Lukáš Vácha (Conseq): Trh může projít korekcí, nepřekvapí mě propad o 20 %
|

Lukáš Vácha (Conseq): Trh může projít korekcí, nepřekvapí mě propad o 20 %

Akcie jsou nejlepší pojistkou proti jakékoli krizi, Coca-Cola nebo McDonald's si totiž zákazníky najdou vždy. I proto je teď investiční jedničkou pro obchodního ředitele společnosti Conseq Investment Management Lukáše Váchu kvalitní akciový titul. Své ideální portfolio by doplnil o firemní dluhopisy a bondy některých rozvíjejících se zemí.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled

Na konci loňského a začátku letošního roku trhem opět začaly hýbat hlavně fundamenty. Platí to i po italských volbách a dalších politických přemetech z poslední doby?

Ano, před třemi, čtyřmi měsíci se začali investoři opět ve větší míře věnovat fundamentům; možná před půl rokem, pokud budu hodně velkorysý. Předtím – zhruba dva roky – hrála klíčovou roli politika. A významnější roli, než bychom si asi přáli, hraje nadále. Dokonce se může zdát, že její vliv opět vzrůstá. Jsem ale optimista, takže věřím, že fundamenty budou mít navrch, že ten pozitivní trend z posledních měsíců bude pokračovat.

Co tedy podle vás bude v horizontu měsíce nebo dvou pro trhy určující? A na co se případně zaměříte vy – půjde spíše o tvrdá data, nebo o výkřiky a emoce?

V takto krátkém horizontu jde o věštění z křišťálové koule. Řekl bych jen, že politická témata budou hrát určitě velkou roli. Navíc máme za sebou vcelku pozitivní závěr loňského roku a začátek letošního, akciové trhy atakují svá pokrizová maxima, idex Dow je dokonce na rekordu, akciím se zkrátka daří. Korekce je tedy možná. Může ji spustit Amerika se svými automatickými rozpočtovými škrty, ale také Itálie, kterou jste zmínil v úvodu.

Jinými slovy, v krátkodobém horizontu radíte spíše defenzivu? Sázíte na propad?

V delším horizontu jsem optimista a sázel bych spíše na akcie než na kterýkoli jiný instrument. Když se ale soustředíme na příští měsíc nebo dva, může podle mě dojít ke korekci o pět, deset, možná i dvacet procent. Nijak by mě to nepřekvapilo. Co se strategie týče, ta záleží na osobní preferenci. Přiznám se, že já sám nejsem spekulant. Věřím tomu, že ani většina našich klientů do této kategorie nepatří. Sázet na to, co bude za měsíc nebo dva, je ale hodně velké věštění, o tom jsem přesvědčen.

Vycházejme tedy z dlouhodobé strategie. Co se vám v tuto chvíli líbí?

Nejlepší ochranou proti všem možným krizím jsou akcie. Coca-Colu budou lidé pít a u McDonald's budou jíst vždycky. I tyto tituly ale mohou jít v těch následujících dvou měsících dolů, to bezpochyby. Investora, který se na to dívá z dlouhodobějšího pohledu, by ale něco podobného nemělo trápit, už jen proto, že vychytat podobné krátkodobé pohyby je obtížné a kontinuálně to zkrátka nikdo nedokáže. Někdo má to štěstí menší, někdo větší, jednou nebo dvakrát se to povede, ale neznám nikoho, komu se to daří třeba pět let.

Co by tedy mělo podle vás patřit do dobře poskládaného portfolia? Kde se skrývá hodnota?

Z dlouhodobého pohledu mají určitě potenciál kvalitní akcie, tedy akcie firem, u nichž je možné najít nějakou přidanou hodnotu. Zároveň by mělo jít o firmy, jejichž produkty nebo služby lidé budou v nějakém dlouhodobějším horizontu potřebovat. Stejně tak vidíme zajímavý potenciál v korporátních dluhopisech. Jejich marže se teď vezou na podobné vlně jako akciové investice. Tím mám na mysli, že jsou investoři stále konzervativnější, než historicky byli. To znamená, že existuje prostor pro navyšování váhy rizikových aktiv, což by se nakonec mělo projevit jak na akciích, tak na maržích u korporátních dluhopisů. No a do třetice, zajímavý potenciál vidíme také u některých dluhopisů rozvíjejících se zemí.

Zařadil byste do ideálního portfolia něco z Česka, nebo tady aktuálně nic zajímavého není?

