Investiční pravidla z reálného světa
|

Investiční pravidla z reálného světa

Realita tradingu se od teorií detailně propracovaných v knihách o investování diametrálně liší. Většina úspěšných investorů se shoduje na tom, že se naučili obchodovat spíše metodou pokus-omyl než na základě toho, co jim vtloukali do hlavy profesoři na nejprestižnějších ekonomických univerzitách.

Trading Trh Investování Pravidla a doporučení pro investování
Investování má pravidla - ilustrační foto

"Pokud obchodujete desítky let na denní bázi a ztratíte tisíce dolarů na hloupých obchodech, začnete proklínat všechny ty teoretiky, že ta nejjednodušší (ale přitom nejdůležitější) pravidla nezapsali už do učebnic pro střední školy," prohlašuje Michael Comeau, dlouholetý trader, který působil nějakou dobu i v týmu Jima Cramera. "Stačilo by, kdyby mi na střední dali pět rad ze života, a vyhnul bych se těm nejhorším ztrátám."

1. "To, co víš ty, vědí i všichni ostatní!"

Investoři mají tendenci přeceňovat jedinečnost svých myšlenkových pochodů, dedukcí a analýz, které jsou postaveny na veřejných informacích, například na finančních reportech nebo novinových článcích. Příchod sociálních médií rychlost šíření kurzotvorných informací ještě urychlil. Buďte si jisti, že všechno, co se dozvíte, je již v ceně aktiv obsaženo. (Tedy pokud neobchodujete na základě neveřejných - insider - informací).

Je důležité rozumět historii a aktuálnímu dění, ale abyste se stali úspěšným investorem, musíte být do určité míry jasnovidec, mít schopnost SPRÁVNĚ odhadnout budoucnost. A to je mnohem těžší úděl než listovat finančními reporty, sledovat zveřejňování hospodářských výsledků firem nebo sledovat internetové zpravodajství.

Nezáleží na tom, jaké jsou fundamenty právě teď, nýbrž jaké budou zítra, za měsíc nebo za rok. Když vám analytik doporučuje akcii, protože její P/E je právě X násobek zisku a má Y hotovosti v rozvaze, opakuje jen to minimum, co vědí všichni.

Jeden moudrý muž kdysi pravil: "To, co už ví trh, nestojí za mou pozornost."

2. "Zisk je ve správném načasování!"

Na trhu si klademe dvě hlavní otázky: "Co?" a "Proč?". Jenomže k úspěchu v tradingu tyto dva pohledy na věc nestačí. Nejzásadnější je totiž: "Kdy?".

Jednoho dne nejmenovaný hedgeový fond vsadil na splasknutí americké nemovitostní bubliny. "Smart money – trefil správně!" napadne vás možná. Ovšem sázku na trh umístil v roce 2003, tedy těsně předtím, než nemovitostní index svou hodnotu zdvojnásobil.

Většina short sellerů pohoří na neočekávané rally, která neodvratnému pádu předchází.

3. "Nenechte sebeutvrzování ovládnout své peníze!"

Oxfordské slovníky definují confirmation bias jako tendenci interpretovat nové důkazy jako potvrzení existujících domněnek a teorií. Převedeno do investičního prostředí, když jste býkem na trhu zlata, budete si vykládat všechny nové okolnosti jako důvody pro budoucí růst ceny zlata.

Sílu "sebeutvrzování" zakusili například investoři Rackable Systems (SGI po převzetí v roce 2009 Silicon Grafics). Tato firma v roce 2006 prodávala energeticky efektivní servery gigantům, jako jsou Microsoft a Yahoo!. Každý už tehdy měl být připraven na scénář, že by Rackable Systems ztratil oba velké zákazníky (Microsoft 34 % příjmů a Yahoo! 26 %), nebo alespoň na to, že zvýšená konkurence vyvine tlak na marže. Většina investorů si ovšem zvýšenou konkurenci vysvětlovala jako růstový potenciál tohoto odvětví. Pád byl bolestivý - akcie Rackablu spadl z 56 na 10 USD.

Jak vnímáte věci kolem sebe? Nepřizpůsobujete je tomu, co chcete právě teď vidět a slyšet?

