Dividendy na pražské burze v ohrožení?
|

Dividendy na pražské burze v ohrožení?

Jestli pražská burza nabízí něco zajímavého, jsou to u řady akcií slušné dividendové výnosy. Bude to platit i v budoucnu? Podívejte se, jaké dividendy firmy z pražské burzy podle odhadů vyplatí v roce 2014 z letošního zisku.

Akcie ČR Dividendy Výhled na rok 2014

Telefónica C.R., Philip Morris ČR a ČEZ: Tyto tři firmy patří v Česku mezi dividendové stálice. Minimálně u dvou z nich však platí, že z nich investoři tak skvělé bonusy v podobě dividend neobdrží. Telefónica totiž dost možná opustí burzu úplně, nebo nový majitel její výplatu utne. Philip Morris zase dividendu rok od roku snižuje a výplata ze zisku za rok 2013 nebude výjimkou. Stejnou výši dividendy jako letos by si tak z trojice měl zachovat jen ČEZ. I jeho generální ředitel Daniel Beneš ovšem připustil snížení.

Zachraňovat dividendovou pověst pražské burzy tak budou muset jiné firmy. A také fakt, že ceny akcií v Praze klesly, takže i s nižší dividendou jsou dividendové výnosy vysoké. Podívejme se pro začátek na přehled očekávaných dividend, které budou vyplaceny v příštím roce, jak je sesbírala u analytiků agentura Reuters.

FirmaDividenda vyplacená v roce 2013Dividenda vyplacená v roce 2014 (odhad)Očekávaný dividendový výnos v roce 2014 dle aktuální ceny
Telefónica C.R.30 Kč28 Kč9,5 %
Philip Morris ČR900 Kč836,5 Kč7,9 %
ČEZ40 Kč39,80 Kč7,3 %
Fortuna0,67 EUR0,27 EUR5,85 %
Komerční banka230 Kč225,4 Kč5 %
Pegas Nonwovens1,05 EUR1,08 EUR4,8 %
VIG1,2 EUR1,23 EUR3,5 %
Erste Group Bank0,4 EUR0,44 EUR1,8 %

Telefónica vyklidí pole

Odhady jsou jedna věc, realita druhá. Některé údaje je tedy potřeba poněkud poupravit. V největším ohrožení je ta nejslibnější dividenda od Telefóniky. Po převzetí většinového podílu skupinou PPF totiž nikdo nečeká, že by vůbec nějakou dividendu vyplatila. Nejčastější věta ohledně Telefóniky zní: "Z dividendou se můžeme rozloučit."

"Telefónica C.R. pravděpodobně významně navýší podíl dluhu směrem k efektivnějšímu financování. Aktuálně má společnost jen 3 miliardy dluhu v českých korunách, což je velice málo. PPF může navýšit dluh i o více než 10 miliard Kč, což jim částečně vrátí hotovost, kterou budou muset na nákup utratit. Otázkou je, kolik takhle z firmy 'vytáhnou', a kolik jim ještě zbude na dividendy. Myslím si, že pokud by firma zůstala na burze, dividendu by zrušila, aby se nemusela o hotovost dělit s minoritními akcionáři, a hotovost by z firmy mohla získat například dalším dluhem. Myslím si, že PPF získá dostatečný balík akcií na to, aby mohla zbývající akcionáře z burzy vytěsnit. Logickým cílem by mělo být stažení firmy z burzy," míní Tomáš Menčík ze společnosti Cyrrus.

To, že Telefónica z burzy úplně zmizí, si myslí většina analytiků. PPF ale ještě jasné slovo neřekla s tím, že se nebude vyjadřovat, dokud nebude transakce ukončena. I kdyby však nechtěla ovládnout 95,1 % firmy (4,9 % si ponechá španělská Telefónica), bude záležet také na ostatních akcionářích, zda na povinnou nabídku odkupu akcií zareagují prodejem. Tak jako tak je pravděpodobnost vyplacení dividendy velice malá.

Tabák už není tak štědrý

Na pokles dividendy se musíme připravit u tabákové společnosti Philip Morris ČR. Ta by podle průzkumu Reuters měla snížit dividendu z 900 Kč, které vyplácela letos za rok 2012, na 836 Kč vyplácených v příštím roce. Některé odhady jsou však ještě pesimističtější. Třeba analytik z České spořitelny Josef Novotný čeká dividendu kolem 700 Kč na akcii.

"Očekáváme pokles vyplácené dividendy, a to především kvůli růstu spotřební daně na klíčových trzích společnosti Philip Morris ČR. Zvýšení cen o spotřební daň povede k celkově slabšímu tabákovému trhu a poklesu prodejů společnosti. Rovněž předpokládáme, že zvýšení cen zapříčiní nárůst podílu černého trhu. Dividenda by podle našich odhadů měla poklesnout na 700 korun za rok 2013, v následujícím roce počítáme s dalším propadem na 620 korun na akcii," říká Novotný.

ČEZ: Pokladničku pro stát ohrožuje Temelín

Přibližně stejnou dividendu jako letos by měl v příštím roce vyplatit ČEZ. Společnost drží již delší dobu výplatní dividendový poměr mezi 50 a 60 % zisku. Dividenda 40 Kč na akcii, kterou ČEZ vyplatil letos, byla na spodní hranici pásma. Výplatní poměr by měl ČEZ držet. Podle generálního ředitele firmy Daniela Beneše by dividenda neměla příliš klesnout ani nominálně, přestože letošní očekávaný zisk firmy podle jejích vlastních odhadů meziročně poklesne o 5,2 miliardy na 35 miliard korun.

