zlata.

Sílu "sebeutvrzování" zakusili například investoři Rackable Systems (SGI po převzetí v roce 2009 Silicon Grafics). Tato firma v roce 2006 prodávala energeticky efektivní servery gigantům, jako jsou Microsoft a Yahoo!. Každý už tehdy měl být připraven na scénář, že by Rackable Systems ztratil oba velké zákazníky (Microsoft 34 % příjmů a Yahoo! 26 %), nebo alespoň na to, že zvýšená konkurence vyvine tlak na marže. Většina investorů si ovšem zvýšenou konkurenci vysvětlovala jako růstový potenciál tohoto odvětví. Pád byl bolestivý - akcie Rackablu spadl z 56 na 10 USD.

Jak vnímáte věci kolem sebe? Nepřizpůsobujete je tomu, co chcete právě teď vidět a slyšet?

Zlatá investiční pravidla od legendy investování
Walter Schloss byl jedním z nejúspěšnějších investorů za posledních padesát let. Dokázal ročně zhodnocovat své portfolio o 15,7 %, když celý trh nabídl v průměru jen 11,2% růst. Podle Buffetta šlo o jednoho z nejlepších hodnotových investorů "grahamovského střihu". Jeho šestnáct pravidel, s nimiž může investor vydělávat na akciovém trhu, lze jen velice těžko rozporovat.

4. "Valuační poměry jsou na nic, když je neposuzujete v kontextu!"

Až příliš často investoři zjednodušují pohled na valuační poměry. Automaticky posuzují, že když je P/E nízké, akcie je podhodnocená a naopak. Pak se diví, že co bylo levné, je ještě levnější, a "drahé" firmy se dále zhodnocují.

P/E nelze stejně jako ostatní valuační poměry (P/BV, EV/S, EV/EBITDA a další) posuzovat izolovaně. Mnohem důležitější je rozumět tomu, jak se do budoucna bude vyvíjet jejich jmenovatel (zisk, tržby, EBITDA).

Kolikrát jsme v minulosti mohli zaslechnout, že je Research In Motion podle P/E poměru atraktivní koupě. Kvůli klesajícímu tržnímu podílu a ziskové síle klesla akcie RIIM z maxim roku 2008 o 93 %. Nokia je další případ. Co je platné, že se obchodovala na pouhém 5násobku zisků, když se její vyhlídky každým čtvrtletím zhoršovaly – spadla ze skoro 40 USD v říjnu 2007 na současné zhruba 2 USD.

5. "Pan Trh si občas dělá, co chce, bez ohledu na fundamenty!"

Také je potřeba mít na paměti, že když je na trhu rally, porostou s ní i ty nejhorší akcie. Když naopak propukne panika, padá všechno. V roce 2008, kdy Apple výrazně překonával zisková očekávání a začínala iPhone mánie, zakončil rok na 85,35 USD – ztratil i přes silné fundamenty 57 %!

Apple chystá novou revoluci zřejmě až na podzim, má proto smysl jeho akcie nakoupit už teď
Kulbinder Garcha, akciový analytik z Credit Suisse, vysvětluje, že Apple na své konferenci nepředstaví nový blockbuster, ovšem ukáže novou verzi operačního systému iOS 6 s lepšími mapami a integrací Facebooku. Nový iPhone 5 a Apple TV pak podle něj musejí být naprosto převratné, protože především v mobilním segmentu konkurence v čele se Samsungem opravdu nezahálí. Akcie Applu považuje po zhruba 10% korekci za jasnou nákupní příležitost s cílovou cenou 750 USD za kus.

Zdroj: Minyanville.com
21. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika
28. 3. 2018 09:00

Martin Novák (ČEZ): Tyto faktory ženou ceny elektřiny výše, dividendový výplatní poměr neměníme

Po zveřejnění hospodářských výsledků ČEZ za rok 2017 jsme se finančního ředitele společnosti Martina Nováka zeptali...
ČEZ Akcie ČR Dividendy