Naši klienti jsou povětšinou korunoví investoři, takže musejí brát v potaz kurzové riziko. Koruna, ať si Česká národní banka říká, co chce, má přitom podle nás dlouhodobý potenciál posilovat. Jistě, letos k nějaké výrazné apreciaci vzhledem k vyjádření bankovní rady, tedy vzhledem k hrozbě intervencí, asi nedojde. Dlouhodobě ale mají pro korunového investora česká aktiva nebo aktiva denominovaná v koruně určitě smysl.

ČNB dusí korunu i proto, že letos od české ekonomiky nic moc nečeká. Jak to vidíte vy?

Co se makroekonomického výhledu týče, jsme optimističtější než národní banka, která letos čeká drobnou recesi. My si myslíme, že by se domácí ekonomika mohla sebrat. Její zotavení potáhnou zejména exporty, postupně se přidají investice některých firem, a nakonec se mohlo přidat i oživení spotřebitelské poptávky, což signalizují i aktuální indexy důvěry.

United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15…
před 24 minutami

United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15 miliard USD

Společnost United Technologies plánuje investovat v příštích pěti letech ve Spojených státech do výzkumu a vývoje a...
United Technologies Investice Spojené státy americké (USA)
Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk
před 43 minutami

Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk

Největší britské automobilce Jaguar Land Rover se v uplynulém finančním roce 2017/18 (do konce března) snížil zisk...
Spojené království Výsledková sezóna Auta
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
před hodinou

Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však zdražily o více než 3,5 %

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když investory znervóznila nejistota...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru
17:24

Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru

Turecká lira se ve středu propadla o více než pět procent na rekordní minimum 4,9290 liry za dolar. Nejnovější pokles...
Turecko Americký dolar Měny
V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku
17:05

V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku

Americká hotelová společnost Hyatt Hotels otevře svůj první Grand Hyatt v Řecku. Pětihvězdičkové luxusní zařízení s...
Řecko Spojené státy americké (USA) Bydlení
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
16:45

Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z předcházející seance, když index PX odepsal 0,34 % na 1 099,54 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
16:17

Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců

Největší německá banka Deutsche Bank plánuje zrušit až 10 000 pracovních míst, což představuje zhruba desetinu...
Deutsche Bank Pracovní trh Německo
Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo
16:02

Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo

Prodeje nových domů v USA se v dubnu meziměsíčně snížily o 1,5 % na celoročně přepočítané tempo 662 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Realitní trh
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu…
15:48

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu podle předběžných dat stoupl na 56,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž zvýšilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v květnu podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
15:19

EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance

Česká republika by měla v letošním a příštím roce zapracovat na udržitelnosti svých veřejných financí, hlavně kvůli...
Evropská unie Česká republika
Ze světa investičních doporučení (23. května)
15:00

Ze světa investičních doporučení (23. května)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
14:43

Česko teď podle EK plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura

Česká republika v současné době plní dvě ze čtyř hospodářských kritérií nezbytných pro zavedení eura. Nesplňuje ta,...
Česká republika Evropská unie Euro
Část Foxconnu chystá největší čínskou primární emisi od roku 2015
14:05

Část Foxconnu chystá největší čínskou primární emisi od roku 2015

Jedna z divizí tchajwanského výrobce elektroniky Foxconn plánuje získat 27,1 miliardy jüanů uvedením svých akcií na...
Čína Primární úpis akcií (IPO)
Slovensko kvůli GDPR schválilo nový zákon, zavedlo výjimky
13:49

Slovensko kvůli GDPR schválilo nový zákon, zavedlo výjimky

Slovensko je jednou z mála zemí EU, které unijní nařízení o ochraně osobních údajů (GDPR) před zahájením jeho...
Slovensko Internet
EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu
EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu
13:33

EK doporučila ukončit řízení s Francií kvůli vysokému deficitu

Evropská komise ve středu doporučila ukončit devět let trvající řízení, které bylo vedeno vůči Francii kvůli jejímu...
Evropská unie Francie HDP
EK představila návrh rozpočtu, má posílit ekonomiku i bezpečnost
13:18

EK představila návrh rozpočtu, má posílit ekonomiku i bezpečnost

Evropská komise ve středu představila návrh rozpočtu Evropské unie na příští rok, který má podpořit ekonomiku a...
Evropská unie Rozpočet