Lukáš Vácha (Conseq): Trh může projít korekcí, nepřekvapí mě propad o 20 %
|

Lukáš Vácha (Conseq): Trh může projít korekcí, nepřekvapí mě propad o 20 %

Akcie jsou nejlepší pojistkou proti jakékoli krizi, Coca-Cola nebo McDonald's si totiž zákazníky najdou vždy. I proto je teď investiční jedničkou pro obchodního ředitele společnosti Conseq Investment Management Lukáše Váchu kvalitní akciový titul. Své ideální portfolio by doplnil o firemní dluhopisy a bondy některých rozvíjejících se zemí.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled

Na konci loňského a začátku letošního roku trhem opět začaly hýbat hlavně fundamenty. Platí to i po italských volbách a dalších politických přemetech z poslední doby?

Ano, před třemi, čtyřmi měsíci se začali investoři opět ve větší míře věnovat fundamentům; možná před půl rokem, pokud budu hodně velkorysý. Předtím – zhruba dva roky – hrála klíčovou roli politika. A významnější roli, než bychom si asi přáli, hraje nadále. Dokonce se může zdát, že její vliv opět vzrůstá. Jsem ale optimista, takže věřím, že fundamenty budou mít navrch, že ten pozitivní trend z posledních měsíců bude pokračovat.

Co tedy podle vás bude v horizontu měsíce nebo dvou pro trhy určující? A na co se případně zaměříte vy – půjde spíše o tvrdá data, nebo o výkřiky a emoce?

V takto krátkém horizontu jde o věštění z křišťálové koule. Řekl bych jen, že politická témata budou hrát určitě velkou roli. Navíc máme za sebou vcelku pozitivní závěr loňského roku a začátek letošního, akciové trhy atakují svá pokrizová maxima, idex Dow je dokonce na rekordu, akciím se zkrátka daří. Korekce je tedy možná. Může ji spustit Amerika se svými automatickými rozpočtovými škrty, ale také Itálie, kterou jste zmínil v úvodu.

Jinými slovy, v krátkodobém horizontu radíte spíše defenzivu? Sázíte na propad?

V delším horizontu jsem optimista a sázel bych spíše na akcie než na kterýkoli jiný instrument. Když se ale soustředíme na příští měsíc nebo dva, může podle mě dojít ke korekci o pět, deset, možná i dvacet procent. Nijak by mě to nepřekvapilo. Co se strategie týče, ta záleží na osobní preferenci. Přiznám se, že já sám nejsem spekulant. Věřím tomu, že ani většina našich klientů do této kategorie nepatří. Sázet na to, co bude za měsíc nebo dva, je ale hodně velké věštění, o tom jsem přesvědčen.

Vycházejme tedy z dlouhodobé strategie. Co se vám v tuto chvíli líbí?

Nejlepší ochranou proti všem možným krizím jsou akcie. Coca-Colu budou lidé pít a u McDonald's budou jíst vždycky. I tyto tituly ale mohou jít v těch následujících dvou měsících dolů, to bezpochyby. Investora, který se na to dívá z dlouhodobějšího pohledu, by ale něco podobného nemělo trápit, už jen proto, že vychytat podobné krátkodobé pohyby je obtížné a kontinuálně to zkrátka nikdo nedokáže. Někdo má to štěstí menší, někdo větší, jednou nebo dvakrát se to povede, ale neznám nikoho, komu se to daří třeba pět let.

Co by tedy mělo podle vás patřit do dobře poskládaného portfolia? Kde se skrývá hodnota?

Z dlouhodobého pohledu mají určitě potenciál kvalitní akcie, tedy akcie firem, u nichž je možné najít nějakou přidanou hodnotu. Zároveň by mělo jít o firmy, jejichž produkty nebo služby lidé budou v nějakém dlouhodobějším horizontu potřebovat. Stejně tak vidíme zajímavý potenciál v korporátních dluhopisech. Jejich marže se teď vezou na podobné vlně jako akciové investice. Tím mám na mysli, že jsou investoři stále konzervativnější, než historicky byli. To znamená, že existuje prostor pro navyšování váhy rizikových aktiv, což by se nakonec mělo projevit jak na akciích, tak na maržích u korporátních dluhopisů. No a do třetice, zajímavý potenciál vidíme také u některých dluhopisů rozvíjejících se zemí.

Zařadil byste do ideálního portfolia něco z Česka, nebo tady aktuálně nic zajímavého není?

Naši klienti jsou povětšinou korunoví investoři, takže musejí brát v potaz kurzové riziko. Koruna, ať si Česká národní banka říká, co chce, má přitom podle nás dlouhodobý potenciál posilovat. Jistě, letos k nějaké výrazné apreciaci vzhledem k vyjádření bankovní rady, tedy vzhledem k hrozbě intervencí, asi nedojde. Dlouhodobě ale mají pro korunového investora česká aktiva nebo aktiva denominovaná v koruně určitě smysl.

ČNB dusí korunu i proto, že letos od české ekonomiky nic moc nečeká. Jak to vidíte vy?

Co se makroekonomického výhledu týče, jsme optimističtější než národní banka, která letos čeká drobnou recesi. My si myslíme, že by se domácí ekonomika mohla sebrat. Její zotavení potáhnou zejména exporty, postupně se přidají investice některých firem, a nakonec se mohlo přidat i oživení spotřebitelské poptávky, což signalizují i aktuální indexy důvěry.

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
včera v 13:35

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím

Mexická společnost Grupo Modelo dočasně přeruší výrobu piva Corona a dalších značek, které se vyvážejí zhruba do 180...
Pivo Koronavirus Mexiko