Zlatá investiční pravidla od legendy investování
Walter Schloss byl jedním z nejúspěšnějších investorů za posledních padesát let. Dokázal ročně zhodnocovat své portfolio o 15,7 %, když celý trh nabídl v průměru jen 11,2% růst. Podle Buffetta šlo o jednoho z nejlepších hodnotových investorů "grahamovského střihu". Jeho šestnáct pravidel, s nimiž může investor vydělávat na akciovém trhu, lze jen velice těžko rozporovat.

4. "Valuační poměry jsou na nic, když je neposuzujete v kontextu!"

Až příliš často investoři zjednodušují pohled na valuační poměry. Automaticky posuzují, že když je P/E nízké, akcie je podhodnocená a naopak. Pak se diví, že co bylo levné, je ještě levnější, a "drahé" firmy se dále zhodnocují.

P/E nelze stejně jako ostatní valuační poměry (P/BV, EV/S, EV/EBITDA a další) posuzovat izolovaně. Mnohem důležitější je rozumět tomu, jak se do budoucna bude vyvíjet jejich jmenovatel (zisk, tržby, EBITDA).

Kolikrát jsme v minulosti mohli zaslechnout, že je Research In Motion podle P/E poměru atraktivní koupě. Kvůli klesajícímu tržnímu podílu a ziskové síle klesla akcie RIIM z maxim roku 2008 o 93 %. Nokia je další případ. Co je platné, že se obchodovala na pouhém 5násobku zisků, když se její vyhlídky každým čtvrtletím zhoršovaly – spadla ze skoro 40 USD v říjnu 2007 na současné zhruba 2 USD.

5. "Pan Trh si občas dělá, co chce, bez ohledu na fundamenty!"

Také je potřeba mít na paměti, že když je na trhu rally, porostou s ní i ty nejhorší akcie. Když naopak propukne panika, padá všechno. V roce 2008, kdy Apple výrazně překonával zisková očekávání a začínala iPhone mánie, zakončil rok na 85,35 USD – ztratil i přes silné fundamenty 57 %!

Apple chystá novou revoluci zřejmě až na podzim, má proto smysl jeho akcie nakoupit už teď
Kulbinder Garcha, akciový analytik z Credit Suisse, vysvětluje, že Apple na své konferenci nepředstaví nový blockbuster, ovšem ukáže novou verzi operačního systému iOS 6 s lepšími mapami a integrací Facebooku. Nový iPhone 5 a Apple TV pak podle něj musejí být naprosto převratné, protože především v mobilním segmentu konkurence v čele se Samsungem opravdu nezahálí. Akcie Applu považuje po zhruba 10% korekci za jasnou nákupní příležitost s cílovou cenou 750 USD za kus.

Zdroj: Minyanville.com
včera v 18:00

On-line cesta k alternativním investicím (i) pro drobné investory

Svět alternativních investic byl dlouho výsadou bohatých, to se ale mění. Zkraje září byla v Česku spuštěna nová...
Investiční alternativy Sběratelství Investiční tipy
včera v 09:00

Fond, se kterým i drobní investoři mohou vsadit na startupy (a scaleupy)

Mladé firmy, které mají silné růstové vyhlídky, ale ještě nejsou v zisku, shánějí často financování namísto v bankách...
Podílové fondy Small caps Private equity
17. 9. 2019 18:00

Koblic (BCPP) & Vácha (Conseq IM): Centrální banky v případě krize mohou přijít s inovacemi v měnové politice. Má ale jejich dohled nad růstem vůbec smysl?

Centrální banky před deseti lety, když se ekonomika hrabala z hluboké krize, přišly s neortodoxními opatřeními typu...
Centrální banky Krize Světová ekonomika
17. 9. 2019 15:00

Rathouský (Svaz průmyslu a dopravy ČR): Rušení maturity z matematiky je nebezpečné, na pracovním trhu může chybět logické myšlení

Bez solidní znalosti matematiky člověk přichází o schopnost logického myšlení a obecně mu v potřebné výbavě do života...
Vzdělání Pracovní trh Česká republika
16. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Na dividendové vlně aneb Hledá se dojná kráva

Jak se postavit riziku recese a poklesu ziskovosti firem? Odpovědí jsou dividendové akcie, kterým je věnován aktuální...
Americké akcie Investiční strategie Coca-Cola
13. 9. 2019 12:00

Cesta k lepšímu školství? Není to (jen) o penězích, říká jeden z nejlepších učitelů u nás