"To, co jsme řekli o mimořádných vlivech, mě naplňuje optimismem, že pokud se dividenda vůbec změní, tak pouze minimálně oproti poslednímu roku," uvedl Beneš na tiskové konferenci po zveřejnění výsledků za 3Q2013.

O zachování dividendy ČEZ ujišťují investory i politici. Koneckonců jde o významný příjem pro státní rozpočet. Jedna hrozba pro dividendu tu však existuje, a tou je možná dostavba dalších dvou bloků v Temelíně. "Pokud by se příští vláda rozhodla pro výstavbu nových bloků, tak by se v horizontu několika let příjem státu snížil. Ale určitě by se tak nestalo ze dne na den, ani v horizontu nejbližších dvou, tří let," uvedl před volbami šéf ČSSD Bohuslav Sobotka.

Ale ať si Sobotka říká, co chce, snížení, nebo dokonce úplné zrušení dividendy by v případě, že se ČEZ do tak velkého projektu pustí, bylo nezbytné. Současná formující se vládní koalice zatím jasné stanovisko k Temelínu nezaujala. Podle předvolebních slibů budou politické strany dostavbu Temelína prosazovat, ale jen v případě, že to bude ekonomicky výhodné. Je tedy jisté, že ještě nějaký čas bude ČEZ dividendy držet na současné úrovni.

Komerční banka bude nadělovat

Zvyšovat dividendu by naopak měla Komerční banka. Firma podle náměstka generálního ředitele Pavla Čejky vidí kapacitu na výplatu dividendy za rok 2013 na 70 % čistého zisku. V posledních letech přitom platilo, že banka mezi akcionáře rozdělovala méně než 65 % zisku. Banka tak výplatu zvýší, i když vydělá méně než loni.

"Banka má vysokou ziskovost, nové úvěry postupně narůstají a na českém trhu je jen málo příležitostí pro akvizice. Nevidíme proto jiné využití pro přebytečný kapitál, než je zvýšení dividendy," uvedl před časem analytik z JPMorgan Paul Formanko. "Kapitál banky zůstává na solidní úrovni a podporuje výplatu zdravé dividendy." JPMorgan proto radí akcie Komerční banky kupovat.

Pegas a Fortuna: Lepší to nebude

Zajímavou dividendu nabízely dosud i dvě menší firmy z burzy - Pegas Nonwovens a Fortuna. Ani u nich se však zřejmě nedočkáme zlepšení, spíše naopak.

Pegas svými výsledky za 3Q2013 zklamal a zhoršil výhled EBITDA na celý rok 2013 do rozmezí 37 až 39 milionů EUR z původních 40 až 43,8 milionu EUR. Vedení společnosti ohledně možné výše dividendy ze zisku za rok 2013 nechtělo být konkrétní, pouze zopakovalo, že nemění svoji dividendovou politiku. To znamená, že cílem je progresivní dividendová politika, ovšem za předpokladu uspokojivých výsledků hospodaření a nevyskytnou-li se jiné atraktivní investiční příležitosti. Bližší indikace ohledně výše dividendy za rok 2013 lze podle managementu společnosti získat až po ohlášení celoročních výsledků v březnu příštího roku.

"Je otázkou, zda s ohledem na snížený výhled EBITDA za rok 2013 bude Pegas ochotný o něco navýšit dividendu z letošní úrovně 1,05 EUR na akcii. Letošní EBITDA se bude pravděpodobně pohybovat kolem loňské úrovně. Pravděpodobnost, že bude dividenda navýšena, tak podle našeho názoru klesá. Na druhou stranu, ponechání dividendy alespoň na stávající úrovni je podle nás reálné, i s ohledem na námi očekávané meziročně nižší kapitálové náklady (CAPEX), což by mělo vytvořit dostatečnou hotovostní pozici pro výplatu dividendy," říká analytik z Fio banky Jan Raška.

Fortuna letos vyplatila mimořádnou dividendu 0,67 EUR na akcii (kromě 0,23 EUR na akcii z běžného zisku obsahovala také 0,10 EUR na akcii z nerozdělených zisků z minulých let a 0,34 EUR na akcii z distribuce emisního ážia). Při výplatě za rok 2013 v příštím roce se tak firma vrátí k normálu.

"V následujících letech očekáváme návrat k pravidelnému vyplácení dividendy ve výši téměř celého zisku (oficiální dividendová politika firmy je vyplácet 70 až 100 % každoročního zisku). Dividenda z letošního zisku by tak mohla činit 0,24 EUR na akcii a v dalších letech postupně růst. Dividendový výnos by tak měl být následující 2 až 3 roky kolem 6 %, což je sice stále velmi solidní úroveň, ale z historického pohledu pro Fortunu spíše podprůměrná," komentuje dividendu Fortuny analytik z Komerční banky Josef Němý.

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500…
06:51

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500 lidí

Přes 2 500 zákazníků zatím požádalo u společnosti ČEZ Prodej o odklad platby záloh za energie v souvislosti s dopady...
ČEZ Elektřina Energetika
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
včera v 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
včera v 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
včera v 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
včera v 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
3. 4. 2020 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
3. 4. 2020 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
3. 4. 2020 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
3. 4. 2020 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
3. 4. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
3. 4. 2020 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
3. 4. 2020 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
3. 4. 2020 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
3. 4. 2020 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
3. 4. 2020 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
3. 4. 2020 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
3. 4. 2020 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
3. 4. 2020 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
3. 4. 2020 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)