(Kvalitních) učitelů není v Česku dost, a to nejen kvůli penězům. Ke zlepšení situace by určitě přispěla menší...
Česká republika Vzdělání Rozhovor
10. 9. 2019 18:00

Nízké sazby jsou novým normálem západního světa, shodují se experti

Nízké (nikoli záporné) sazby jsou novým normálem, na kterém se ani v nekrizových dobách nejspíše nebude mnoho měnit....
Úrokové sazby Výnosy Dluhopisový trh
10. 9. 2019 15:00

Kvalitní žák vs. kvalitní pedagog aneb Co (ne)chybí českému školství

Učitelé v českých školách často vystupují autoritativně, čímž ničí zvědavost a lásku k vědění. Možná i proto, že...
Vzdělání Děti Rozhovor
9. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Možná ohniska příští krize, podzim na trzích a rady od Buffetta

Kdy přijde další finanční krize? Tato otázka se na trzích pravidelně opakuje. Že nakonec přijde, je jasné, aktuální...
Finanční krize Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby
8. 9. 2019 16:00

Úspěch na trhu práce zítřka? Škola musí učit flexibilitě, zdůrazňuje Kupka

České školství ve stále menší míře zvládá připravovat studenty na potřeby firem, sladit nabídku s poptávkou v tomto...
Vzdělání Pracovní trh Rozhovor
5. 9. 2019 18:00

10 průlomových technologií současnosti

Technologie budou hrát v řešení problémů světa zásadní roli, ať jde o klimatickou změnu, nebo třeba příjmovou...
Technologie Informační technologie Světová ekonomika
3. 9. 2019 15:00

Kvalita školství není přímo úměrná množství peněz. Bez nich to ale ne(pů)jde, říká ekonom

České školství je dlouhodobě podfinancované, což potvrzuje i srovnání se zeměmi s nejúspěšnějšími vzdělávacími...
Česká republika Vzdělání Rozpočet
2. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na emisní povolenky, dolarové milionáře a kapesné amerického prezidenta

Kdysi nepopulární emisní povolenky se staly jednou z nejlepších investic na světě. Jak tento netradiční nástroj...
Emisní povolenky Energetika ČEZ
31. 8. 2019 18:00

Dva ekonomové optimisticky o robotizaci

Robotizace smaže z trhu práce řadu pracovních pozic, nová místa ale během související přeměny ekonomiky budou vznikat...
Ekonomické a politické hrozby Technologie Pracovní trh
29. 8. 2019 15:00

Co z vás (u)dělá dobrého šéfa?

Příruček a návodů na to, jak vést pracovní týmy, je více než poliček ve vaší knihovně. A proto přijměte pár poznámek...
Management Byznys a podnikání Mezilidské a pracovní vztahy
28. 8. 2019 18:00

Anketa: Na co se letos na podzim (ne)těšit na trzích?

Letošní podzim podle všeho nudný nebude. Chystá se (tvrdý) brexit, ECB připravuje nová opatření na podporu ekonomiky...
Světové akcie Ján Hájek Petr Koblic
27. 8. 2019 12:00

Petr Sklenář (J&T Banka): Evropa (nejen) technologicky zaspala a dále ztrácí, i tak se tu ale bude žít dobře

Těžiště inovací a technologického rozvoje se po století páry postupně přesunulo do USA a také do (jiho)východní Asie....
Evropa Evropská ekonomika Inovace
26. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z

Inverzní neboli převrácená výnosová křivka. Graf, který v současnosti znervózňuje i jinak celkem otrlé investory. Je...
Americké státní dluhopisy Státní dluhopisy Úrokové sazby
25. 8. 2019 16:00

Personalizace vs. automatizace aneb Kudy se (také) mohou vydat byznys a vzdělávání

Vlastní tempo, zohlednění preferencí, zdůraznění silných stránek ano, odtržení od sociální reality a absence...
Vzdělání Informační technologie Rozhovor
22. 8. 2019 18:00

Ray Dalio: Měli byste mít zainvestováno v Číně. Copak byste kdysi nechtěli mít vsazeno třeba na průmyslovou revoluci?

Zakladatel hedgeového fondu Bridgewater Associates Ray Dalio je přesvědčený, že by investoři měli část portfolia ...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika